本周因腾讯控股财报摘要出来了，原通化东宝的总结部分，下周结合23财报一起分析。
腾讯控股的2023年财报出来了，网络上到处都有财报分析，我持有腾讯可能在分析时带有主观成本。
腾讯控股的全年业绩（2023年）
总营收入为6090亿，22年为5546亿，增长540亿。
毛利为 2931亿，22年为2387亿，增长550亿。
从这里可以看出，毛利增长大于总营收入，说明毛利率提高了，也就是成本下降了，这是第一喜。
经营盈利 为1600亿，22年为1108亿，增长492亿。
总营收入增长540亿，其中经营盈利增长492亿，还有48亿，应该来源于投资收入，可见23年公司的业绩来源于公司的基本主业（为什么说是基本主业，个人认为公司的投资业也是公司的一项业务）。
费用方面，今年的总费用是1424.37亿，去年总费用为1439.31亿。今年的总费用下降了15亿，公司的总营收增长了540亿，费用下降了，这说明公司的成本下降，这也进一步说明公司采用了裁员增绩的方法。
利息方面。公司的利息收入是138.08亿成本是122.68亿，利息收入为15亿。去年 利息收入是 85.92亿，其中成本是93.52亿，去年利息收入为负。
这也说明了公司采用一切方法，增收啊。
公司的用户数
微信用户数为13.43亿，去年是13.13亿同比增长2%
QQ用户数是5.54亿，去年是5.72亿同比下降3%
这说明了无论是微信还是QQ用户数字已经达到了极限了。想增长用户数已经难于登天了。
收费增值服务用户数2.48亿，去年是2.34亿，增长了6%。这一条是个好消息，说明了公司付费用户人在增加，公司精简业务打造好业务已经有成效了，其中小游戏总流水增长超过了50%。
腾讯控股的喜与忧分析
首先看第四季度业绩：
总营收为1552亿，去年是1450亿，同比增加了100亿，增幅为7%。
毛利为775.6亿，去年是618.2亿，同比增加了160亿，增幅为25%
第四季度总营收增加了100亿，这个增幅低于全年的增幅540亿。但是毛利增加了160亿，高于全年增幅550亿。说明了降低成本取得了效果。
但靠降低成本，提高毛利率。这个办法始终不能增加总营收啊。这也就进一步说明了公司的总营收增长在降速。在后面的业务公析也进一步说明了此问题。
经营盈利是491.3亿，去年是364.2亿，增加了130亿，增幅为35%。
经营盈利相比去年增幅比较高，原因是去年的投资取得了收益，去年公司出售了美团等三个公司的股份，带来了1000多亿的营收。而今年在投资这一块没有大的投入。所以投资收益没有大变化 ，但是其本业务在增长。
公司本来投资收益也是公司的一块主要收益，虽然公司在财报上采取了保守的做法，在投资收益计入带来的营收不明显。但是公司近十年来，一直在投资 其他公司的股权，而现在公司的投资 速度在下降。可以说是这也是公司的一个忧点了。
公司四大业务分析
公司第一大业务：增值服务总收入总营收是2983.75亿，去年是2875.65亿，增加了100亿，总营收增长4%。今年的毛利是1619.19亿，去年是1456.47亿，毛利增长了160亿，毛利增长了11%。毛利增长导致毛利率由去年51%到今年54%。
公司的第一大业务占公司的一半营收，但是去年增长只增了100亿，全年总营 收增长了500亿，那另外的400亿，是由其它的主务增长造成的，这也就说明了，公司的第一大主务营收很难增长了。也就造成了公司的总营收增长率会下降，以前的高增长现在很难维持了。
这又是公司一个忧点了，但这个忧点公司也正在想法提高第二、三业务来弥补。
结合全年业务量来看四大业务其中增值服务业的未来
看上图，可以看出公司对第一主业，现在采用了吸收高质量的客户方法，增加总营收同时提高毛利率。
国际市场游戏收入增长14% 至人民币532 亿元，排除滙率波动的影响后增幅为8%。
国内市场游戏收入增长2% 至人民币1,267 亿元。
无论是国际、国内游戏增幅都不高。可见游戏行业务量近几年增慢会下降。
全年社交网络收入同比增长1%至人民币1,185 亿元，由于音乐付费会员及小游戏平台服务费收入增长， 部分被音乐直播及游戏直播服务收入下降所抵销，但是第四季度社交网络收入下降2% 至人民币282亿元，由于音乐直播及游戏直播服务收入下降，部分被音乐付费会员及小游戏平台服务费收入增长所抵销。第四季度的社交网络业务量在下降，说明国际和国内的环境发生了变化。如果大环境没有改变近几年，社交网络这块收入不会大量提高。
公司第二块业务：网络广告业务第四季度是297.94亿，毛利169.22亿。第四季的毛利同比增长55% 至人民币169 亿元。毛利率由去年同期的44% 提升至57%，主要得益于高毛利率的视频号广告收入的强劲增长，以及我们在提高效率方面做出的努力，可见第四季度增长幅度大，达到55%。全年1014.82亿，毛利是513.44亿。
全年才513亿，光一年第四季度就有169亿，可见公司的领导层，在大力发展这一块业务，在上面分析可知，因第一块业务量提高有限，公司领导层对公司的业务非常清楚。说明公司的领导层是非常优秀的。这是一个优点。
公司的第二块业务的毛利率也大幅提高了，也就说明了公司不光是提量，更重要的是提高公司的经营盈利。对于这一块业务，公司也采用了好几个方法，这些方法能否一直提高业务，我还真不知道，但有一点可知，公司管理层也是时刻注意这一点。
公司第三块业务：金融科技及企业服务业务，第四季度是543.79亿，毛利是238.60亿。第四季的收入同比增长15%，金融科技服务收入维持双位数同比增长，乃归因于商业支付活动增加以及理财服务及消费贷款服务增长。毛利率由去年同期的34% 提升至44%。得益于云业务重组后毛利率提升、高质量收入（包括视频号带货技术服务费）的强劲增长，以及金融科技服务的高毛利率产品收入的增长。
从上面看得出来，公司管理层对第二、第三块业务正在大力提高营收和盈利。
公司三大报表分析：摘要的25页，于二零二三年十二月三十一日，本集团的现金净额为人民币547 亿元。
从这一段话可以看出公司净现金流是547元，在前面分析了，公司今年总营收增加了540亿元，增加部分（有的预收 和未收相当）基本上都产生了现金。
在资产表中，可以看出公司的联营和合营及金融资产一共有7000亿左右，占非流动资产10588的70%。在流动资产表中一共是5184亿，其中现金类占有3550亿左右，其中都是存货和应收。
在负债表中可以看出，70035亿的负债，基本都是经营负债。
总结：公司的第一大主业难以提升，但第二、第三块业务提升快，总的来话公司以前20%的高速增长难以实现，但是10-15%的增速还是有希望的。
公司正在提升毛利率，降低不赚钱的业务，这种做法会不会给长久会给公司带来负面的流量，暂时没有看到。
公司是一家成熟的公司，同时管理层我非常认可。
公司投资业务近几年可能难以提升，国外投资估计也有政策因素。
公司的资产质量高，负债低。公司现金类资产多。
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