我认为投资收益率=概率*赔率。按你的方法，沪深300的PE跌到7以下再买入，12以上卖出，赔率是比较好算的，但概率会有多少呢？如果概率过低，仍然会导致收益率下降，那是否值得再把30%的仓位都留给这种情况呢？如果考虑活下来跑完全程，我觉得在估值偏低的时候全仓，只要不加杠杆也没问题。对于我自己来说，我就是采取低估值时全仓的办法，因为我每年也有不少的现金流入，没必要为这种极端情况留出仓位。即便出现极端情况，我的生活也不会受到影响，而且还可以不断追加投入。当然这是仁者见仁智者见智，每个人情况不同，认识不同，做法也会不同。