如果对于一个广为接受的投资方法，引入一个改进，可以在长期稳定地提高年化收益10%以上，降低最大回撤一半左右，这种改进算不算有效呢？

我们来看看基于被公认为最适合一般投资者的指数投资方法，均线系统是如何实现这个结果的。

对于A股市场的投资者，最普遍的选择莫过于沪深300指数和创业板指数了。沪深300指数选择流动性高，交易活跃的股票，能够反映市场主流投资的收益情况。创业板则代表了创新型，高成长企业。选择这两个指数进行投资，同时关注了目前的主流企业，以及未来的发展方向，可以说是一般老百姓最合理最安心的选择。

先看一下指数投资在过去的表现。

（指数数据来自果仁网，公募基金排名根据自东方财富数据计算）
* 根据东方财富，截止至2016/7/5,共有2168只开放式基金具有1年收益记录，1242只基金具有3年收益记录。排名包含了所有种类的基金，例如股票型，债券型。主要目的是比较在所有的投资选择下，指数投资的收益处在什么水平。排名百分位越小，表明收益越高。

大家可以看到，在过去一年指数投资收益不佳，例如沪深300跑输了94%的其他产品。但是以三年时间来看，投资沪深300跑赢了超过一半的其他产品；投资创业板更是跑赢了93.6%；如果一半一半同时投资两个指数，就可以是市场头20%的赢家了。这符合指数投资的逻辑：指数短期不一定是个好的选择，但长期来讲，能跑赢指数的主动投资经理非常少。

5年或更长时间的比较，结论都一样指向指数投资的有效性。但是指数投资有一个比较大的问题，最大回撤，也就是最坏情况下会亏多少。比如说，前3年内创业板曾经从高点下跌超过50%。这对投资者是多大的考验。同时人们也会问，有什么方法还可以提高收益吗？

被许多人否定和嘲笑过的均线系统该出场了。说句题外话，在投资领域，一个方法一旦被很多人理解了，立刻就会身价大跌。多数人都只崇拜自己看不懂的东西。

首先看均线择时结果：


沪深300择时结果（更多信息：网页链接）


创业板择时结果（更多信息：网页链接）
（择时结果来自：果仁网）

沪深300使用了5日和60日均线，创业板使用2日和31日均线，都是均线金叉时买入，死叉时卖出。有人会关心参数是否过度优化了，提前说一下：5/60这组参数是一般均线系统的默认值。创业板的2/31看来特别，其实大概是5/60的一半。一般来说，大一些的数字组合适用于较稳定的指数，小一些的数字组合适用于波动性大的指数。创业板择时如果不用2/31，而是2/30，结果相差不大。

我们再来统计一下择时后的数据和排名。

（指数数据来自果仁网，公募基金排名根据自东方财富数据计算）

比较择时和不择时的结果，如果采用平均投资两个指数的策略，一年的收益提高了20%，三年总收益提高了65%。在三年时间，只有2%的基金经理跑赢了这个投资方法。最大可能的损失也从50%多变成小于30%。

原始的均线系统肯定不是择时方法中最有效的，投资者可以挑选自己熟悉的量化平台，从均线出发，进行更深入的研究。另外，因为均线系统被许多人熟知，在投资对象可以被操纵的情况下要注意被反利用。比如对于个股，庄家可以故意将股价推向某根均线，误导人们认为一个趋势形成了，促使人们来跟随这个趋势。所以将均线用在个股风险很大。现在一段时期，某些指数也被郭嘉队严重影响，这个因素也要考虑在内。但总的来说，在指数级别上应用均线，还是可以利用到市场必然存在的趋势：比如信息传播在不同人群中总是存在时间差，总有许多人是听邻居推荐某个股票大涨后才追来入市。深入理解了均线可以用在哪里、怎么用，从前面例子就可以看出，一个普通股民有很大机会战胜市场。

对于怎么评价均线系统这个问题，我倾向的答案是：均线系统除了太平常太简单，不能帮助一般股民混迹于投资专家行列这个缺点以外，其实还是有许多可爱的地方。
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