我认为，正确的结论可以一次解释所有的现象。如果一个“真相”可以解释一部分现象，剩下的解释不了，那么这个“真相”往往是假象。
目前多头的观点是恒生指数处于牛市，而空头则认为是诱多，谁是是非呢？本文试图回答。
1～在小时线级别上，恒生指数确实是五浪上涨的驱动式牛市，多头正确。但在周线上，恒生指数的小时线五浪上涨毫无意义。小时线级别的五浪上涨构成了日线的上升笔【从4月20日左右开始持续一个月左右】。
因此恒生指数的总体图像是：
自2023年1月开始到2024年1月，长达一年时间的，周线级别的连续不断的没完没了的，驱动浪下跌。自2024年一月到2024年5月或者6月的，ABC三浪回撤的周线级别的反弹。
自2024年6月之后，继续完成一次周线级别的下跌。
其中，2024年1月至今，分为三段，A段自2024年1月23日到2月23日，一个月时间，为A段，日线一笔【小时线可见位不太清晰的五浪驱动上涨】；2024年2月23日到4月20日，两个月时间，为B段，日线一笔【内部结构不清晰，符合调整浪特性】；2024年4月20日开始至今的日线一笔【小时线可见位清晰的五浪上涨，几乎已经走完，随时可以停止】。
2～恒生指数目前极具有迷惑性，这个例子在《艾略特波浪理论》作者普莱切特，第36页和第79页。道琼斯指数在1973年的十月，和目前的恒生指数几乎一模一样。这种迷惑性的根源我认为，是级别导致的。恒生指数的确是五浪上涨，但这是在60分钟级别的，构成了日线的一笔。波浪理论规定的很清楚，五浪下跌后是三浪回撤，但这要求是同级别的。五浪下跌为周线，完全可以连接60分钟级别的五浪上涨。我认为目前多头犯错正是在这里。【有人认为，如果认为恒指是牛市，则需要立刻加入。就是要么立刻信要么不信。这应该说的也是一样的意思。60分钟级别的牛市不是周线级别的牛市】。
3～这种解释，可以很好的涵盖，为什么有些权重股，如中国平安（2318.hk），香港交易所，新华保险，根本不能形成日线级别的五浪，它们的低点竟然在4月20日左右。为什么空头嘲讽目前的行情是电风扇行情。因此如果一个交易者是小时线交易者，2-3周短线进出的，那么他可以认为恒生指数为牛市，他的牛熊周期很快。如果一个交易者是以周甚至月的中线交易者，则他/她需要看清恒生指数在周线级别的熊本质。
图1，恒生指数目前运行在点B到点C之间
图二
图三，金龙指数的，60分钟五浪上涨，和ABC时三浪回撤反弹，蓝色虚线为60分钟五浪，红色三段实线，每段是日线一笔，总体构成周线反弹线段。恒生指数和恒生科技指数也有类似的结构。