回复@凯文直言: 凯文你好，关于央企我的看法稍有不同。
自由现金流的计算，我赞同你的结论，但我认为不能由这个证据得出央企就是股东的价值毁灭者。央企由于历史的积累原因，实际是存在着民营企业难以想象的历史资产积累的。
举例说明，中石化冠德（00934.hk），自由现金流也长期为负，但它在2020-2021年出售了一段天然气管道，一次性获得了巨量的现金。再比如广深铁路（00525.hk），看起来奄奄一息的2022年，它出售了广州市一个废弃的旧货场，一次性获得了喘息的现金流。
施洛斯访谈录中曾记载，一个公司，可以破产两次，但后续出售了一片林地，然后一次给股东分红弥补了多年的下跌。
这些企业的治理水平确实一般，但我们作为投资者，不能只看当期的，甚至过去几期的自由现金流，还要看到它们积累了70年的，当年以几乎白送得到的资产。
当然短期这批企业的股价我认为是超买了，没有买点，没有任何买入的理由，我目前也是空仓。但如果后续这批企业的股价回落，我认为是有价值的。港股的央企红利股或许是当下少有的，确定性的机会了。//@凯文直言:回复@种地农民老张:中国建筑，中国中铁，中国铁建，中国交建，这几间大型央企基建类公司，每年自由现金流为负值，作为股票，他们纯粹就是价值毁灭者，不建议投资，这就是为何在H股，这几支股特便宜，而我们这边还在天天鼓吹中特估，价值在毁灭的公司怎么样估值呢？
另外，问下兄弟们，你们是怎么计算自由现金流的呢？
我的简化公式如下。
自由现金流=经营现金流-资本开支。
资本开支约=固建投入，或约=投资现金流。
价值投资大师老巴同志，对公司价值的估算公式如下。
公司价值=未来公司每年自由现金流的折现值之和。
所以，没有自由现金流，我们真是没办法计算公司价值。
当然，这些大型公司，对国家是有价值的，提供大量基建不说，还有大量就业，是银行资金在支撑着这些大型公司，如果能从市场融资，那就是股民支撑着这些公司。
现在，大家知道ZJH为何提倡炒中特估了吧？