$吴江银行(SH603323)$ $N吴银转(SH113516)$ ，吴银转债，第4只农村商业股份银行转债上市，以核心一级资本净额排序及2017中国国内银行排名 业榜单看，常熟银行位列第93名，其他三家未进入100强。我们简单对4家银行资产规模进行由高到低的排序，应为常熟银行、无锡银行、江阴银行、吴江银行。只差张家港行一行的可转债发行，张家港行可转债也以证监会发审通过，五朵金花将齐聚转债市场。

从转债角度讲，吴银转债条款与其他3只银行条款类似。无回售条款，转股意愿极强，从银行转债前面的情况看，符合下修即执行。但吴银转债的问题也在于此，由于上市时间安排原因，赶上股市大跌，转股价已无限接近净资产，下修已无可能。更多的将是未来银行及大盘走势因素影响更大。

综上，吴银转债更像一个江阴转债下调完成的估值水平。即98元中值，给予正负2元区间。考虑市场环境较低迷及上市抛压较大因素，预计为下沿估值水平。