$盛路转债(SZ128041)$ $德尔转债(SZ123011)$ $博世转债(SZ123010)$
盛路转债 德尔转债 博世转债。全部破发，转债版三个和尚没水喝。从过往的转股价值对应新债开盘价格为锚定的市场定价来看，略感意外的。因为三只转债在开盘时，溢价率为1% - 3%，对应的转债价格，不包含正股基本面、转债多种条款期权的修正外，应该在104-106中值附近。
什么原因造成了这种情况呢？
其一，转债发行节奏较快。从今年以来可转债创历史新高，历史上在今年以前总发行数量仅为100余只，而现在可转债转债市场存量就有82只。哪里是三个和尚没水喝，是可转债这个小庙挤进来太多的公司，即使债券市场几乎对个人关闭，会让部分资金分流至可转债市场，但略显难度的转债市场还是那么小众，加之市场处于熊市，存量资金额定，存量额定已经是乐观估计。供需矛盾逐渐显现。
其二，上市的三只可转债质地略差。从图表看红色区域溢价率已经接近杭电转债，甚至接近迪龙转债区域，该区域转股价值80-85区域。从正股基本面看，博世科略有亮点，但依然笼罩在ppp收紧的阴云下，其他两只质地一般。在大盘阴跌的背景下，扎堆上市。没有了赚钱效应，可转债短摸资金少了很多。更多看到的是中签散户不在乎困损的几十元，夺路而逃的局面。造成盛路转债开出低于面值的负溢价行情，也就可以理解了。
三只转债的定价，可能对未来整体新转债定价带来负面影响。未来打新转债户口存在进一步降低的可能，预计会下降3w以下，如果大股东配售不积极造成发行失败的概率在提高。所以我们需要进一步提高打新转债的评估标准，提高信用及基本面的风险敞口，控制申购数量，择优才是关键。