本文转载自公众号：明天的微笑研学社 原文链接 大的债务周期
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三、大的债务周期
偿债成本指的是一个主体借了那么多债，当年需要偿还的金额，即还本付息的金额。偿债成本当然也包括发行费用等成本，更主要的可能是利息支出，而利息支出是变动的，降息会使利息成本降低。
转折的形成
周期的转折点在哪里？在信用转头向下的时候。
当一个国家还可以降息的时候，降息一方面可以使收入提升，那么债务总额占收入的比率会下降，另一方面，降息会减少偿债成本，使得债务总额下降。所以只要一降息，就会使得上方公式中的分子减少而分母增加，债务的增速会低于收入的增速。
而一旦降息降到0，或者接近0的时候，那么可以调整的空间就会很小或者说没有。当不再能够降息的时候，那么债务和收入的比例就会是固定的，由于债务总额不断增加，偿债的成本是增加的，当债务的增速超过了收入的增速的时候，或者准确说当年需要为债务支付的成本多于当年收入的增加额的时候，就只能削减支出来补上这部分差额。
下面分两支展开：
从个人角度来讲，一个人的支出是另一个人的收入，另一个人收入减少后信用下降，他的可借贷额减少了，偿债成本增加（这个人收入的减少快于债务的减少），所以他只能把支出削减地比上一个人更多，而再下一个人的收入是上一个人的支出，这个人的收入变得更少了，就这样滚雪球式地滚下去……而直到某个主体不能够偿付，造成债务违约，这次的债务危机才会爆发出来，而这已经是过了临界点之后的一段时间了。
从政府角度来说，政府若是削减支出，和政府往来的很多其他经济主体的收入减少，而收入的减少往往快于债务的减少，导致债务收入比变大，负债率被动上升 ，信用下降，信用下降后，可贷的数额减少，那么需偿还的债务迅速增加，所以反而债务的减少慢于收入的减少，即分子比分母减少得慢，债务比率被动升高，这就是趋势向下翻转后的自加强。
总结一下， 大债务周期的发展过程是债务占收入的比例不断增加，而一旦债务占收入的比例太大的时候，就用降息来降低这个比例，因为降息会导致收入的增加，同时也会导致偿债成本的减少。 随后债务即分子继续增加，再降息。。。如此循环。。。直到降不动了为止会发生悲剧，即降到0.
一个国家之所以会发生债务危机是因为债务和偿债成本的增速高于偿债所需收入的增速。
美国的通胀率很低在2%以下
