一、金刚线的作用
金刚线是将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在 母线（一般为高碳钢丝）上制成的，通过金刚线与被切割物体间 进行高速磨削运动，从而实现切割目的。
二、金刚线主要用于光伏行业
金刚石切割线简称金刚线，目前国内主要用于光伏行业的硅片切割，目前，硅片切割金刚线需求量占总需求的比例超过90%，其下游主要是光伏行业
“双碳”目标下，光伏行业前景广阔，华西证券研报显示，“全球碳中和持续推进，光伏有望显著受益。根据ECIU的统计，已有超60个国家和地区公布了碳中和相关目标，我们认为，光伏作为能源转型的重要组成部分，未来将显著受益。据CPIA预测，2022年全球光伏新增装机规模在195GW-240GW之间；到2030年，全球光伏新增装机规模有望提升至315GW-366GW。”
三、金刚线的年需求：到2025年，年复合增长近40%：
需求大幅增长：
细线化、薄片化与大尺寸有望带动切片环节线耗提升。下游需求方面，平价上网与碳中和时代背景下，光伏需求高增，叠加硅片扩产加速，使得金刚线需求有望超越行业增长。
价格：随着行业格局趋于稳定，金刚线价格逐渐企稳，细线化或带来一定提价可能。
空间：据测算，2021年每GW的金刚线消耗34万公里，而2022年每GW消耗的金刚线达到50万公里。
预计到2025年，光伏领域金刚线市场空间可达150亿以上，2021-2025年复合增速40%以上。
四、壁垒：技术与生产壁垒全面提升
从历史发展来看，金刚线门槛相对较低，也造成了一段时间内金刚线竞争较为激烈。当下时点，我们认为金刚线的技术与生产正在全面提升。细线化加速发展，同时在传统高碳钢丝细线化出现瓶颈下，母线材料面临替换的可能。加上硅片持续的大尺寸与薄片化趋势，金刚线技术壁垒有望加强。生产制造上，头部企业加大一机多线改造力度，大幅提升生产效率。
五、建议关注二个方向：
1、金刚线生产商：建议关注头部企业
美畅股份：
金刚线的龙一。2021 年，公司金刚线年产能 7,000 万公里，预计 2022 年底公司年产 能将达到 1.25 亿公里。公司在金刚线领域的市场占有率超过50%。
高测股份：
该公司从2021年迅速占领市场，2021 年公司金刚线产量 950.30 万公里，同比增加 超过100%。预计全年金刚线产能可达到 2,500 万千米以上。预计未来将继续扩大市场份额，目前是市场的龙二。
恒星科技是也是后来居上，2021 年金刚线发展速度很快，销量 超过800 万公里，同比增长超过 200%。公司规划金刚线总产能 4,600 万公里，预计 2022 年年内完成。
公司最大的特点是已成功开发钨基金钢线产品并批量供应客户。公司2021年金刚线产能 1200 万公里，预计2022年将形成 3600 万公里总产能
2、钨丝生产商：钨丝是细线化背景下，较为合适的金刚线母线材料。一旦全面应用，市场将实现0到1的跨越。
中钨高新(000657.SZ)：公司从事钨制硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务。
厦门钨业(600549.SH)：公司拥有“钨钼+稀土+正极材料”三大业务，是目前全球领先的钨冶炼产品加工企业，和世界级大型钨粉生产基地，拥有完整钨产业链。