恩师姜大户横跨期货和股票市场、期货市场与傅海棠是挚友，是资金量10 亿级别，远高于我十倍.
昨日下午与之请教，文字口述他的观点，可能存在一丢丢误差，但是大体观点应该是可以表述表达正确的。
避雷1.避开哪些总部不在一二线城市的中药公司。
股票增长的大部分推动因素是通胀，过去二三十年，各种物价上涨了一二十倍，属于普涨，所以可以看到公司商品尤其是消费品的股票基本上都是相近涨幅，但是未来不一样，国家成立发展初期是普涨，中后期容易分化，就像现在这个节点的一二线房价和三四五线房价，世界各地区发展趋势都是往几个湾区集中，我们国家也是，正在往长三角，珠三角，京津冀集中，未来只会加强，不会削弱，只有前20的城市房价，地皮，厂房才有价值。过去几十年，因为刚刚城市化初期，不论几线房价前面是一起普涨，后面就不是了，所以用在中药股避雷上也一样，姜大户认为一定要避开哪些总部不在一二线城市的中药企业，因为他们的厂房，地皮，大楼未来是折价的，有些中医药产业园，总部大楼投资少的几亿，多的几十亿，在一二线未来是保值增值的资产，但是在三四五线，未来就是贬值和无限趋近于0 。
当然特殊产地除外，类似贵州茅台必须在茅台镇，但是中药公司基本上没有这种特性，因为中药原材料分布全国各地。其实哪怕是茅台，如果他的厂房，办公大楼如果在一线城市，公司的资产肯定远远比在贵州值钱。
所以想一想，自己投资的中药公司，是不是在一二线城市，不是的就要多想想了，毕竟公司现在净利润多的一年才十个亿，少的只有一两个亿，公司投入的办公大楼，厂房动不动投入就是十几个亿，几十个亿，所在地区固定资产的保值增值其实非常重要，未来会对公司影响不可不察。
最好例子就是广州浪奇的拆迁赔偿，拆迁款比过去公司几十年全部净利润还高，是目公司最近一年144年的净利润。如果公司不在广州，拆迁款能有这么多？
同时我也深有感触，周边朋友不少是做实体生意的老板，其实这些年他们生意并没有赚多少钱，公司运营缺钱或者亏损时候就变卖一套两套房子就能解决，有的是变卖土地，厂房。
他们经常开玩笑，辛辛苦苦开厂这么多年，赚的钱还不如当时买的地皮增值的钱多。
最最重要的是这种固定资产的保值增值，贬值不是每年时时刻刻体现在财务报表上，只有在拆迁或者变卖固定资产时候一次性提现出来，广州浪奇就是个好例子,浪奇公司最近十年净利润亏了几十亿亿，但是拆迁款拿了26亿。
所以公司固定资产保值增值这块，我们必须重视。
避雷2：避开哪些没有人才吸引力的城市。
众所周知，人才才是公司第一生产力，如果没有人才，如果城市所在地区很难吸引人才，很难留住人才，公司就会空心化。
中药公司总部在三四线城市尤其是小县城的，很难有优秀的人才，甚至重金聘来有些人才也很难留的住。
雷1和雷2其实有共同之处，总体上来说一二线城市的人才远远比三四线多，一些小县城就更加不用说了，但是也不是一线城市就等于中医药人才多，也要选择哪些中医药文化突出的地区，也要选择一二线城市里面有中医药文化氛围和历史沉淀的一二线城市。
以为北京为例，北京是我国文化中心，中医药发源地，光北京同仁堂集团拥有同仁堂中医药文化、传统中药材炮制技艺、安宫牛黄丸制作技艺3个国家级非物质文化遗产项目和一批市级、区级“非遗”项目，有国家、市、区三级非物质文化遗产代表性传承人37位，同仁堂中医大师41位，中药大师8位，特技传承师20位，北京同仁堂非遗传承人比国内其他中药企业之和还要多。
这不经让我想到一家山西县城的一家中药企业，我们之前也揭露过他们的虚假宣传，把壮阳药的非遗传承人拿去做安宫传承人宣传，就是人才匮乏，全厂唯一一个大师被拿出来来回宣传，夸大使用，经销商活生生做成了传销，尴尬癌都要出来了。
另外一个就是广东，那边人特别喜欢煲汤，特别喜欢中医养生。包括白云山的王老吉就是中药凉茶的代表。
避雷3：避开哪些不是一二线知名度的中药公司，没有赢得消费者心智。
中药公司和其他行业不一样，研究的是历史沉淀，讲就的是论资排辈，一般成立时间段的新公司很难出位，这也是投资中药股的优势，行业格局非常稳固，竞争格局非常清晰切不易改变。
以中药老字号为例和新型轻奢品牌中药股为例，北京同仁堂的药听起来就是地道，专业，且历史厚重感强，虽然现在华润三九，江中制药，修正药业，康恩贝等也是家喻户晓，但是没有同仁堂那个中药味，可别忘了，这些企业也是成立三四十年以上，打了几十年广告胜出的企业，但是味还不够足，中药是需要百年沉淀的，这样才能牢牢占领消费者心智，大部分消费者提到中药想到中药，第一个想到的就是同仁堂。
另外说到知名度，不仅仅是老字号就行的，也有些老字号现在根本没有什么知名度，你要不是炒股票根本没听过，或者听过没什么好感，这样的也要避开。
另外就是一些依旧存在，却亏损的老字号和不温不火的老字号，包括不亏损但是盈利平平，比如太安堂，广誉远，太龙药业等，说明一个问题就是他们在市场逻辑下，完全是行不通的，公司里面病症不是一下两下说清楚的，这种企业也没有研究的必要，最好就是避开，查理芒格说过：我们投资做的好不是善于解决问题，而是善于避开问题。
避雷4：避开哪些营销费用占比高，估值高的中药公司，那是本金毁灭机器，不是赚钱机器。
这类企业最大问题是得不到市场消费者认可，没有占领消费者心智，所以需要很大的营销费用去打开销售局面。一个是靠烧广告费，二个是靠高返佣给代理商，靠代理商，经销商高返点卖货，同时返佣高了，经销商容易夸大宣传，传销味就出来了，最终反弑厂家拉低品牌。
另外还有一些估值高的，不是说未来一直不能买，但是短期三五年要避开，比如前两年的片仔癀，最近一年的太极集团，昆药集团等，大户在他们最高点就一直提示风险。
怕高是苦命人，但是不怕高是绝命人。
另外一个重点是估值高不仅仅是看估值，因为有些企业是亏损的，看不出估值，比如太安堂，st康美，广誉远之流，以广誉远举例：
康缘药业，健民集团，九芝堂等营收最近五年都在50亿/年，净利润5亿/年，而这样市值才100亿。
广誉远最近五年平均每年营业收入12亿/年（而且这个12亿还在超高营销费用以上，也在2016-2018大股东东盛集团对赌协议上，给经销商死命压货基础上的业绩），最近5年净利润-3000w/年。广誉远未来5年做的再好，营收不可能从12亿到50亿，净利润不可能从负3000万到5亿。哪怕五年后做到了，五年后的市值也最多值100亿！
所以这种亏损企业看不了估值的，也可以计算出他的股价是超级虚高的。
好比林园看了都直摇头，从来不会投这种没有品牌，不能踏踏实实赚钱盈利的公司。
最后附上未来增值保值的前20强城市。
如果投资的公司总部或者投资的公司资产没有分布在这20个城市里面，大概率是要避开的。这可能要得罪好多不在这20个城市的投资者，但是这是姜大户的一点小小提示，仅供参考，尤其是哪些房产不在一二线，自己拿的中药股总部资产还不在一二线城市的朋友。
毕竟，成年人的世界没有教育，只有筛选，给志同道合的人一点建议，交个朋友。
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