如果把一家公司，视为一个人的话，现金流就是他的血液。
一家长期没有利润，但现金流很充足的企业，依然可以活得很滋润很强大，例如美国线上零售巨头亚马逊、国内的京东。但是如果没有现金流，立马面临轰然倒塌。
例如，美国雷曼兄弟，账上资产7000亿，但就因为等不到200亿的现金流，2008年9月15日宣布破产了。
因为没有现金，就没办法发工资、交房租、交水电费，没有现金流，寸步难行！
我们前面已经讲过了资产负债表、利润表。你可能会问，资产负债表不是已经有个货币资金科目吗？为什么还要再单独为现金制一张表呢？
资产负债表货币资金科目，确实可以看到企业现金变化。例如，一家企业年初有1000万元在手，年末有6000万元在手，现金增加5000万元。
可是，这笔现金怎么来的，是借了5000万元，是挣了5000万元，还是股东新投入了5000万元。
虽然同样是增加5000万元，但显然，借的、挣的和投的，代表的意义完全不同。
现金流量表，就是负责展示企业账面现金，及现金等价物来龙去脉的一张表。
也就有了现金流量表的：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量，三大部份。
经营活动是指公司直接与生产、销售商品和提供劳务产生的一切行为。
而要生产更多的产品，需要加大投资，这就属于投资活动。
进行投资活动资金不够，需要向银行贷款，或者让股东增加投资，这就就属于融资活动，也叫筹资活动。
这就是现金流量表三个部份之间关系。
接下来，我们来看一下海天2022年的现金流量表。
经营活动产生的现金流量，重点关注框框里的两个科目，一是：销售商品、提供劳务收到的现金，二是：经营活动产生的现金流量净额。
销售商品、提供劳务收到的现金，可以理解为营业收入的现金收入，用它和合并利润表中的营业收入进行比对，我们可以检验营业收入的含现金量。
优秀的企业，销售商品、提供劳务收到的现金一般都大于营业收入。这是因为销售商品、提供劳务收到的现金中是包含增值税的，而营业收入中是不包含增值税的。
如果销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比率大于100%，说明营业收入基本都是现金收入，营业收入质量比较高。如果这个比率大于110%，营业收入都是现金收入，营收质量很高。
如果销售商品、提供劳务收到的现金，与营业收入的比率小于80%，说明营业收入有较多的应收账款，营业收入质量比较低。实践中，我们会淘汰长期低于80%的企业。
看一下海天的营业收入含金量。
搜出合并现金流量表的：销售商品、提供劳务收到的现金：2022年267亿，合并利润表的：营业收入：256亿，267除以256，得到104%，可以看到海天的营业收入含现金量很高。
经营活动产生的现金流量净额，是企业日常经营活动中产生的现金成果。这个科目可以说是现金流量表里最重要的科目，它能体现企业的造血能力。经营活动产生的现金流量净额越大，说明企业的造血能力越强，企业可持续发展的动力越强。
用经营活动产生的现金流量净额与净利润进行比对，我们可以检验净利润中的含现金量。
优秀的企业，一般经营活动产生的现金流量净额会大于净利润。如果这个比率大于100%，说明净利润中基本都是现金，净利润的质量比较高。如果这个比率低于80%，说明净利润中有部分是应收款，净利润的质量比较低。投资实践中，如果这个比率连续三年都低于100%，我会选择淘汰。
海天的经营现金流量净额：2022年38亿，同比2021年63亿，下降了39%，净利润：62亿，也同比2021年66.7亿有所下降。
38除以62，只有61%，这个数据很不正常，低于80%这个指标是不好的，前面利润表那一期有论述。可以往前翻看。
看一下海天对此是如何解释的。注释：“合同负债减少，应付账款结算增加，及成本支出增加等综合影响所致。”这个，前面利润表那期，我也将注释做了了解和验证。问题不大。
接下来我们要看投资活动产生的现金流量。
投资活动产生的现金流量，主要关注框框里的三个科目：“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”；“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”；“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，主要关注企业有没有在变卖家当，尤其金额比较大的时候。
可以对照一下利润表的：资产处置收益，资产处置收益也会影响利润。海天：506万，不高，正常范围。如果金额太大，占比净利润高，要淘汰。
购建固定资产、无形资产、和其他长期资产支付的现金，这个科目支付的现金是为了扩大再生产而进行的对内投资，主要方式是建厂房、买设备、扩大生产线。
这个科目花出去的钱，后续会变成合并资产负债表中的固定资产、无形资产、其他长期投资。对企业内生动力的发展投资就看这个科目。
购建固定资产、无形资产、和其他长期资产支付的现金，这个科目可以验证它的扩张意愿和合理性，最好在“经营活动产生的现金流量净额”的60%以内，如果这个比值大于100%，可能意味着这家企业激进扩张、盲目扩张。扩张也是双刃剑，可能成也扩张败也是扩张。
还有就是可以验证扩张投资是否有效果，可以用这个科目比对：“销售商品、提供劳务收到的现金”看投资有没有带动增长。
海天：购建固定资产、无形资产、和其他长期投资支付的现金：2021年10亿，2022年15亿。看一下占“经营活动产生现金流量净额”的比率：2021年63亿，2022年38亿。2021年是10除以63，等于15.8%，2022年是15除以38，等于34%。这个比值可以叫做再投资比率，从2021年占比15%，到2022 年占比34%，对内投资有所提升，能看出海天还是有扩张动力的，在合理范围。
再投资比率上来了，要看看第二年有没有创造效益，也就是收入有没有增加。海天：销售商品、提供劳务收到的现金，2022年比2021年是有所下滑的，到时候要看一下2023年的收入有没有增加。
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，这个科目是为了扩大再生产或增加营业收入而进行的对外投资，主要方式是收购同行业或者非同行业公司，这个科目花出去的钱会影响资产负债表中的商誉。
如果公司处于发展阶段，对内投资：“购建固定资产、无形资产、和其他长期投资支付的现金”和对外投资：“取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”，这两个科目都会比较大。
一般来说，内生性发展动力大，较为可控，较为安全。对外投资，比较不可控，风险也比较大。如果对于非同业并购，就更加不确定，风险更大。
我们发现企业在“取得子公司及其他营业单位支付金额比较大时，我们要对照看看合并资产负债表的商誉科目，如果商誉科目占总资产比率不大，那么这家企业对外投资还是有谱，也就是说没有过高溢价收购，如果商誉科目占总资产比率大于5%，那么这家企业的并购是有风险隐患的。
看一下海天：取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，2022年9450万，再搜一下他的商誉和总资产。海天2022年商誉：2.1亿，总资产340亿，2.1除以340，等于0.6%，占比很低，可以忽略不计。说明海天对外投资也是比较节制的。
接下来我们看一下筹资活动产生的现金流量。
筹资活动产生的现金流量，重点看：吸收投资收到的现金，取得借款收到的现金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金，期末现金及现金等价物余额。
吸收投资收到的现金，对于有筹资行为的公司，我们要看它筹了多少钱？海天：2022年是0，没有融资需求。
取得借款收到的现金，这个可以看出是债务融资还是股权融资?
一般来说，优秀的公司更偏向于债务融资，融资规模相对都不大，借款利率也比较低。对于以高利率，进行大规模借钱的公司我们要警惕，这种公司风险较大。
海天：取得借款收到的现金：2.5亿，相比经营活动产生现金流38亿，
2.5除以38，是6.5%，占比不高，合理范围。
另外我们还要看公司用筹来的钱做什么？这点更重要。
如果公司用筹来的钱扩大再生产，而且公司的销售商品、提供劳务收到的现金一直在增长，这样的公司风险较小，机会较大。
如果公司用筹来的钱去收购其他公司，这样的公司不确定性就较大，可能有大的机会也可能有大的风险，出于安全考虑还是要远离的好。
如果公司用筹来大量资金用来还债，这样的公司风险很大，最好淘汰掉。
总之，如果筹资活动产生的现金流入中有大金额出现，我们就要查明原因。有问题的公司我们直接淘汰掉。
海天：其他筹资活动有关的现金，2022年7亿，看注释，是应收票据贴现。
海天：债务偿还支付的现金，2.5亿。
通过“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”我们可以知道这家企业每年的现金分红情况，优秀的企业，都会进行高比例分红。
优秀企业分红金额，一般占经营活动产生的现金流量净额的30%以上。
海天：分配股利、利润或偿付利息支付的现金，2022年32亿，32除以38，是84%，占比很高，说明分红意愿强。
最后一栏，这部分内容非常简单，三大活动各自的现金流量净额相加，就得到了“现金及现金等价物净增加额”。
“现金及现金等价物净增加额”加上“期初现金及现金等价物余额”，就得到了“期末现金及现金等价物余额”。
“期末现金及现金等价物余额”就是资产负债表中“货币资金”科目中的现金及现金等价物的总额。
到这里，基本上就把现金流量表看完了。现在，我们已经完整解读了海天2022年整份财务报告。相信大家对如何读财报已经有了一定的认识。接下来，我们将换一个角度，带大家看一下如何通过财务报表分析企业。主要以茅台2023年的财报为例。也会穿插其他企业来讲解。欢迎继续关注。