君正集团，目前是持有分红企业中股息率最好的了——8%。
君正集团的投资风格相较养元饮品更激进，如果没有成功的投资记录（华泰保险、中化物流、天弘基金）证实可靠性，投资者普遍会怯步的，2019年君正股票质押率为77%。养元饮品不深入了解，大概发现不了它的美，其实两者是相似的。只不过君正铤而走险，养元饮品脚踏实地。
一、营业收入
如果简单区分君正的收入，大致化学原料和化工物流两大部分，这里为了简化分析。最后一图是君正集团2023年营收按产品分类，是不是有些复杂呢。
我们将2019年-2023年营业收入和毛利率展示，大概情况如下：
化学原料板块增长相对有限，但毛利率不稳定，周期性强
化学物流板块增长明显，且毛利率不断提升且稳定
化学原料以聚氯乙烯和烧碱为主，作为比较北元集团、氯碱化工的毛利率变动似乎更能说明行业盈利的波动性，这里充满着周期味道！
君正集团的化学物流板块是一剂业绩稳定剂！
二、中化物流（现为君正物流）
关注中化物流的情况，原因由两个个：
1、32亿船舶订单
2023年年报中理财资金减少47亿，其中32亿用于购买5艘化学船舶。这合同订的好，保留了另外5艘订单的选择权，这相当于签了10艘化学船舶的订单，而且可以调整订单。
但是我们还是希望能知道这32亿投入，是否值得？或者了解当下的中化物流的回报率如何。
2、中化物流的回报率
上市公司与春光置地、华泰兴农组成的联合受让体于2017年12 月6日摘牌取得了中化物流100%股权，摘牌价格为34.5亿元。
相比摘牌时以2016年12月31日为评估基准日的评估结果327,457.49万元。
中化物流在2018年初平价收购，当然部分原因是中化物流在2017年净利润出现下降57%。以及当时需要债务充足，中化物流的短期借款、长期借款、租赁负债达93亿，切以美元债为主。
按照中化物流2020/22年的净利润3.3亿/3.7亿/12亿/13亿的平均值8亿，
8亿/34.5亿=23%的回报率，这里我们要强调海运周期叠加石油景气周期。
以2020/2021年平均利润3.5亿/34.5亿=10%投资回报率或更为适中，但无可否认的事实，2017年12月中化物流34.5亿股权并购已经收回了32亿，现在再投32亿扩展业务，在我看来是可以接受的。
3、中化物流资产规模
截至 2023 年末， 公司控制船队规模为 115.73 万吨，控制罐队规模为 41,096 台，在连云港拥有16.65 万立方储罐 和 2 个 5 万吨级化工品码头。
在2017年12月并购时，中化物流的资产情况：
中化物流目前控制船舶约78条，其中67条属于自有控制船舶，11条属于第三方委托经营。主要经营模式有自营、运营池（pool）、合作经营和光租等。
中化物流目前拥有或控制约31,000个化学品集装罐。主要经营模式为集装罐 出租和集装罐物流。
连云港码头一期工程已经完成，目前拥有约30万方的储罐和2座50,000吨化学品码头。
三、2024年一季度
2024年一季度新增焦炭收入2.4亿，该部分为新增收入。
目前聚氯乙烯、烧碱、硅铁销售价格仍处在新低位置，但一季度营收和利润都有恢复态势。
君正集团有70亿在建工程，这其中包含2024年一季度即将投产的300万吨焦煤，BDO项目等项目。
目前，我们关心君正在新项目的营收和利润情况，同时也留意到君正集团账上资金少了47亿，对其流动性有一定担忧，君正新一轮扩张开始了。
声明：专栏文章用于整理思路，不免前后观点不一致，不能作为投资依据！