$国电电力(SH600795)$
21年水电利润20.34亿
新能源13.04亿。
22年第一季度水电发电售电量76亿千瓦时，同比4.83%
上半年水电发电量230亿千瓦时，同比7.6%。
第二季度发电量154亿。
上半年水电电量同比增长7.6%，
水电营收却负增长-8.03%，利润负增长50%
应该是水电价格下跌。
四川：
丰水期为6月—10月；
枯水期为1月—4月、12月；
平水期为5月、11月。
水电价格下跌，有几种可能
第一种：
按照四川之前政策，四川丰水期电价相比平水期价格是下降24%，枯水期相比平水期增长24.5%。
1-4月是枯水期，价格是增长的，5月平水期没变，那么要实现上半年价格大跌，只有一种可能，6月丰水期量特别大，
一个月大幅度超过其他四个月的水量总和？这个可能性有没有，有的，但是可能性可能不大。
第二种：
我观察到$川投能源(SH600674)$ 一季报经营广告
2021年一季度按照四川水电丰枯电价政策的枯水期价格预结算，2022年是按照全年一口价进行预结算。
那么21年上半年度枯水期有4个月，丰水期1个月，平水期一个月，水电量价格比较高
22年按照全年一口价口径，肯定比较低
这样同比下降就会比较大，这个解释就比较合理。
ps：佐证
刚才看了四川电力结算细则，非常复杂，里面是以年度交易为主，和月度补充结算！
这样感觉第二种可能性比较大，当然下降那么多，
除了这个结算方式和节奏变化，
价格估计也下降，或者可能还有其他原因比如折旧等。
那么我们分析，去年下半年4个月丰水期，基数比较低
今年下半年同比应该增加比较多，
但是按照最新七八月来水比较差，所以下半年应该能增长，但是应该不多。
所以，以我现在的理解，已经放弃思考半年的水电利润负增长，再想全年增长有没有问题？这个是今年重要的。
水电后面几年考虑的是消纳：可调节库容水库和特高压。
国电整个需要考虑的是
1火电利润会不会越来越多？
2新能源利润会不会越来越多
全部讨论
$国投电力(SH600886)$ 2季度归母净利润应该会比国电电力高，估计能达到15亿。国电电力1季度归母净利润10.56亿元，而国投电力1季度归母净利润10.38亿元。根据川投披露数据，雅砻江对国投电力2季度归母净利润的贡献应该有11亿元，1季度为7亿元，雅砻江对归母净利润的贡献多了4亿。煤电和新能源业绩只会多不会少，这样2季度国投电力归母净利润至少有15亿。
$国电电力(SH600795)$ 全年净利润应该不会弱于国投，50亿应可以期待。火电业务2季度不好判断是因为4月份还没正式开始执行新定价，3季度和4季度国电的火电业务优势将会进一步体现（集团煤电一体，没有海外煤、没有气电），外加新能源发力和水电业绩下半年反转，个人感觉全年业绩国电与国投还有的一拼。
大渡河电价低这个问题应该在一季度就有影响，只是没有披露那么细，不容易被发现，但瑕不掩瑜！大渡河1季度上网电量63.13亿千瓦时，同比增长1.99%，2季度123.18亿千瓦时，同比增长6.88%。大渡河业绩同比下滑50%，大概率是电价的原因，成本费用应该是小概率问题。话说$川投能源(SH600674)$ 你这样披露合适吗
如果是全年都是按一口价结算，意味一二季度电价一样，2季度比1季度多了快80亿度电，成本固定的情况下2季度多发的80亿度收入都是环比1季度增加的利润，但1季度业绩会提到1季度水电利润2.5亿，按目前看2季度也是2.5亿利润，相当于多发了80亿度没有增加任何利润，所以不可能是全年一口价结算
我按照均价不变的情况下 今年上半年的结算价会比去年均价低10.08% 今年因为多发电 那这个收入减少就是合理的了对应的上半年营收减少8% 因为成本不变 收入确认减少 那减少的这部分就在上半年确认利润减少 这个就是另外一个球友表达的结算延迟的意思吧 一部分原本在上半年确认的收入 因为计价惠规则改变 会在下半年确认
最后总结一下，按照2022年四川这个结算细则，应该是第三种，月度结算不变，
水电价格和比例降低
利润应该会有影响的。
上半年水电负增长50%，下半年来水又不好，这是实际的利空。
他的走势跟水电股还是有点关联的。
他的水电业务在三大业务里面是最劣势的。
煤电一体化在火电里面是最优秀那一群
新能源规划也是最多之一。
水电相比其他流域一直不行，这次更是真正暴露四川电力市场的问题，公用事业股压力大啊（其他水电价格在四川也得下降）
需要做好特高压外送，和可调容水库建设。
其实走势说明了一切。
流域水电开发有限公司归属于母公司所有者的净利润同比下降，主要由于上半年电价结算时序政策变化所致，而非年度平均电价出现显著变化
1、雅砻江去年、今年上半年利润率稳定在35%左右，而大渡河去年利润率21%，上半年利润率11%，两家对比来看，大渡河成本要远高于雅砻江。
2、雅砻江发电量增长率29.56%，大渡河发电量只增长4%，说明大渡河弃水问题依然存在。
2、假设销售收入都是电费收入。雅砻江去年、今年上半年的平均电价都是0.265元/度左右（实际是0.30元，0.293元），大渡河去年的平均电价0.245元/度，今年上半年平均电价0.215元/度。雅砻江电价稳定，所以产量、销售收入、利润增长比例都是一样的。但是大渡河平均电价却明显下降0.03元/度。
看看雅砻江的数据，3季度47天发了170.5亿度电，上半年是372.83亿度电。按这样下去，第3季度发电量333亿度，一个季度接近半年的发电量，第3季度利润约31亿。
看了另一个帖子里面的内容，6月份发了上半年接近一半的电量