冷门股少年

寻找自己心中的底部

#雪球星计划# 很久没有发文了，上班比较繁忙，这次趁着放假确实有一些新的想法可以写写，上次收到一条评论上面说的是哥们也不更新了，又一个价值投资者被大A打败了，可想而知大家已经被这轮熊市折磨得身心俱疲，于是去年末给了他一点建议，没有更新的动力原因之一也是没有什么好的机会，这次市场虽...

过去的思考与未来的展望

#雪球星计划# 最近几个月首先是比较忙，即使是今天也是抽出加班的时间小写一下思考，主要对过去写的文章内容中的点如今变化的印证，还有整个过程中的经验反思，与未来的看法。
最近在空闲时间看叫人拍案叫绝的中国史，只看了一小部分，里面的序言有一个很有意思的故事，当时的明朝遭遇了全球...

年报季感想

##雪球星计划# 2月份写能力圈的问题的结尾，给大家留下了一些预判，一方面是这几个月确实忙，另外两个月前提到过今年是疫后真实展现企业情况的一年，海外的高增长不可持续性，景气度赛道产能过剩，都会在今年暴露真实情况，所以年报季会大量暴雷，许多人都在期待复苏，复苏确实是短期主旋律，但我...

能力圈中的难题

#雪球星计划# 最近经常有人问我有关能力圈的问题，其实我遇到这个问题不止一次，只不过每次交流的对象都不同，上次是业内人士，他是经常会遇到灯下黑的问题，或者说自己怎么知道自己的信息是灯下黑还是真正重要的东西，这部分其实对一个人抓主要矛盾的能力提出了要求，股市和经营企业略有不同，市...

汽车后市场-一个弱周期长坡厚雪赛道

#雪球星计划# 关注到汽车后市场行业的原因有很多，首先国内经济处于结构性的转型期，汽车存量数量和年龄越来越高，催生了大量的汽车后市场的需求，另外从美国汽车后市场的历史来看，不仅诞生了长期牛股汽车地带，长期连续的无周期性复合成长，也催生了像Dorman products这样的细分领域的新颖的商业...

未来的投资方向和思考

#雪球星计划# 最近一个月特别忙，目前是终于空下来了，这次市场的变化似乎让人觉得各种投资方式，各种投资风格已经被集体歼灭， 但我更认为是一种以更长周期为纬度的均值回归，时代的红利，乘风而起的β在逐渐减缓的时候，才发现原来大家都是运气的宠儿 ， 过去是坐电梯上去，那现在要上去就是攀岩...

新坐标中报与港股见闻录

#雪球星计划# 刚好周末，首先看新坐标的半年报，然后下半部分是我上上周粗略浏览了1000多家非港股通标的的感想，不得不说一开始就生在A股学习算是一种幸运。用一句话概括港股，就是在向往阳光的时候，首先要思考深渊有多深。
首先看行业数据，2022 年上半年，国内乘用车用内燃机累计销量 827.8...

几个行业，两位大神，一个思考

#雪球星计划#
市场一路来的反弹，波澜壮阔，从4月份跌的无人说话，到现在欢呼四起，人性永不变，在热的时候我基本减少发文频率，不过最近有一些新的思考和感受，有关于几个行业，有关于2个人，有关于2个标的，又有关于基本面和市场。
首先过去曾经写过有关CXO的文章，这也是目前大家都有...

大白马研究框架-如何思考海螺（下）

#雪球星计划# 海螺的上篇更多是高屋建瓴的战略观的思考，下篇其实就是简单的财务分析，和最重要的估值和交易落地，也就是上篇大家一直问的结论，这个结论是3个月前下的，但其中提到的价格下滑（虽然不知道以何种方式下滑）确实在后面发生了，所以后面大家要思考的是这个价格下滑是阶段性的天气因素...

大白马研究框架-如何思考海螺（上）

#雪球星计划# 过去很多人认为大白马买了就行，就不需要研究了，因为龙头都是强者恒强，所以很容易出现开始的时候认为公司无限好长期投资，后来在没有逻辑和数据支撑的情况下，遇到一些负面状态，感觉这些盲点超出了当时的预期，所以就开始割肉失去信仰。某种程度上说大白马的研究难度更高，因为业...

宏观小白复盘70年代滞胀思考笔记

#雪球星计划# 世界处于大变之中，学习历史以借鉴，思考未来以变通。这个是上周做的一个学习笔记，世界迎来一些巨大的变化，我认为是有必要学习的，毕竟我是宏观小白。
滞胀简介： 滞涨展现的是极端经济形势，经济增长放缓和不断飙升的通货膨胀导致高失业率的相结合。用简单的指标来看就是GDP...

新坐标2021年报和一季度简评

#雪球星计划# 首先总览业绩
2021 年，国内汽车产销2,608.2 万辆和 2,627.5 万辆，同 比增长3.4%和 3.8%。在此背景下，公司积极应对市场变化，保持业绩稳定增长。2021 年，公司 实现营业收入 43,205.86 万元，较上年同期增长 14.88%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 12,854...

在困境下小公司们年报的追踪思考

#雪球星计划# 在比较难的年份，看了一大批企业的年报，总体来说企业的压力都比较大， 所以企业难，员工难，做股东难是自然的事情，越是难的年份，越可以检验企业的成色，去粗留精，看企业在困境下的表现和战略。
有些粗看一下就过去了，因为跟踪的点还没到，第一个看的是以前写过热管理制冷剂...

杜邦传和复利信徒在当下市场上带来的启示

#雪球星计划# 读商业传记，从某种程度上来说能增添自己的实业和商业思维，这是投资学中学不到的，所以杜邦传这个杜邦家族的历史，就展示了真实商业世界中遇到的变化，发展机遇，困境，和破境过程，对于我们投资者来说应该是很好的知识补充剂。
先回顾整个杜邦延展成长的粗略历史，1802年，伊内...

大跌的市场下谈谈如今的逆向投资

#雪球星计划# 这两年我们遇到了各种各样的困境，疫情，战争，通胀，各种行业的突然覆灭，整个经济增长结构也发生了前所未有的变化，另外某些公司以过去不曾想到的原因和方式下跌，同时市场也发生了正向投资一直持续并且出现从未有过的高估，另一方面逆向投资持续的陷入困境和逆向，并不是逆向投资...

热管理赛道中制冷剂带来的变化思考

#雪球星计划#
新能源车的前景确实是非常吸引人，但是未来也存在这不同程度上的技术迭代，变化较大，并且处于战场初期，包括过去看过的铜箔由于电动车的渗透焕发新生，但是同时我们也看到供给端的竞争越来越激烈，而且过去燃油车存在的配件，即使新能源车需要用，未来的总量其实也没有显著的增...

铜箔行业梳理以及思考分享-新能源的增量(下）

#雪球星计划# 上篇讲了供给和需求之间的变化，还有未来竞争格局的动态变化，下篇从个体企业的角度看行业的生意特征，以及值得关注的标的。注意行业梳理只是一种窥探，并不是最后梳理出来的标的就是可以买的标的，筛选标的仅仅是第一步，而后续的企业分析，财务，估值，决策落地才是真正开始研究。<...

铜箔行业梳理以及思考分享-新能源的增量（上）

#雪球星计划# 1922年美国的Edison发明了薄金属镍片箔的的连续制造专利后，1937年Anaconde制铜公司用上述原理开发了电镀铜箔，1958年日本也开始了电解铜箔产业，福田，三井，古河，建立了PCB电解铜箔时代。紧随其后，中国的本溪合金厂靠着一口大锅，二把勺子，三个模子，就开始做金属冶炼厂，1963年...

1月有关估值的思考随笔

#雪球星计划# 上周有朋友问我有关估值的问题，其实我自身也不成熟，然后就以思考框架的形式简单总结了一下估值思考的总体框架，但是并没有细节展开，为什么说估值是艺术，因为估值不仅仅是对当下的企业进行定价，更重要的是对未来未发生的进行预测和定价，一旦任何事情挂钩上“未来”两个字那就充...

2021年冬天里的第二封致粉丝信

#雪球星计划# 2021年其实对于中概股还有地产，还有一些传统企业的股价来说是黑暗的一年，相反新能源相关的在2021年继续火热，不过在这两极分化的背后我们也看到了一些好的现象2020年末中小市值公司的暴跌在2021年大部分进行了矫正，今年只要有选到一些估值较低的但是应用场景扩容或者产能拐点的小...