四、技术面指标
技术面是我们日常看盘中最常用的指标，每个人都有自己偏好，我们今天主要看两个指标，A股市场的估值和恒生指数的情况。
技术面指标一：A股市场估值
A股的估值是一个我们非常看重的指标，甚至是很多人关注的核心指标。
关于估值我们需要了解的规律有下面三个：
首先，估值很高并不意味着会跌，因为有戴维斯双击，同样估值很低同样也不意味着会涨，因为还有戴维斯双杀，对这个A股的老韭菜一定非常的有体会。
其次，看整体估值市净率要比市盈率好。影响市盈率的因素，经济周期很重要。周期高点的公司，盈利也在高点，看上去市盈率不高，但实际马上就要走下坡路了，估值反而会越来越高。而市净率虽然也受周期的影响，但相对来说没有市盈率受的影响大。
最后，不同指数之间估值差异很大，受IPO发行节奏的影响，历史数据可能没有太多的比较意义，不能刻舟求剑。
从市盈率的角度看，当前主要的指数估值基本上都处于历史低位，弹性最大的创业板指市盈率不到30倍，基本上是历史最低。
从市净率的角度，当前的估值也基本上处于长期历史低位。我们不能得出结论，下一步指数就该涨，但总体看当下股市的安全边际比较高。
技术面指标二：恒生指数
恒生指数是我们除标普500之外，最关注的一个海外市场指数。恒生指数跟标普500指数一样，总体一直是向上的。从市盈率角度来看，基本上维持在10-20倍之间，有波动，但弹性并不大。
虽然2021年以来，恒生指数出现了大幅回调，但总体来看估值并没有绝对低估，从百分位看，恒生指数当前的市盈率在过去10年处于43%分位，近3年最低，为25%。
从1990年以来，恒生指数跟美国10年期国债利率走出了比较完美的负相关曲线。
如果我们把日经指数与恒生指数放在一起看，就会发现实际从2000年起，日经指数和恒生指数的走势就已经开始同步，这印证了日本股市和香港股市本质上都是美股的延伸，真是日月所照，江河所至，都是日不落美元的一部分。但从2021年3月份开始，双方就开始有了明显的分野。恒生指数掉头向下，日经指数小幅回调之后继续向上，同样，德国DAX指数也跟日经指数走势趋同。
从恒生指数与沪深300指数之间的走势看，沪深港通将A股与港股充分的连接在了一起，从2016年起，港股走势开始与A股趋同，并且在2021年表现出了跟随A股而与美元体系的美国、日本和欧洲股市相背离的趋势。
五、写在后面的话
针对股市，我们共总结了三大方面共25个指标，具体情况可以见下表：
在这25个指标中，目前最重要的是霍华德指数、M1M2同比和人民币汇率，这三个指标跟沪深300指数的对应关系也最直接。从中长期看，经济指标是一个体系，研究这些经济指标需要时间和经验。谁也不能指望几个指标构成的体系就可以包打天下，我们建议要遵循的原则主要有两个。
一个是“星星之火、可以燎原”，要对指标的突变有着足够的敏感度。当市场大的风格变换出现，或者决定性的拐点就在眼前的时候，一定有一些指标提前预警，这就需要你提前做好预案。
从这25个指标构成的体系来看，目前的指数大概率是处于一个长期底部区域。如果你在这个点做投资，长期看亏损的概率不大，而且，越跌下去风险越小。
问题不是现在，而是将来有一波牛市你怎么才能全身而退。我现在提这个问题，绝大部分人都会觉得我是异想天开，亏多了脑子糊涂了。实际上，牛市最常见的是这么一种状态：赚了一点卖了，很高兴，可是股市接着涨涨涨，自己按捺不住全仓加杠杆入场，结果咣当一下牛市就结束了，自己被套在最高点，连以前赚的都亏进去了。
在这25个指标中，至少有两个指标给你提示了高点，一个是融资买入额与日成交额的比值，当这个比值超过20%时，就代表股市已经过热；另一个是格雷厄姆指标，当这个指标低于1.5时，代表股票相对债券性价比很低，可以离场了。
第二个原则是“东方不亮西方亮，黑了南方有北方”，市场总会给机会。
除了极少数的大牛市和大熊市期间，股市基本上都是结构性行情，这25个指标可以让你找到指数之外的主题性机会。以混合型基金的发行量为例，如果公募资金是市场资金的主流，那市场风格就会偏价值和大消费走向，因为一般的公募基金，50亿市值以下的公司都很难进入投资股票池。再比如股权融资，当IPO节奏放缓时，小市值股票的溢价就会显现出来。
市场现在的问题不在于市场本身，而是出在中美博弈的大局上。
客观的说，我确实对面对的困难估计不足。我一直以为，大家都是唯物主义者，生产力说话，纸面数据一摆，我钢铁年产10亿吨占世界一半，造船能力是你的230倍，胜负早就已经决定了，还能翻出什么浪花来？
可我还是见识浅了。当我把美国的历史翻一遍，不禁倒吸一口凉气，美利坚的历史，真的是细思极恐。
我们都知道，美国被称为“灯塔国”，来源于《圣经》：“你们是世上的光，城造在山上是不能隐藏的”，建立美国的清教徒们相信，美利坚是上帝挑选出来领导世界的“山巅之城”，是全人类的“灯塔”。
问题是，由不得你怀疑，美利坚自从建国以来的运气，真的很难让人不相信美国是上帝的宠儿。
俄罗斯唯二称得上“大帝”的女沙皇叶卡捷琳娜大帝，号称“如果我能活到两百岁，整个欧洲都会匍匐在我的脚下！”，在位35年，发动了九次对外战争，付出了高昂的代价，才开疆拓土67万平方公里。
但这在美利坚面前根本算不了啥。美国最早是北美13州，面积只有80万平方公里，1783年英国承认美国独立之后，又送了150万平方公里，美国总面积达到了230万平方公里。到了1803年，正在欧洲与反法联盟苦战的拿破仑财政紧张，就将面积210万平方公里的路易斯安娜以1500万美元的价格卖给了美国，这让美国的国土面积生生的膨胀了一倍。
至于阿拉斯加就更具戏剧性了。这块土地170多万平方公里，原本属于沙俄，好巧不巧当时沙俄正跟奥斯曼土耳其开打，战败的沙俄政府财政差点破产，就主动到美国推销阿拉斯加，问题是当时的美国对这块北极之内的大冰箱不感兴趣，沙俄死乞白赖的上门，甚至连贿赂美国议员的招数都用上了，最后是以720万美元的价格，把这块土地给请了出去。
今天的美国，领土总面积937万平方公里，这其中380万平方公里，40%的领土面积，是花了2220万美元买来的。
你说你看了你酸不酸？德国历史上著名的“铁血宰相”俾斯麦，就曾经这么说，“上帝眷顾着傻瓜、酒鬼和美国人。”
至于上个世纪以来美国捡的大漏，那更是不值一提。
两次世界大战把整个欧亚大陆打烂了，全世界的人才和资源都流到了美利坚，二战结束，美国的工业生产能力最高到了全世界的80%。
美苏冷战，最后是苏联自己就地解散，四分五裂，美国又一次躺赢。
这一次次的胜利，让美利坚上上下下都相信，上帝算个啥，那就是自己的舔狗，什么历史社会经济规律，全都靠边站，自己就是那个哪怕子弹装满玩轮盘赌也会卡壳的例外。
教员曾经说过，“美帝国主义者很傲慢，凡是可以不讲理的地方，就一定不讲理，要是讲一点理的话，那是被逼得不得已了。”
说实话，要是一路走来能有这么样的运势，我都觉得现在的美利坚是太怂太保守了。
我相信大家都看过一部美国电影《阿甘正传》，一开始我们用他来学英语，“Life is a box of chocolates, you never know what’s you are going to get.”，简单隽永，后来我们又把他当成了励志电影，在倒霉的时候放给自己看。
直到今天，我才读懂了这部电影的另一层含义。《阿甘正传》自身，完美体现了美国的价值观，是一部最能反映美利坚精神内核的电影。
这个价值观可以用一句话来总结，那就是“美利坚是上帝的宠儿，山巅之国，是人类的例外”，美利坚生来就应该被祝福，幸运只不过是人生的底色。
电影中的阿甘，在从事捕虾业务因为竞争激烈一无所获时，每个礼拜六都去教堂祈祷，直到后来奇迹真的发生了。
如果这都能用来励志，那真的太低估人生的苦难，太让人绝望了。我们普通人，但凡能有阿甘百分之一的幸运，都能混成人中龙凤，何况阿甘简直就是各种buff叠满了。
事实上，美利坚一直都坚定的认为，阿甘就是自己的真实写照。
在贴吧的时代，有一句流行的回复：“楼主好人，下辈子美利坚”。跟这么一个运势爆棚的对手做敌人，真的很让人绝望。
但是我们还是要相信逻辑，相信历史的轮回。千年古国的优点就是，一切当下的历史都能在故纸堆中翻到先例。
1867年7月，曾国藩在跟自己的心腹幕僚赵烈文的一次对清朝国运的闲聊中，赵烈文这么做出了这样的预言：“天下治安一统久矣，势必驯至分割，然主为素重，风气未开。若非抽心一烂，则土崩瓦解之局不成。以烈度之，异日之祸必先根本颠仆，而后方州无主，人自为政，殆不出五十年矣。”，断言清朝熬不过50年。对于曾国藩的质疑，他接着说，“君德正，然而国势隆盛之时，士大夫食君之禄报君之恩已经很多。本朝创业太易，诛戮又太重，夺取天下太过机巧。天道难知，善恶不相掩，后君之德泽，未足恃也。”
按照中国历史的经验，创业太易，夺取天下太过机巧，并不是一个优点，反而是大大的缺陷，何况诛戮太重也是完美照进历史现实。
我们还知道，在股市里凭运气赚到的钱，最终会凭实力亏回去。
物必自腐而后虫生，我们要做的只是等待。
等待的时候我们不妨看下面这首诗：
送瘟神·其二
春风杨柳万千条，六亿神州尽舜尧。
红雨随心翻作浪，青山着意化为桥。
天连五岭银锄落，地动三河铁臂摇。
借问瘟君欲何往，纸船明烛照天烧。