@今日话题 @雪球达人秀 12月19日晚间，格力电器发布公告称，拟通过受让12名交易对方合计持有的格力钛新能源股份有限公司（以下简称“格力钛”）约2.71亿股股份（占格力钛总股本的24.54%）的方式增持格力钛，交易作价约10.15亿元。
格力电器董事长董明珠持有的格力钛股份不参与本次交易。（重点）这个在公告明确表面，这点非常也表明出来，免得被人说包括一些人媒体就看标题不看内容的人。
待本次交易完成后，格力电器将控制格力钛总股本72.47%的表决权，其中直接持有格力钛55.01%的股份，并通过表决权委托安排拥有董明珠持有的格力钛约1.93亿股股份对应的表决权（占格力钛总股本的17.46%)。董明珠持有的格力钛股份维持不变。
当前全球对环保和可持续发展高度重视，新能源市场前景广阔已成为全球共识。格力电器自2013年开启多元化业务布局，自主研发了光伏(储)空调系统以及光伏逆变、新能源控制器、储能热管理及相关的电子器件和芯片，形成了新能源车用电机、电控、空调等全方位的新能源产品布局，并且通过收购格力钛以及盾安环境打造从基础核心零部件到终端产品的全链条的新能源产业生态。
2021年10月，格力钛成为格力电器控股子公司后，在上市公司的支持和格力钛管理层的努力下，格力钛大力拓展市场，提升产品品质，提高运行效率，严控生产成本，经营情况不断好转。2022年度，格力钛业务规模、毛利情况有较大提升。
实现营业收入25.87亿元、毛利润4.13亿元，同比分别增长27.69%、230.20%。2023年1-6月，格力钛的经营情况呈持续向好态势，实现营业收入14.40亿元，较2022年同期增长23.31%。
截至2022年12月31日，标的公司资产总额250.24亿元，负债总额247.86亿元，应收账款23.73亿元，所有者权益合计2.38亿元;2022年度，标的公司实现营业收入25.87亿元，营业利润-19.69亿元，净利润-19.05亿元，2022年度经营活动产生的现金流量净额0.45亿元。上述财务数据已经审计。
截至2023年6月30日，标的公司资产总额243.11亿元，负债总额242.45亿元，应收账款27.03亿元，所有者权益合计0.66亿元;2023年1-6月，标的公司实现营业收入14.40亿元，营业利润-1.42亿元，净利润-1.71亿元，2023年1-6月经营活动产生的现金流量净额2.09亿元。上述财务数据未经审计。
格力钛的上半年现金流转正2亿，据披露的数据搞不好今年结束格力钛营业利润和净利润也转正。
2023年12月19日，公司与北京普润等12名交易对方签署了《股份转让协议》
转让方:北京普润、北京红航、杭州普润、珠海冷泉、汽广行、普润壹号、珠海拓金、创智联诚、横琴永恒润、金石灏汭、远澈泉峰、横琴子弹。最晚不迟于2023年12月31日。
收购完成后，格力钛的股东就剩下：1珠海格力电器股份有限公司2珠海市银隆投资控股集团有限责任公司3董明珠(注)4阳光人寿保险股份有限公司5珠海厚铭投资有限公司6北京巴士传媒股份有限公司7宁波梅山保税港区达泽投资中心(有限合伙)8珠海兴格资本投资有限公司9珠海横琴银峰投资企业(有限合伙)10珠海横琴银恒投资企业(有限合伙)11陕西省现代能源创业投资基金有限公司12上海星淼投资中心(有限合伙)13上海敦承投资管理中心(有限合伙).
以 2022 年 12 月 31 日为估值基准日，以收益法确认的格力钛 100%股权的价值为 413,800.00 万元。参考 上述估值，经交易各方协商，格力电器拟受让的 12 名交易对方持有的格力钛 24.54%股 份作价 101,533.28 万元。
总结：
司受让上述股份后，将直接持有格力钛60,692.06万股股份，占格力钛总股本的55.01%，并通过表决权委托安排拥有董明珠女士持有的格力钛19,267.20万股股份对应的表决权，占格力钛总股本的17.46%，公司将合计控制格力钛79,959.26万股股份对应的表决权，占格力钛总股本的72.47%。公司受让上述股份后，董事长董明珠女士持有的格力钛股份维持不变。
2021年取得30.47%股权时成本18.28亿，即格力钛估值60亿；2023年12月取得24.54%时成本为10.15亿，对应格力钛估值41亿。两次收购对于格力钛的评估是下降的，半年营收14.4亿，应收款23.73亿，如此看全年营收大于40亿是板上钉钉的事。
格力钛预评估结果都出来了，因为不涉及重大资产重组（交易金额只有10亿），故格力不需要停牌。
收购价格;花10亿，买了2.7亿股，每股约3.7元。格力钛亏损大幅减少，盈利指日可待。
很多人担心，这么便宜肯定有问题，这个肯定是的，不然人家也不卖呀。但是对格力来说，花小钱办大事，和格力的业务形成协同，也就是1+1＞2。再者格力钛账面负债200亿问题，首先这个是格力钛的负债，不存在格力直接还款问题。
今年上半年带来的现金流净额2.09亿，按照这个路径走，因为新能源行业非常烧钱的，很多人担心收购格力钛后对于格力的现金会影响很多，但是新能源企业要想比较快速的做大规模，前期必须烧钱，后面考虑走资本市场融资。所以我对于格力钛未来的发展，目前格力电器将格力钛收为全资子公司后，现在还有28%不到的其他股东的股份。另外，公司计划在未来十二个月内择机开展公司协议受让27.53%格力钛股份事宜。
所以收购后格力对于格力钛有绝对控股了，格力前面会有一定规模注资格力钛，在一轮大规模的注资后，（受让老股东的股权是再好不过了。以后格力钛需要资金格力电器随时可以提供资金支持）格力钛经营会一个大幅度改善，后面再考虑走ipo资本市场融资上市。这样格力钛可以自我盈亏。以前几百亿的东西现在几十亿就搞定了，未来的储能赛道发展今天才刚刚开始。
公司始终践行绿色可持续发展理念，致力于新能源电器及近用户侧能源互联网系统关键技术研究和产品开发，协同构建能源信息化与直流化新生态，推动绿色经济转型。经过长期深度布局，公司构建了包括基础器件、芯片、电容器、逆变器、控制系统、智能储能系统以及电机、电控、新能源汽车热管理、商用及专用整车等在内的新能源产品布局，打造了从基础零部件到终端产品的产业生态，并结合空调技术研发了光伏(储)直流空调及家用电器系统，建立了“光储直柔”一体化的零碳能源产品新生态。
格力的发展思维我个人非常认同，这样也是适合企业文化。 新能源是未来的趋势，我一直认为格力的第二增长曲线就是新能源业务，并不是小家电，但也并不意味着小家电可以放弃不做。投资是看未来趋势，储能行业前景广阔，以1倍PS的估值买入格力钛的股权，一定是划算的，过几年我们回头看看，格力钛注定是格力电器的第二增长曲线。所以我猜想格力钛必然成为格力的全资子公司。我狠早以前就希望格力对于格力钛进行全部股票收购，但是那时候格力钛经营乱七八糟股东之间也是乱七八糟，这事情没办法在那个时候就做，现在一切慢慢正步正规了，从批露的经营业绩上来看，是逐渐向好的，估值应该也是要回升了，在这个时点进一步集中股权，感觉利好的意味更多。说不定有一天会有一次大规模的股权扩股以及员工共同持股完成后，未来格力钛一定会独立IPO上市。$格力电器(SZ000651)$ $#宁德时代股价创三年半以来新低#