第一，暴跌因为什么
1）1月底时有部分M提议制裁药名。
2）2月12日因为立法困难时间长，致函美ZF部门（国F，财务等）
第二，制裁原因
1）涉嫌基因问题
PS：上市公司没基因相关业务。
2）涉军F问题，高管有GC有合作
PS：曾经公募基金军民融合风格漂移购买几百万，高管基本为美籍华人，没有任何ZF和JF背景
3）花纳税人的钱
PS：药名系客户基本为私营药企，不仅没有花联邦的钱，反而帮药企节约研发和生产成本，降低药价，降低医保开销，节省纳税人的钱。
第三，药名系到底是干嘛的
对于大多数制药公司而言，部分或全部委托CDMO公司是现代专业分工的必然选择，这样更专业、更有效、更易得结果、更易成功和降低成本。
新药研发难度越来越大，越来越多的BIOTEC（小公司）出现
这里就需要医药和生物工程师
1）供给量足够大。
全世界除了中国都没有足够的。
2）质量足够优秀。
东南亚，韩国，印度不够多。
3）价格足够便宜。
欧美日的价格太高。
药名康德为例，3万多研发人员，带来100亿净利润，人均一个中国工程师带来30万净利润。远低于欧美平均的工资差。
全世界范围内很难找到足够的优秀的。大家说的三星生物也基本为M端，而药名RM均有。
第四，能通过吗？
1）通过率极低
类似法案很多，通过率不足1%，而且耗时非常久，3年以上。
海外议会提案极多，通过率极低，耗时极长。
2）提案人背景
提出提案的人背景相对弱，历史通过率也极低。
总之，不要把海外提案太当回事，因为每年提案非常多，内容很杂，不仅对华有，对美也有，比如对亚马逊，META，英伟达等
3）药名并未涉及JF和基因问题
从提案内容来看，涉及的3点，纳税人钱，解FJ投资和军F背景，涉疆问题都是无中生有。
海外还是讲究法制和辩论的。提案的理由都为挑刺不符合事实。
4）不符合美国本土企业利益
→美国大公司省钱
CXO是社会分工的必然结果，因为美药企高昂的研发，测试和生产成本，本质是因为生物医学博士数量少，价格高，委托出去是这样更专业、更有效、更易得结果、更易成功和降低成本。
是帮M纳税人省钱。
→美国小公司必须
创新药构成发生巨大变化，越来越多的小型Biotec公司兴起，创新药数量管线数量占比越来越高，他们公司没有足够的医学博士帮忙生产和测试。
同样的，在世界范围内，离开中国也找不到供应充足/价格低廉/质量稳定的工程师团体。
包括三星也一样，三星主要涉及M领域，但是药名是R,M全链条不是完全竞争
→和美国公司基本没竞争
是帮助美企业降低成本，提高效率的公司。同时美国本土CXO企业也不多，和美国公司基本没有正面竞争
5）不涉及核心科技和机密
→没有机密问题
不像TMT，不涉及机密问题。
→没有核心技术
本质是需要足够大量的生物医学工程博士，这些技能在大学和读书期间就有掌握
和TMT包括半导体有本质的区别。
6）药名本身
高管和实控人均为美籍华人，同时全世界布局，包括M建厂，治理架构也是海外回来的，同时有巨大的海外资本持股。
这次风险后，大小摩等外资整体在加仓，包括贝莱德也没减。
7）风险过大
不仅帮美药企节约研发和生产成本，同时美药企最大的海外市场基本都为中国。
相对于美药企累计几千亿的国内市场而言，CXO领域微不足道。如果互相限制，美受损更大。
相当于，美国人开餐馆，市场很大部分是中国人，药名是帮厨。
第五，可能结果
1）对药名有更严格的审查
其实药名每年都经过非常严格的审查，且均通过。
2）涉及基因问题更敏感
3）针对是联邦和ZF项目
此提案针对联邦和ZF相关项目，药名不花纳税人的钱，也帮纳税人省钱。药名基本没有ZF项目。
类似于我们ZF机构因为安全问题，不用特斯拉的汽车。不影响庞大的民用市场。
药名客户均为私企，私企会根据利益选择。
并不是大家恐慌的失去50%的市场份额。
第六，目前咋看
1）23年利润超过百亿，对应静态估值10PE左右，周期底部未来3年复合成长有望在30%以上。
2）周期底部，前期暴跌也因为M利率很高，影响医药融资，导致创新药项目变少，同时叠加YQ带来的高基数，但是公司23年仍旧增长。24年降息开始，有望触底反弹。未来公司增速有望在30%以上。
3）质量更优，同类估值更低（海外5分之一）
国内公司的毛利净利率更高，成长性更好
三星生物和药名生物相当，但是市值差6倍。
药名康德比艾昆玮利润还高，成长性还高，估值也差了5倍。
至于大家说的药名系减持问题，当时私有化是33亿美元，李革博士均为借款私有化，回国后营收和净利润增长30多倍。
同样大家诟病减持问题，艾昆玮和三星生物都有，同样的，微软，特斯拉，亚马逊，苹果，英伟达，META，谷歌等公司实控人占股均不高（过去减持完，特斯拉除外还在减持）上市后均减持甚至万亿以上。
曾经一毛不拔的公司也拿出大量的回购（注销）和增持方案，是否是浪子回头？
最后
公司过去减持数量过大，引发民愤，但是这次ZC看起来无厘头。
同时公司质地优秀。
中兴通讯2018年石锤制裁后，股价跌至11.42，一年半2020年股价新高到54.66，涨幅近500%。
这次药名系是机会还是风险？