财务奶白论负债

专家会告诉你,别看一家公司负债率高,你得看它的有息负债.那么非有息负债是什么呢?第一是应付账款.第二是合同负债和预收款.第三是其他等.我这里就有一个疑问,难道只要有息负债低,就证明没问题吗?兴许有人还会说,应付款多往往代表了行业地位和公司信誉,暂且不谈这方面的观点,我们就说是不是所有非有息负债都是没有风险的呢?从经营的实际情况来论证,比方说A公司需要有一笔购置款给供应商B,碰到了周转问题,现在其实它有两个选择,第一,问银行借入这笔款项金额,然后转手付给B,这样他付出了一点利息.第二,直接问供应商借钱,跟供应商说,这笔款项三个月后还你,算上一个利息.所以本质上应付款和借款都是一样的,都是通过一点利息购买到一笔现金流.就是问谁借的问题,利息都是一样要付的,甚至向供应商借的利息会更高一点,毕竟供应商承担了本金风险.但是在财务报表上,特别是现金流量表上产生了巨大变化,用第一个方法,你产生的是筹资现金流的增加和借款科目增加.用第二个方法,你产生的是经营现金流的增加和应付账款的增加.所以他们虽然本质相同,但是用第二种方法会让你认为公司经营现金流充沛.所以当我们看负债率的时候,不能仅仅看有息负债,还要看应付账款多不多,这才是真实的负债率.

合同负债和预收款理论上是宝藏负债,这是客户预付的,代表了公司产品的市场地位,比如前几年经销商要买茅台酒,是靠抢的,怎么抢?就是先付预付款啊!预付款不仅增加经营现金流,而且还产生利息.但是我们看到一家公司合同负债很多,也别那么高兴,蜜糖也可能是毒药,正因为合同负债可以调节经营现金流,而且其认定也非常容易实现,那么就很容易被成为调节报表的科目.特别是合同负债或预收款忽上忽下的,更是具有风险.比方说我问某一隐秘关联公司借入一笔款项,然后直接计入预收款,这样我经营现金流就好看了,然后过段时间我借口没有能力履行合同义务,把预收款还了就行了.所以合同负债预收款好是好,就是坑多.再说负债率,负债率不仅可以调节负债,还可以调节分母资产,负债率可调节的太多了,况且中国公司可以虚增利润达到10年而不被发觉的程度,那么净资产中未分配利润就是从利润表中来的,那么这个净资产还靠不靠谱?我勒个去!

最后,一定要总结的话,我想负债科目干净,总负债率低总归好于总负债率高,所以别管有息负债无息负债,总负债率还是最有用的.不过,为了不误导投资者,还有一句话,没有负债或负债率很低的公司并不一定是好公司.

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