低于预期，仅仅是指低于本人的预期，与市场的预期可能根本就不一致，如果您认为我的预期是错的，以您的判断为准。
本人的预期是年度业绩同比增长6%左右，实际上三季报的净利润同比增长6.43%，扣非净利润同比增长6.04%。年报则是净利润同比下降10.11%，扣非净利润同比下降9.29%，营收同比下降4.20%。
本人的预期增长6%左右，一是参照2012-2021年净利润年化增长6.0%，即使差一些的2013-2022年年化增长4.3%，也可以接受。没想到从三季报6.43%突然一下到年报同比下降10.11%。
同时，2023年四季度，营收同比下降23.98%，净利润同比下降53.35%，扣非净利润同比下降53.78%。公司解释2023年中秋、国庆的销售不及预期，同时2024年的春节与2023年的春节错位，导致四季度业绩同比大幅下降。
简单看了一下财报数据和年报内容，某些指标变差了一些。
存货82.67亿，比上年61.21年，增加21.45亿；
存货占比23%，比上年17%，增加6%；
存货周转天数52天，较上年41天，增加11天；
有息负债70亿，较上年32亿，增加38亿；
有息负债率19.12%，较上年8.90%，增加10.21%；
类现金资产74亿，较上年92亿，减少18亿；
销售毛利率17.05%，较上年16.39%，上升0.66%，是好现象，但是销售净利率8.52%较上年9.14%下降0.62%；
主要是期间费用33.33年较上年31.69亿，增加1.64亿；同时资产减值损失4.88亿，较上年2.79亿增加2.09亿，等等。
募投项目，累计投入70.82亿，2023年实现效益-4295.67万，具体项目见下图，看上去比较扎眼。
因此，3月26日收盘后发布年报，3月27日早盘集合竞价挂-9.00%的单，实际-5.50%成交，清仓了。公司当日收盘-9.45%，成交15.52亿，创近两年新高，感觉上市场反应有点过度了。
对于双汇发展，这一年来都显得有点鸡肋。2023年3月建仓时的三种估值方法都显示不贵：一是TTMPE低于16倍，显得不贵；二是处于CAPE估值的75%左右，适合左侧买入；三是如果用缓慢增长型公司思考，每年有一定的增长，也不贵。同时，公司ROE长年保持高位，分红率长年保持在100%左右等。
即使建仓，也有一些担心，董事长82岁高龄（核心因素），废太子事件，过去巨额关联交易，资产较重等因素，导致一是仓位不敢太高；二是持有时间不敢过长。
因此，年报数据和四季度数据发布后，某些指标不太好看，加上3月26日收盘市值990亿，与CAPE估值1100亿，没多大空间了，促使自己做出决断：清仓离场。
还有一个因素就是：有替补标的。觉得周大生偏低估，3月26日收盘市值196亿，TTMPE不到16倍，如果2023年四季度不出现大的差异，估计2023年年报发布后PE会落在15倍以下。如果未来3年周大生能保持两位数增长，20倍PE估值，3年后也值300亿+，空间要大一些，周大生的轻资产虚拟经营模式也更好一些，近两年分红率60%上下也不错。当然，周大生也有一些疑问，等其年报发布后再聊。
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公司资料就整理到此，作为消费类公司，会留在自选股里，保持关注。
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不构成投资建议20240327。