第二封给有限合伙人的信 1957
1957 年证券市场的综合分析
在去年的信中，我写到“我认为目前市场的价格水平超越了其固有的价值，这种情况主要反映在蓝筹股上。如果这种观点正确，则意味着市场将来会有所下跌——价格水平届时将被低估。虽然如此，我亦同时认为目前市场的价格水平仍然会低于...
红头发Jane
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他的全部讨论
我认为目前市场的价格水平超越了其内在价值，这种情况主要反映在蓝筹股上。
如果这种观点正确，则意味着市场将来会有所下跌——价格水平届时将被低估。虽然如此，我亦同时认为目前市场的价格水平仍然会低于从现在算起五年之后的水平。即便一个完整的熊市也不见得会对内在价值造成伤害。
如...
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分享2个基金经理曾经提到的“有意思的数据”，关于买股票到底是买的什么。
NO.1
第一个是小雅访谈里面，交银何帅分享的数据
何帅：
我专门找了一组数据，以前我研究美国运通的时候找到的。很有意思，跟你分享一下。
（点击图片可放大）
巴菲特在1992~1993年买入美国运通，...
2202/2/15
关于控制回撤方面，不能拿2018年单独这一年来看（代表基金交银优势行业2018年0.32%，沪深300-25.31%），其实整个回撤控制是一个持续的过程，每个阶段核心就是你买入股票的时候要留有比较好的安全边际，即便这些公司在下跌的过程中，下跌的空间是你可控，这个是最核心的一个要素。
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NO1.基金经理怎么估值的？
2020年12月招商银行深圳分行招牌优选百场行财富零距离活动邀请了顶流基金经理谢治宇，当时APP在线人数达到6000多人。
现场观众中有人问：“好的资产估值越来越高，白酒40-50倍，科技估值多高算高？”
谢治宇：互联网早期看...
宏观大类资产配置方法论系列 2：耶鲁模式与大卫斯文森思想（中）
内容来源：中金财富研究
本篇是《宏观大类资产配置方法论系列：耶鲁模式与大卫斯文森思想》的中篇。
上篇讲述了大卫斯文森在大类资产配置上的核心思想和耶鲁基金会业绩的归因。
其核心思想可以归纳为：偏权益、高分化、重另类、多平衡、少择时；耶鲁
模式业绩其亮眼表现的动力，来...
宏观大类资产配置方法论系列1：耶鲁模式与大卫斯文森思想（上）
以下内容来源：中金财富研究
伴随着大资管的时代东风，居民收入上升和储蓄率下降，其资产投资需求日益旺盛，但是宏观经济周期轮动，各类资产价格起伏波动踪迹难寻，对此我们推出宏观大类资产配置方法论系列，寻他山之石，梳理提炼全球知名资产管理公司、主权财富基金的经验、攻当前之玉，探讨...