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$江苏银行(SH600919)$ $成都银行(SH601838)$ $杭州银行(SH600926)$
杭州银行一季报的PB约为0.71
江苏银行预估PB在0.70, 预估23年度ROE 16%
成都银行预估PB为0.85, 预估23年度ROE 18%
由于杭州银行的分红率在16%左右, 比江苏成都低不少.
根据 @ericwarn丁宁 总的调整市赚率公式, 计算如下:
杭州: 0.71*2/ROE^2 = 0.557
江苏: 0.70*1.25/ROE^2 = 0.34
成都: 0.85*1.25/ROE^2 = 0.32
这里成都银行的超高ROE未来是否可持续, 其实是要打个折扣的.
没考虑银行的转债, 只是简单粗略计算. 杭州银行的高速增长阶段, 可能也确实需要足够资本金.这个阶段给的估值有合理成分
丁总的市赚率，内部逻辑是戈登公式留存利润按照ROE创造增速。PB÷PE＝ROE，ROE不变全部留存增速就是ROE。
对银行股整体而言，目前部分城商行ROE15+%，招商也就15%，意味着30%比例分红下，留存增速要达到10%+，这个不是一年的增速。
这里就有一个问题了，银行业远期ROE可以持续15%+？
四大行ROE是10%出头，市场并没有给城商行15%+ROE对应的估值，和四大行也不相上下。
比如成都银行工商银行，分红比例都是30，如果按照市赚率计算，他们估值差的巨大，这里肯定有问题的。分红修正系数不好解释这两个问题。
可以得出一个结论，悲观的行业，远期的ROE参考10%。社会平均回报率水平。
杭州银行为了定增和可转债强赎这报表做得也太不好意思了，净利率一下飙到52.59%
可转债转股后，多少会对杭银和成银的净资产收益率有影响吧。
我持有成都A，可以把可转债强赎看作是第一目标价。达成之后，卖出一部分，然后再做打算。
好像其他银行这么高ROE可以持续一样