当前我的投资组合持有恒大、格力、金茂、平安、茅台、招商。招商仓位最少，居末位。
招商银行是2010年首次买入就一直持有至今的，期间也曾有过加仓、减仓，但一直保留一定的仓位，是我持股时间第二长的股票，目前已持有9年，仅次于格力的10年。
这么多年一直持有招商，主要的想法有这么几点：
1、银行是个躺赚的好行业。
2、招商是最好的零售银行。
3、自2007年的牛市之后，银行股的估值被压得极低。
这9年来，招商营收由713亿元增长到2485亿元，增长248%；净利润由257亿元增长到805亿元，增长213%。
投资银行股，我有两点认识：
一是银行不需要激进。
因为激进而从市场上赚到暴利，也会因为激进而将暴利还给市场。
所以投资银行股，就看两点：看银行零售业务发展怎么样、看银行风控做得怎么样。
二是存银行不如买银行股。
有存定期的心态，就能长期持有银行股。只要长期持有银行股，就能有不菲的收益。
我自己就是抱着存定期的心态去买银行股，长期持有招商下来，投资收益是远远大于存款收益的。
当然，我对投资银行股的预期收益率不高，所以下注的仓位也少，更多地是作为资产配置来考虑，是求防守，而不是进攻。
其实，招商今年的涨幅不算少，年初至今达47.8%，居组合个股涨幅第四位，高于组合第一重仓股恒大、组合第三重仓股金茂。
这既是优秀银行带给投资者的惊喜，也是组合投资东方不亮西方亮能让投资者保持良好心态的好处。
2019年8月23日，招商银行公布了2019年中报。现点评如下：
1、营收回落至个位数增长。
实现营业收入 1383亿元，同比增长 9.64%；
实现净利息收入874亿元，同比增长13.5%；
实现非利息净收入509亿元，同比增长3.58%。
2、净利润保持两位数增长。
归属于本行股东的净利润506.12 亿元，增幅 13.08%。
3、资产质量继续向好，不良保持双降。
不良贷款实现余额和占比双降。不良贷款总额532.21亿元，较上年末减少3.84亿元；不良贷款率1.23%，较上年末下降0.13个百分点；
4、拨备持续提升，冬储粮更加充足。
贷款损失准备余额达2097亿元，较上年末的1920亿元增长177亿元，上升9.25%。
据此，贷款拨备率达4.85%，较上年末的4.88%减少0.03个百分点；不良贷款拨备覆盖率达394.12%，较上年末提高35.94个百分点。
5、“轻型银行”转型见成效，资本充足率保持高位。
核心一级资本充足率11.42%，较上年末的11.78%减少0.36个百分点。
一级资本充足率12.19%，较上年末的12.62%减少0.43个百分点。
资本充足率15.09%，较上年末的15.68%减少0.59个百分点。
6、深入推进零售金融3.0数字化转型。
零售客户数 1.34 亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长 7.12%；管理零售客户总资产余额 72,588.38 亿元，较上年末增长 6.71%；零售客户存款余额 15,479.41 亿元，较上年末增长 7.74%。
零售金融业务利润保持较快增长，税前利润383.02亿元，同比增长20.86%；零售金融业务营业收入742.13亿元，同比增长20.38%，占营业收入的57.38%。
7、持续推动“金融科技银行”建设。
科技投入 36.33 亿元，同比增长 63.87%，是营业收入的 2.81%；全行累计申报金融科技创新项目 1,601 个，累计立项 1,169 个，其中 500 个项目已投产上线，覆盖零售、批发、风险、科技及组织文化转型的各个领域，为 3.0 模式探索提供坚实支撑。
当前招商市值9147亿元，PE9.1倍，PB1.72，相比那些动辄几十倍PE的小公司，不贵；相比仅5倍PE的民生、兴业，不便宜。但招商在当前经济形势下的2位数的业绩增长，对得起它的估值。
在3月份文章《年报简评之招商银行》中我曾写道：预计招商业绩将继续保持两位数增长，2年内招商净利润必将突破千亿元，市值突破万亿元也指日可待。
且看招商能否在今年实现千亿净利、万亿市值！
时人不识余心乐，将谓偷闲学少年。
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二〇一九年八月二十四日星期六