$泡泡玛特(09992)$

看财管的时候打算学以致用拆了下泡泡玛特的ROE和ROIC，实际上近几年账上货币资金+受限制的定期存款一直在50多亿（22H2是50亿，23H1是55亿，23H2是60亿），证明1、赚的是真钱；2、从经营角度看公司其实不需要IPO。考虑金融资产后净经营资产的利润率非常高，23年在50%-60%。低周转+低杠杆+高利润率的模式。PS：拆解是粗糙的，计算ROE等时也没考虑摊薄，更多是定量+定性的判断。利益相关：持续跟踪，近日已在30左右清仓。