最近这十几年，房产在我国居民资产负债表中一直维持在50%上下的水平，而且负债端还占去了大半。去年的调控截至目前让绝大多数二线及以下城市家庭在房产上计提了10%~15%的减值，如果房产价格预期无法得到改善，这个减值几乎不可逆，其实也就是在变相加速债务周期的拐点到来（长期确实能平抑周期波动，但中短期居民资产负债表承受的痛苦也是不言而喻的）。现在有些专家开始建议靠消费券去盘活消费，无非还是靠政府杠杆将现金流出前置，还是在寅吃戊粮，而且相对于居民的财产损失几乎是杯水车薪，效果也就可想而知了