明天投资王安明

【合理的价格买好公司】如果我们不懂什么是合理的价格的话，可以参考伯克希尔的价格。因为，巴菲特一再强调他们会通过各种方式，希望伯克希尔的股价运行在合理价格区间。$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

如果我们对自己都不诚实的话，那大概率是做不好投资的。没事问问自己真的搞懂了没有？别欺骗自己。

如果你的前提是正确的，事实是正确的，逻辑也是正确的，那你就是正确的。

现在成功的企业，我们要多去看看十年前它们做对了什么，哪些因素使它们突颖而出？我们为什么没能看到？

思考一个问题：那些长期投资伯克希尔的人，能看懂伯克希尔吗？特别是它旗下的那么多公司和具体业务，都能看懂吗？他们看懂了什么而长期坚持做对了这件事？还是仅仅看对了人？$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

【讨厌他人其实就是讨厌自己】讨厌他人是因为你的认知里缺少应对“所讨厌”的人的方法，如果有应对的方法就不会讨厌他了。所以说，讨厌他人其实就是讨厌自己的认知不够。

【在生活中，觉察似乎要比反思来的更全面】反思偏向于针对思维，而觉察却可以包括思维、心理和身体感受。比如我们与人相处或开车的时候，身体的紧张状态，只能靠自我觉察，却不能靠反思。当我们觉察到这种紧张状态的时候（生理或基因在启动自我保护机制），就可以有意识的让自己松弛下来。

嫉妒心是私人的恶德，但是是公众的利益。

这个世界上大部分事情都跟自己无关，但很多人都把大部分精力花在跟自己无关的事情上。

我们不能要求企业家是完人，既不贪财又不贪色，还不贪权，还不能居功，又不能说错和做错，哪有这样的人。至于性格，没有证据证明企业家性格是某一种类型的。语言和想法又总是有局限性的，做了什么更重要，最终还要听其言观其行。

【能力圈】认识自己的能力圈很难，有时候可以反过来想：哪些是自己不擅长的？哪些是自己不懂的？哪些是自己不喜欢的？

在参考雪球或其它专业媒体评论文章的时候，别忽略样本问题和沉默者的证据。专业媒体上的投资人的看法往往都是行内人士的看法，中国有14亿人口，还有成千上万的非行业人士和成千上万的沉默者的看法和心智，他们也是有自己的看法的，虽然没有说出来。他们对产品的选择和需求未必参考行内人士的评论。

很多人可能不知道，如果不投资本市场，他的收益率排名其实是挺高的。

【基业长青的企业才是好企业】只有好好活下去，能长期活下去，才是真正对消费者、员工和股东负责。

好文，教训深刻！

变量越多的行业或公司，未来不确定性就越高，预测越难。

记录一下，需要关注格力电器的一些关键变量：
1.除董明珠以外的经营管理层稳定情况，特别是十年以上的高层。
2.空调国内市场占有率，及增长情况，包括跟竞争对手市占情况对比，需要持续关注。
3.格力钛及其它版块业务经营发展情况。
4.持续关注金融资产（2300多亿）和有息负债增长...

不要让你的恐惧战胜你的逻辑。

【我的教训】
学习和践行价值投资也有很多年了，虽然收益略超指数，但教训也不少，总结一下：
1.把未来三年内的刚性开支都投入进去，往往在不得不用的时候却卖在底部。
2.变换投资风格。
3.亏损的都是没有真正搞懂，但以为自己懂了，即对自己不诚实。

【思考一个现象】
发现很多人在学习巴菲特的东西后，往往都带点教条或带有某些标签，如必须买：跟嘴巴有关的，或高ROE的，或成长型的，或低PE的，或某种类型、规模大小的公司，等等。
但巴菲特自己从不做特别限制，他关心的是：是否搞懂，确定性，未来现金流折现，管理层，机会成本，等等...