$养元饮品(SH603156)$转 养元渠道更新：春节发货进入高峰期，经销商信心逐步提升，建议重点关注
春节备货情况及目标：
1）目标：23年春节备货周期短，生产端产能不足，出现断货情况，最终23年1-2月销售额预计17亿元左右，今年备货周期比较充裕，预计1+2月合计目标超20亿。
2）备货情况：截至1月20日发货额预计10亿左右，近期临近春节进入提货高峰，随着公司政策力度加大，经销商提货积极性提高，高峰单日发货额可达1亿左右，预计春节前备货2月5日停运；春节错期情况下，整体1月份预计相比去年同期有较好增长。
3）市场动销：目前还未进入动销高峰，一般小年开始动销，到初六是高峰，动销持续到正月十五，目前渠道库存略低于去年。
春节备货氛围：1）竞争更强，各家都陆续在做预打款；2）饮品礼盒价格带有所下移，23年以60-70元为主，今年以50-60元为主，消费更加注重性价比。
其他业务：1）红牛：23年预计销售额5亿元，红牛增长任务不高，但给销售人员额外每箱3毛奖励；2）可口可乐合作：预计是厚椰乳代加工业务，利乐包装生产线，现在处于生产厂房考察阶段。
[礼物]结论：消费弱复苏背景下，重要节日礼赠场景需求更具韧性。24年春节作为疫后第一个的完整春节+假期延长，返乡需求或更充分释放，创造更多送礼需求；同时今年大众送礼对性价比追求提高，目前看百元以下的礼盒/礼品更受欢迎。具备送礼属性的软饮料公司Q1营收有望改善，可作为短期景气向上的防御标的进行配置，养元今年加大春节备货力度，同时进一步加大六六大顺等礼盒铺货陈列，建议重点关注。