没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式。--段永平
本篇作为腾讯研究的补充篇，补上我们之前挖的坑，即探索腾讯每一个细分领域上的护城河。
同时将以下分析作为我们探索的出发点：
1.差异性分析
2.竞争优势分析
3.成长分析
还有每篇文章不可缺少的话，我爱我的家庭，是他们的支持，让我能在这个年纪找到自己喜欢的事情，并全身心地投入它。我爱他们！
本周交易
将本月的闲钱买入中证红利指数基金
持仓情况
注：除了当前股价、百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
收益
本周沪深300指数上涨0.7%，蟹老板实盘净值下跌0.64%。
年度沪深300指数上涨3.85%，蟹老板实盘净值上涨7.42%。
Part1腾讯游戏
差异性分析
首先为什么我要把差异性分析放在第一位呢？
这里有个关于芒老的小故事：
芒格：年轻的时候，沃伦·巴菲特和我买下了巴尔的摩（Baltimore）的一家百货商店，那也是个错误。这笔投资做错了，因为我们那时年轻、无知。其实，那时候我们已经不小了，不应该犯这个错误，主要是当时我们没能从别人的错误中吸取教训。
好在我们很快醒悟过来了，百货这个烂生意不是我们能驾驭得了的。后来的事态发展让我们明白了，百货这个生意太难做了，谁都做不好。巴尔的摩的那个百货大楼，任由谁来经营，都是束手无策。
我们买入那家百货商店的时候，当地有四家连锁百货，大概平分市场份额。四家百货公司之间的竞争越来越激烈。你得不断烧钱，才能把这个生意做下去。
好在我们走运，把这家百货公司卖出去了，收回了成本，好像还赚了每年2%的利息。通过这笔投资，我们学到了一个非常宝贵的教训。
提炼一下这个故事的重点就是：零售业是一个艰难的行业。某种程度上，这是因为零售商必须日复一日地保持精明。无论你做什么，你的竞争对手总是在模仿，然后超越你。与此同时，购物者以各种可能的方式被召唤着去尝试一连串的新商家。在零售业，随波逐流就意味着失败。
也就意味着这种生意模式很难形成差异，客户的黏性几乎为零，最终只能通过价格来抢占市场，无法形成甚至失去定价权！
仅靠金钱就可以填平的护城河，一定会被金钱填平！
所以在看待生意模式的时候，我更喜欢把差异性放在最前面。
好啦，下面让我们重新回到主题，那腾讯游戏是否具有差异性呢？
因为我本身酷爱游戏，我个人感觉每一款游戏的差异性是很大的（差异性比较小的可能就是每当有个新主题的游戏开发时，每个游戏商都加入的那个时候，最后竞争出最优的），都可以满足不同人的需求，并不是说一个人只玩一种游戏。不同游戏的关系就好像，你吃饭和睡觉一样，是两种不同的需求，它们之间是互不影响的。
但是每个人在游戏圈子交的朋友都是不一样的，这就会产生他们对某个游戏的偏爱，即花费的时间比较多。我感觉对于我们来说，如果遇到了陌生人而且同样是玩游戏的，一开始更多的是问：你打王者（腾讯游戏比较多）吗？可能就像是问喝酒的人你喝茅台吗一样。
当然这里的游戏指的是那种较为大型的，这种较为大型的游戏一般都形成了垄断，就好像腾讯在moba游戏上形成了垄断，要说市面上完全没有其他厂家的moba游戏是不可能的，只是玩其他厂家游戏的人几乎少到可以忽略。
正如大道所说：好的游戏绝对是好生意，但一般的游戏未必是。好的游戏公司绝对是那些有护城河的公司，但大部分游戏公司是没有护城河的。
PS：现在还有很多小游戏都是没有差异的，比如：dy上那些广告的小游戏，这种小游戏的竞争是非常激烈的。
竞争优势分析
游戏行业其实核心在两方面，一方面是游戏的研发，一方面是游戏分发，无疑，腾讯在这两方面都具有最强的竞争力。
腾讯在游戏研发方面，很早就引入内部竞争和赛马机制。腾讯一共有天美、光子、北极光等多个游戏工作室。除了自建团队，还通过投资并购一些国内外优质的团队，如对拳头、EPIC、Suprecell等的投资，全球顶尖的游戏工作室，大部分或是腾讯内部的，或者腾讯入股的。
同时腾讯的赛马机制通过保持团队之间的竞争性和多元化，使腾讯目前拥有世界最强的游戏研发团队。
目前全球最挣钱的前十款游戏里，有五款是腾讯出品。
腾讯在游戏分发方面，因为有着微信、QQ的加持，能通过腾讯自身接口实现游戏推广，从而能在熟人社交中产生裂变。
2022年中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，游戏用户规模6.64亿，2022年自主研发游戏国内市场实际销售收入2223.77亿元。
其中腾讯控股游戏业务的营业收入占我国游戏市场规模的56.01%，是目前我国游戏行业名副其实的龙头企业；
那么腾讯与国内的二把手又相差多少呢？
网易2022年营收964亿。游戏及相关增值服务为746亿。
而腾讯的游戏的营收是1707亿。营收是网易的2.3倍左右。所以在营收方面，腾讯是完全碾压网易的。
成长分析
我认为现在腾讯游戏的增长主要靠：玩的人增加（出海、抢占国内份额）+付费的人增加+单个人付费的金额增加。
后面两个条件就不多介绍了，只要游戏做的好，这两个条件基本上都是铁板钉钉的事情了。
这里主要讲的还是如何让玩的人增加？
现在的中国游戏市场的竞争格局呈现出头部企业集中度提高、中小企业生存空间缩小的特点。腾讯、网易、三七互娱、完美世界等头部企业占据市场近八成份额。
腾讯游戏靠着社交生态的竞争优势，通过自研、代理和收购相结合的方式，牢牢占据市场，以超过50%的市场份额独占鳌头。
方法一出海：为了拓展其游戏业务的版图，腾讯一直关注着海外市场（投资海外游戏公司）。腾讯认为，一套良好的发行策略应当着眼于整个市场，首先制作游戏的全球版本。
从公司排名层面看，腾讯出海收入排行稳步向前。由于在海外上线的游戏越来越多，腾讯游戏出海收入逐步增长，在中国发行商中的排名飞速进步。2018-2021 年，腾讯游戏出海收入已经逐渐从第5名提升到了第1名。
方法二抢占国内市场：目前在国内市场腾讯已经打下了半片江山，这时候有人就要问了：都占一半份额了，还能扩大吗？
正所谓老大老二打架，可能他两没事，老三却遭殃。
在腾讯、网易等大游戏厂商的竞争下，玩家对游戏创意、画质和速度等品质要求的日趋提升（由俭入奢易，由奢入俭难），再叠加游戏版号审批趋严，国内小游戏公司正日渐溃退，不断地让出市场份额。
在不考虑价格的前提下，人们总会想得到更好的。这就好像那些喝飞天的人突然喝到茅台80年（假设价格一样），那种感觉是完全不一样的。
Part2社交网络
差异性分析
目前国内的社交平台就微信和QQ，那它们两个到底有什么差异呢？
腾讯的做法是把QQ定位为面向年轻人的社交软件，给用户最新最潮的用户体验，以此跟微信的活跃群体区别开。
微信能做的事情，QQ里面都有相同的功能。家长们用微信，不用QQ，这就给了学生们使用QQ的最好理由，他们在QQ里也可以畅所欲言，有自己的专属空间。
而且，学生团体不怕麻烦和繁琐，对新事物接触飞快，腾讯有啥新的尝试，都可以在QQ上试验。
所以在我看来，QQ更专注于年轻化、多样化，而微信更专注于简约。
还有一个疑问，社交难道一定要在社交平台吗？这不是还有电话和短信嘛？那它们的差异又在哪呢？
首先电话和短信的差异在于，打电话给人们思考的时间太短了，更讲究效率。而短信可以思考完再回复，不回复对面也不知道你在干什么，也就是更讲究质量。
而微信就是它们两个的结合，不仅完善了功能，而且还提供较好的服务，甚至这些服务还不会产生费用！
竞争优势分析
腾讯的社交网络最大的优势在于，现在使用的人口基数太大了，迁移这么庞大的用户群基本不可能。
其次在于虽然微信看起来非常简约，但是通讯该具备的功能它都配套齐全，所以后来者想要模仿超越，也没有“新”可创。模仿的结果大概率是大资本投入然后失败。
在我看来目前既没有其他更优工具替代，也没有谁有能力将超过10亿+用户瞬间、整体地搬迁到其他工具上去。
如果说更优工具或多或少还有可能，但完成社交关系网的搬迁，尤其是同时的搬迁，完全想象不出来谁能做到。（历史上成功的案例只有QQ迁移至微信）
所以，在可见的未来，人们依然待在微信和QQ里的状况，很难改变。
成长分析
腾讯2022年年报显示，微信的月活跃用户已经达到了惊人的13亿+，而我国的人口才14亿+，这说明微信在国内的增量空间几乎为零（出海基本上不可能），然而，增长只能来自数量吗？显然不是。
微信和QQ，在腾讯的定位里，是种植摇钱树的土壤，是连接一切的工具。将用户纳入这个连接，才只是播下摇钱树种子的开始。在微信奠定移动互联网最大入口地位后，问题早已演化成如何深化。
深化，照样会带来优质的增长。所以这部分收入增长更多的是靠腾讯深挖它的生意模式来实现，至于产生哪种新的生意模式？什么时候产生？我也不知道hhh，但我相信腾讯一定能做到！
Part3网络广告
差异性分析
在我看来，不同的广告既存在又不存在差异性。怎么理解呢？
目前广告类型可以分为传统媒体广告（电视、报纸、杂志、广播等）、户外广告（户外大屏、地铁、机场等）、生活圈媒体广告（电梯媒体和影院媒体）、互联网广告。
互联网广告又可大致分为电商平台的闭环广告（阿里、京东、拼多多、抖音电商等），和非闭环的内容广告（短视频、信息流、长视频等）。传统媒体广告和生活圈媒体广告侧重于品牌广告，即将品牌价值植入消费者心智，而互联网广告侧重于效果广告，即刺激潜在客户消费。
差异性存在于不同广告类型之间，例如：互联网闭环广告和互联网非闭环广告，这是两种差异性很大的服务，它们都有着各自的影响力，所以广告投放商并不会将所有钱投放于一种广告。这也是最重要的一点：不同的广告类型可以满足投放商的不同需求。
不存在差异来自各种广告类型的细分，例如：淘宝和京东，它们几乎有着相同的生意模式，也就是说它们的影响力都差不多（流量都差不多），这时候能够吸引投放商的它们的报价了。
而现阶段我们企鹅即时通讯界的广告可以说是独一无二的，例如：朋友圈、公众号、小程序等等。
PS：企鹅的广告也有些是不存在差异性的，例如：腾讯视频等。
竞争优势分析
腾讯广告最大的优势在于流量，腾讯不仅拥有庞大的流量，更重要的是这些流量的黏性太强了，几乎没有任何一家企业能复制。
其次是广告投放能力，简单来讲就是腾讯的科技水平太高了。十几亿人只要待在微信和QQ，腾讯就会根据他们的兴趣、爱好，不断优化广告投放，来做到流量利益最大化。
成长分析
可能是因为广告这种是顺带的生意模式（也可能是钱太多了），所以腾讯对它的开发是相当克制的，为保证产品的使用体验，腾讯主动限制了广告加载率。比如对于朋友圈广告，从2015年上线以来，只增加到了一天5条。且朋友圈广告审查较为严格，广告主类型以偏高端品牌及奢侈品为主。
所以腾讯广告目前并未充分挖掘其广告变现能力，比如视频号这一广阔的流量池还未实现规模变现；小程序生态还处于发展阶段，具有较多可开拓的广告位空间等等，这些都将成为广告的增长点。
由于媒体的网络特征，广告主会向一些高流量的媒体聚焦。因此，长期来看，腾讯的广告业务不大可能萎缩，最多就是增速不高。
不过相比于盲目扩张，我更喜欢现在这种在没有影响用户体验感的前提下慢慢提升。我们可不能贪图眼前的好处而不顾长远利益啊！
Part4微信支付
差异性分析
目前在支付手段这方面，我觉得几乎没有什么差异。好在这个领域排得上号的竞争对手只有-支付宝。
其实微信、支付宝一开始在支付方面针对的主要场景和人群不太一样的。
微信注重的是社交的，更多的是熟人之间的交易
支付宝注重的是商家的，更多的是陌生人间的交易
后来随着它们不断的更新与发展，不管是熟人还是陌生人都可以使用这些的支付方式，也就产生了重合。
不过在它们的专属领域，微信和支付宝还是有它们的特权的。比如：在微信，你想购买微信豆来观看公众号文章，就只能用微信支付；在淘宝，你想要购买商品，就只能用支付宝等等。
所以除了这些细小的差距之外，我认为支付方面还是比较难产生差异化的，至少目前看来是这样。
还有一个问题就是：数字化人民币
我之前一直以为数字化人民币还在开发中，因为在iPhone上完全没看过这个东西。
直到和我哥聊起才知道，原来数字化人民币已经在安卓的微信推行了。（很奇怪我好像都没听到过有什么动静）
这时候就又有疑问了：那数字化人民币会影响微信支付吗？
这个答案有两种：
1.不会影响
数字化人民币只是单纯的将纸币数字化，人们还是会延用原来的支付方式（为了方便）。注意！微信支付和支付宝都是一种支付方式，而不是流通货币！新型货币应该说是比特币之类的。
2.会影响
数字化人民币将纸币数字化同时，还创新出更加简便的支付方式，比如说：用手机碰一下，钱就过去了，甚至连网都不用。这时候就会对微信支付产生影响了，因为人们会权衡出更方便、更便宜的支付方式。
当然想要创造出新的支付方式（具有差异），目前来看是需要很多投入的。
竞争优势分析
微信支付的优势除了微信红包的社交、娱乐属性外还有更重要的一点：
高频app对低频app的降维打击。
微信支付能这么快崛起，甚至赶超支付宝，就是因为微信这个聊天软件实在是用得太频繁了。
早上起床刷刷朋友圈，有人找你回复回复消息，基本微信都是处于开启状态的，那自然而然，当你需要去支付的时候，特别小额支付的时候，用微信支付，自然是更方便快速的选择。
这就好像一直使用一个东西，突然有一天不能用了，我们才会去找替代品。
成长分析
我觉得支付方面的增长和游戏差不多，就是靠付费的人增加+单个人付费的金额增加。
从第三方移动支付市场交易份额看，2015年以前，支付宝一家独大，2015年微信发力，到2017年底，微信支付的份额约39%，支付宝的份额约54%，到目前为止，中国第三方移动支付整体市场格局稳定，微信支付和支付宝形成双寡头格局，支付宝超过50%，微信支付接近40%。
而随着第三方移动支付机构持续拓宽用户及合作商户，数字化技术的不断发展以及网络的不断升级，第三方移动支付市场也有望稳定增长。（特别是疫情之后，线下支付开始复苏）
这时候有人就要问了：那不能靠提升收费率来增长吗？
其实这个问题，在前段时间就有一个很好的例子：
微信宣布提升某些场合的提现费率，当天就遭到了多个学校的联合抵制，学校方说：要是提升费率，学校就取消微信支付场合，转而使用支付宝支付。
看吧，没有差异化的产品，就是如此卑微，定价权全在别人手里。我想要是支付宝提前宣布提升费率，也会是同样的结果。
正所谓枪打出头鸟，说的就是没有差异的痛楚啊！
Part5投资
差异性分析
投资这种东西是因人而异的，所以它本身就存在着巨大差异。
这里主要想聊聊腾讯与伯克希尔的区别
我认为它们之间最大的区别就是：伯克希尔只投自己看得懂的公司，完全在能力圈内行事，我想这也就是伯克希尔一直长盛不衰的原因。而腾讯的投资更注重于增加自己的用户黏性，至于投入的生意看不看得懂，能不能盈利？这些方面的要求就比较低了。（看起来更像是一种风投？）
虽然腾讯的某些投资我是看不懂的，但我相信它在大部分情况下也一直在自己的能力圈内投资。
PS：我的认知太少了，可能我看不懂的企业，在他们眼里属于确定性很高的。
竞争优势分析
正如唐叔所说，关于腾讯VC的优势：
a.自身拥有巨大无比的、可以视为零成本的闲余流量可供输出；（腾讯利用对互联网的理解，扶持和挖掘相关产品，利用被投资对象所期望的流量优势、品牌优势、口碑优势，获取理想的投资入股价格，并通过上述优势将被投资对象扶持做大，获取增值。）
b.行业增长空间巨大（人类还有近于无限多的需求，等待用移动互联网手段去深化和优化）；
c.操盘手是全世界最懂互联网、曾经和正在获得辉煌战绩的领先人群之部分构成；
d.这部分人的绝大部分身家也投在这个VC里。
简单说就是某项目，假如当下合理估值是100，其他风投要拿20%股份，需要支付20，但腾讯可能只需要支付10甚至5就可以拿下。（这也间接解释了，为什么腾讯不分红让股东自己投的原因）
因为原股东非常期待腾讯介入后，带来流量、品牌和口碑优势，使企业估值迅速提升，存活和胜利乃至成为细分龙头概率均大幅提升，从而弥补在入股时的价值让步。
况且，腾讯在投资方面还有很大一个优势：如果我俩谈不拢，我会投你的竞争对手。这句潜台词的恐吓力可是够够的。
成长分析
投资这部分的增长是目前市场分歧最大。
我个人觉得，VC投资的成败本来就有很多运气成分，短期来看很难判断出对错。
但如果目光稍微放长远一点，结合腾讯投资的竞争优势就可以判断出这部分的增长恰恰是最没有悬念，确定性最高的。
Part6总结
从2022年年报来看，腾讯的业务可以这样理解：以约5540亿现金类资产+3433亿经营类资产，支撑着主营业务的运营，一年赚了1156亿（不包括投资）。
同时，利用自身信用优势加杠杆，获取成本3%-4%的3868亿有息负债，以及成本为0的4265亿经营性负债，建立了一个主要投资移动互联网领域的VC，规模6808亿，投资了几百家从初创到已上市的企业。
总的来说，腾讯的很多业务都是与即时通讯相辅相成的，例如：游戏、支付、社交网络、投资等等。腾讯能在扩大它们竞争优势的同时增加了自己的用户黏性，让自己立于不败之地！
当然还有一些搂草打兔子——捎带的事，我们就不多赘述啦（广告、投资）。
以我现在的认知，腾讯目前的生意模式排名：
游戏>支付>广告>社交网络
其中赚钱难易程度排名：
游戏>支付>社交网络>广告
声明：本文章是本蟹自己的成长记录，不构成也不是所谓的投资推荐，更多的是初学者的自我思考，切记！切记！
截至到现在本月跑步
本周跑步6天，偷懒1天。
每天坚持完成自己定的目标，可以收获巨大的自信！努力让自己去见证60年后的复利！
“不想我的梦想 我只能梦到”
