回复@我是表好胚: 所以这就涉及到所选策略是否底层是长期有效的，只有确认这一点才行。比如你提到的黄金股和金价，虽然对这个细分领域我没有什么研究，但我的理解首先股票的估值是受到市场、板块等情绪影响的，这一年来市场的低迷导致个股没有资金的推动，估值与基本面的背离是可能的，一旦市场回暖则估值可能得到快速的反向修复；其次，金价的波动本身是周期性的，那么这种周期性是否被预估在估值之中或者短期的波动背后的地缘政治因素是否会被认为是一过性的都会影响股价是否随金价波动，如果企业长期成长那么估值终将回归基本面，而如果是一过性的事件那么股价很可能直接无视短期的盈利业绩暴增甚至对周期性后的趋势做提前的反向跟随。第三，因为人类社会的根本上的混沌性，即使不是周期股而是相对容易估值的消费股，对未来估值本身依然是一件非常不确定性的事情，所以很多时候市场会出现估值与基本面长期背离但在某个时间点当市场意识到这种背离确实存在并长期没有扭转时会以非常暴利的形式实现估值与基本面的匹配。
当然以上只是我作为该领域外行对两者关联度的简单解释，总得意思就是一种策略是长期有效的是根本前提，如果是周期股去估值本身就没有确定性受情绪影响较大；第二即使策略确定是长期有效，由于他的有效就会导致更多地人去使用它导致短期内这种策略必然出现暂时的失效，但这种失效就是周期性的；第三就算熬过了策略的周期无效期，但策略的使用上本身就是不确定的，这就是一个概率问题了//@我是表好胚:回复@胡严鸾鱼:你确定吗？比如金价从16年至今涨了多少，你买个黄金股，大多数都没怎么赚钱，估值如果没有锚，那不见得都会回来，可以盈利涨10倍，估值跌完