$中芯国际(SH688981)$ $北方华创(SZ002371)$ $江丰电子(SZ300666)$
半导体是电子信息产业的基石，半导体行业素有“一代设备，一代工艺，一代产品”的特征，技术革新做为行业向前的原动力，每一代技术发展都是由设备端驱动开始。
半导体设备是半导体产业的刻蚀刀，在海外不断推出对我国半导体限制措施的背景下，我国愈发强调技术攻关，鼓励国产替代。北方华创作为国内唯一平台型半导体设备公司，自然成为了“全村的希望”，肩负起半导体设备国产替代的重担。
世界上领先的半导体企业市值在500-1000亿美元之间，阿斯麦市值更是高达2962亿美元。反观国内，北方华创目前的市值不到1600亿元，作为国内目前唯一的平台型半导体设备企业，北方华创还是十分具有潜力。
一、平台型半导体设备公司
北方华创成立于2001年，是国内领先的高端电子工艺装备供应商，专业从事半导体装备、真空装备及精密电子元器件等的研发、生产、销售和技术服务。
北方华创的实际控制人是拥有国资背景的北京电子控股。北方华创的股权结构比较集中稳定，国资背景+大基金持股为公司的持续快速发展打下基础。
北方华创构筑多元化技术平台，多线并行布局产品体系。北方华创的主营产品包括半导体装备、真空&新能源锂电装备及精密元器件三大类。公司的主要产品为电子工艺装备和电子元器件，电子工艺装备主要包括半导体装备、真空装备和新能源锂电设备，电子元器件主要包括电阻、电容、晶体器件、模块电源、微波组件等。
作为国内目前唯一的平台型半导体设备企业，北方华创是除了不生产光刻机和检测设备外，其他半导体核心设备均有布局的平台型半导体设备公司。北方华创已成功覆盖薄膜沉积、刻蚀、热处理、清洗设备等领域，尤其在PVD、ICP、热处理设备等领域占据领先地位。
二、半导体行业的周期反转
根据历史数据，全球半导体设备与半导体销售额同比增速呈现高度联动效应，同时在行业上行周期时，半导体设备可以表现出更强增长弹性。
展望2024年，在全球范围内来看，在终端消费持续复苏的背景下，SEMI预计2024年全球晶圆厂设备支出约920亿美元，同比增长21%，2024年半导体设备需求有望明显反弹，进入下一轮上行周期。
对于中国大陆市场，叠加自主可控需求，2024年半导体设备需求加速放量。定量来看，预计2024年中国大陆半导体设备市场规模将达2652亿元，同比增加32%。
目前，以Chat GPT为代表的AI大模型对算力的需求庞大，AI芯片市场规模持续扩张。受到AI新技术需求驱动，支撑各类芯片的半导体设备有望成为AI行情扩散的下一个方向。
三、营收破百亿，跻身百亿俱乐部
半导体设备快速放量，驱动北方华创的收入规模持续扩张。2022年北方华创的营业收入突破百亿，高达146.88亿元，近五年的年复合增长率达到45%。2020-2022年，北方华创的扣非净利润从1.97亿元增长至21.06亿元，近三年的扣非净利润年复合增长率高达226.96%。
2023第一季度，北方华创实现营业收入38.71亿元，同比增长81.26%，实现净利润5.92亿元，同比增长186.58%，公司的成长性依然很高。
半导体设备企业都有合同负债（预收账款），这是公司收入的先行指标，大家可以重点关注一下，也比较容易跟踪。2022年北方华创的合同负债71.98亿，增速43%，说明公司的订单十分充裕。
四、重研发，进行前瞻性技术布局
1.持续性高研发投入
2022年北方华创的研发支出达到35.66亿元，2018-2022年的年复合增长率高达42%。北方华创的研发投入占营收比重常年高居20%以上，2022年达到24.28%，高于中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科等本土同行。持续性高研发投入，保障了技术先进性、产品领先性，为北方华创的后续发展打下基础。
2.掌握多项集成电路核心技术
截至2022年底，北方华创累计申请专利6,800余件，已获授权3,900余件。北方华创在光伏、LED、MEMS、功率器件等工艺设备及真空设备领域均处于国际先进水平，等离子刻蚀设备已突破新型高密度/低损伤等离子体源技术和脉冲射频控制技术，PVD设备已突破溅射源设计技术、等离子产生与控制技术、颗粒控制技术等多项关键技术，技术水平处于行业领先地位。
3.客户群体覆盖国内泛半导体各细分领域龙头
（1）集成电路：北方华创批量供货中芯国际、长江存储、华虹集团、武汉新芯等龙头客户，28nm Hardmask PVD、Al-Pad PVD设备已率先进入国际供应链体系。
（2）LED、MEMS、新能源光伏等领域：覆盖三安光电、华灿光电、隆基股份、晶澳太阳能等龙头客户。
北方华创的客户集中度适当，2020-2022年北方华创的前五大客户收入占比分别为43.66%、30.55%和25.67%，呈现快速下降趋势。
五、总结
随着国内对“卡脖子”技术越来越重视，半导体设备国产化替代成为主要突破方向。受益于市场需求的增长，北方华创支撑起了百亿的营收以及千亿市值，但在半导体行业中，企业的发展可谓是步步惊心。对于符合国产替代方向且业务成长性高的企业来说，竞争力可能更大。北方华创能否在其中脱颖而出，大家可以持续关注一下。
声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，投资有风险，入市需谨慎。