$天孚通信(SZ300394)$ $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$

今天有传闻海外客户下调800G光模块的需求预期，其中n客户从800万下调至600-700万，g客户从200万下调至150万。对此我们第一时间和产业专家进行交流，综合结论如下：

1.NV客户的预期此前未到过800万，我们的预期为620万左右，因此不存在下调一说，目前指引仍符合预期

2.Google客户的需求，目前我们了解到主要三家供应商的预期为200+70+40=310万，如果传闻下调到150万确实变化较大，因此我们第一时间和产业专家求证，目前未有确认的下调信息。从逻辑上分析，谷歌tpu5为自家ai算力的供应主力，今年产量不会少，配套的800G光模块需求旺盛，不太可能要大幅下调需求。

因此，对于今年800G主要客户的需求，我们依然保持乐观，投资逻辑维持原有判断，建议领导保持耐心，不要轻易放弃龙头标的优质筹码！