看生物资产的变动,温氏和天康应该是暂停继续扩张了吧
猪生待明年,万事成蹉跎。
看生物资产的变动,温氏和天康应该是暂停继续扩张了吧
猪企前几年大赚的钱,存银行不香吗?非要再亏回去才甘心? 等猪价过了这个低谷恢复平静之后,再扩产。
现在是gj需要猪价低。
产能去化方向明确,重点推荐养殖板块
【招商农业】
近期板块迎着两大利空实现逆势上涨:1)根据国统局 & 农业部数据,10月全国能繁母猪存栏4210万头,环比-0.7%,幅度略低于市场预期;2)猪价小幅反弹,从14.2元/公斤上涨至15.0元/公斤。我们认为,市场对猪价旺季反弹的预期或已被充分消化,而对24H1的低猪价预期导致市场出现明显抢跑。
母猪产能去化方向明确。现金流压力是行业主动去产能的核心驱动因素,当前,行业现金流或已逼近临界点。具体来看:1)行业现金流偏紧。2018年至今,16家上市猪企累计盈利仅371亿元,而固定资产增加了1955亿元(不考虑折旧)、负债增加了3309亿元,直接推动资产负债率提升至68%的历史高位。2)亏损时长。21年7月至今,行业已累计亏损20个月,超过历史极值。3)现金流问题逐步暴露。部分上市猪企陆续下调后续出栏目标,部分非上市猪企缺乏畅通的融资渠道,暴露出来的问题或更为明显。
投资建议:大规模举债扩张 & 长时间持续亏损影响下,行业现金流或已逼近临界点,叠加对24H1猪价的悲观预期,预计产能或迎加速去化,进一步强化猪价反转预期。继续重点推荐养殖板块,标的选择方面,重视成本以及现金流,关注成长,重点推荐牧原股份、温氏股份;弹性标的推荐巨星农牧、湖南国企龙头等;建议关注超跌的天康生物等。
底部上杠杠 爆仓。。。
还有一种可能,牧原23年是盈利的,或者说现金流还是正数,明年牧原继续扩张,而其他猪企停止增长或开始收缩,收缩的部分被牧原挤占,全国能繁还是4000万头以上,猪价继续低迷
不到死那天都不会主动去化的,死了也会有兜底的,所以现在各行各业都是产能过剩。不光是猪肉
按照目前情况,牧原大概明年中季就提前发生实质性反转,一部分企业后年反转,还有的永远反转不了