最近一直都觉得自己选股和转债的水平很一般,不得不承认自己也是一个普通人。主要由以下事件引起:
1.卖了养元卖平安。 $养元饮品(SH603156)$ 新高, $中国平安(SH601318)$ 跌跌不休。
2.年后跟着上车可转债双低大饼,收益高于股票投资。
特地把刘诚的两本著作《财富工具》和《投资要义》拿来温习,非常感谢 @微光破晓 。温习结果如下。
总结:准备先上可转债低价大饼。对比下双低策略。
另外计划今年能够践行股票大饼。
--------------------《财富工具》--------------------
-------------极简股票投资法-----精选
第一步,先把所有上市公司中净资产小于100亿的公司全部剔除。
第二步,把所有股票按照市净率由低到高排序,保留市净率最低的100只,剩下的全部剔除。
第三步,把这100只股票按照市盈率由低到高的方式排序,等比例买入排名前30的股票。每个行业最多买5只股票。
第四步,每3个月重新筛选一次,定期用新组合替换旧组合。
-------------极简可转债投资法
第一,在可转债价格低于面值100元时,分散买入可转债,买入单只可转债的金额,不能超过你总投资金额的5%;
第二,在可转债发出“提前赎回公告”后,立刻卖出可转债。
第三,资金要和可转债的剩余时间相匹配,如果可转债还有2年到期,可以用2年内不用的资金买入,如果可转债还有5年到期,就要用5年不用的资金买入。
--------------------《投资要义》--------------------
--------------股票、普通投资工具
第一步,将所有股票用市净率指标由低到高排序,然后删除所有市净率高于1.5倍的公司。
第二步,删除所有过去十年市净率从来不曾超过1倍的公司。
第三步,删除所有审计机构不是普华永道、安永、毕马威、德勤。
第四步,删除所有股息率为0的公司。
第五步,删除所有净资产低于100亿的公司。
第六步,将所有股票用市净率按照由低到高排序,排名第一得1分,排名第二得2分,以此类推,得分越低越好。
第七步,将所有股票用市盈率按照由低到高排序,排名第一得1分,排名第二得2分,以此类推,得分越低越好。亏损的公司市盈率为负,统一计为所有公司得分最高分值。
第八步,将所有股票用股息率按照由低到高排序,排名第一得1分,排名第二得2分,以此类推,得分越低越好。
第九步,将每一家公司的市净率、市盈率和股息率三项数据的分值相加,然后按照由低到高的次序排序,等比例买入排名前三十的公司。
注意事项:
第一,用以上方法筛选出一个投资组合之后,要进一步剔除净利润和现金分红异常的公司。
净利润异常的意思是:当年净利润超过过去十年净利润的总和。
现金分红异常的意思是:当年现金分红金额超过过去十年现金分红的总额。
超出常规的净利润和现金分红往往不能持续。将符合该特征的公司剔除出我们的投资组合,可能会使我们错失一些优质的投资机会,但这是必要的防御。与机会相比,本金更加珍贵。
第二,我们要遵循行业分散的原则,对每一个行业的配置不得超过资产的20%。
第三,等比例买入30只股票时,这30只股票每只占资产的比例并不是固定的,而是要以当前你期望的仓位而定。刚才说过,如果某个股票市场整体的估值水平超过2倍市净率,我们将尽可能不在该市场配置股票。但是当其估值在2倍市净率以下时,却有很多种可能的情况,下面列出其中的几种。
1.如果你期望的股权类资产比例是30%,那么你要为买入的30只股票每只分配1% 的仓位。
2.如果你期望的股权类资产比例是50%,那么你要为买入的30只股票每只分配约1.67% 的仓位。
3.如果你期望的股权类资产比例是70%,那么你要为买入的30只股票每只分配约2.3% 的仓位。
我们将投资组合构建完成后,并非就高枕无忧了。我们需要每三个月重新进行一次筛选,用新选出的30只股票替换掉原有的组合。不过通常来说,新组合与旧组合的重叠度很高,我们每次实际需要替换的股票可能只有3只到5只。在新组合替代旧组合的过程中,我们就通过市场的随机波动,被动地获取了“再平衡”的收益。这也是必须剔除过去十年市净率不曾超过1的股票的原因之一,一个高波动的投资组合可以为我们提供更多的“再平衡”收益。
-------------可转债投资策略
1.买入:以接近面值或低于面值的价格
2.卖出:看到“提前赎回公告”立刻卖出。价格超过130后,从最高点下跌超过10元,立刻卖出。
3.动态再平衡:130元以上换成100元以下