还想再说说巴菲特投资喜诗糖果的经典案例。在我之前的意识，一个公司一年赚400万美元，以2500美元的价格交易。20年后，这个公司每年赚的提升了十倍，也就是4000万美元。那么这个公司以多少钱出售，假如不考虑其他各种因素，那么理论这个公司价值也是提升10倍，也就是这个公司是以2.5亿可以买到的。但是这20如果赚到的利润都分了，实际巴菲特获得了初始投资的16倍的现金回报。这个是非常惊人的回报，如果假如这个时候以2.5亿卖出，又获得10倍，也就是实际的投资回报高达26倍。而实际因为无风险利率的不断走低，也就是公司远远不止2.5亿。目前的可口可乐估值高达24倍pe。按20倍pe，也是32倍的收益？
首先来说长期的复利多年惊人，来自两块。第一就是本身这个资产的增值，利率的下行导致。二。就是收到的现金流入，是非常大的，远高于资产的增值。第三，利润都复利增长是巨大的，这对于成长股开始是天然巨大的优势。所以我认为这个是一个非常经典的案例，巴菲特投资的回报显然就是获得这20年的现金流入，4.1亿，以初始投资来说是16倍。由于没有卖出公司，没有获得相应的投资差价。所以说投资的价值就是未来的现金流入，这个是不确定的。净利润只增长了10倍，但是收到现金是16倍，因为这个中间是非线性的，具有不可准确预测。$上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$