2020年5月，外围市场震荡反弹，A股却并未跟随，但不改外资重回A股的态势。5月，北上资金单月净流入301亿元。分市场来看，沪股通净买入83亿元，深股通净买入218亿元，深股通连续2个月净流入超沪股通，呈现深强沪弱格局。
当月北上资金期间交易总额小幅放量至11931亿元，A股交易总额却小幅缩量至112018亿元，致北上资金交易占全部A股成交额的占比明显上升至10.65%。
2020年以来“聪明钱”已累计净流入655亿元，去年同期为538亿元，同比增长22%。自陆股通开通以来，北上资金已累计净流入10589亿元，但总体来看，中国作为全球第二大市场，外资持股比例仍然较低。相较于日韩、中国台湾的外资持股比例大概在30%~40%的水平，A股的配置比例明显偏低。这也是近年来外资持续买买买的主要原因。
据朝阳永续数据，医药生物、家用电器、电气设备、电子、计算机为净流入前五板块，分别净流入51.4亿、46.5亿、43.3亿、29亿、29亿。家用电器、电气设备、计算机板块均呈加速流入态势，净流入幅度较4月有所增长；北上对绩优大白马热情不减，医药生物、家用电器、电子板块连续2个月净流入居前，医药是今年净流入最多的板块，净流入286亿远超其他板块；我们在上个月提过，前期大幅减仓的科技股迎来反弹，表明其长线投资价值依然被看好，本月的数据也是再一次印证了我们的观点。在北上资金减持方面，资金对建筑装饰、休闲服务、有色金属、农林牧渔、综合板块抛售居前，分别净流出16亿、5.9亿、4.4亿、4.1亿、1.5亿。休闲服务、农林牧渔板块连续2个月净流出居前。今年以来，非银、建筑材料、银行、交通运输、公用事业板块净流出居前，最大净流出68亿。