马曼然：新能源和医药，这是我们未来最看好的两大方向，新能源是中国罕见的优势产业，新能源这一块儿，我们过去专注投资于新能源汽车。关于锂矿和光伏我们过去投得并不多，虽然锂矿我们过去看得比较早。今年我们加大了对光伏和锂矿的投资。我们认为光伏相对于新能源汽车发展稍微滞后一些，现在的光伏相当于两年前的新能源汽车，从渗透率上来说，光伏发电的渗透率只有3%，新能源汽车可能渗透率比光伏更高一些，所以光伏现在只是刚刚兴起的一个行业，光伏和锂矿未来仍有巨大潜力，还有几十倍上百倍的回报空间。
为什么这个行业有这么高的回报？一个很重大的逻辑，清洁能源时代，由中国引领全球，每一个能源的变革引领的国家不一样，先是英国，后是美国，在新能源时代，中国走在了全球的前列，注定成为第三次能源革命的领导国。第三次能源革命革的不仅是能源那么简单，不仅仅是替代煤炭和石油，是整个社会生活方式的改变，改变的是我们的方方面面，不仅只是改了一个能源，每一次能源革命都会对整个社会发生翻天覆地的改变，比如说你出行的汽车、火车、飞机，生活方式，电动车时代到来的时候，和燃油车时代，可能又有不同的生活方式。像我们用智能手机和键盘手机对比，键盘手机的时候，我们的生活方式，多么朴素，到了智能机时代，生活方式已经完全被颠覆了，我们生活在虚拟的世界里面。网购、社交，包括自媒体，直播这些东西，都是源自于新时代手机的变革。
中国在光伏这一块儿也是世界第一，因为光伏和新能源汽车还有一个不一样的地方，光伏主要的看点是同样的东西发电量，比如说电池片的效率，我们是世界第一，我们的硅料的成本是世界最低，因为这个成本很重要，欧美为什么竞争不过我们，因为欧美的成本高，同样生产出来的硅片，光伏的组件，成本是咱们的好几倍。这就决定了全球光伏看中国，这里面行业的龙头到底如何估值，如何定价，这就需要仁者见仁，智者见智了，但是我们认为是远远被低估。我们知道全球现在石化能源里面的老大是沙特阿美，沙特阿美的市值是20万亿人民币，超过苹果，是世界第一。我就告诉大家，当新能源时代到来的时候，中国新能源领域龙头公司是要替代美孚石油，替代沙特阿拉伯的沙特阿美的，我们的市值也会达到十万亿以上的。
无论是新能源汽车产业链里面的龙头，或者是锂电池产业的龙头，或者是光伏龙头，一定会有十万亿市值的企业诞生，这个都是走一步看一步，并不是一定非得给我们定一个多高的目标，只是告诉大家，这个时代刚刚开启。这个时候我们是在往里面冲，不谈泡沫，这个时候没有泡沫。谈泡沫可以，几年以后再说，现在不是。我把中国的这次新能源革命，可以简单地类比90年代的美国互联网，什么时候会有泡沫呢？2000年纳斯达克指数，我们知道的互联网泡沫，那才是真泡沫，美国一个互联网公司，甚至连没有收入的情况下，都能估值上百亿美金，稍微有点利润，有点收入，都能估值上千亿美金，20年前的美元啊，我们这边光伏龙头，还只给十几倍的市盈率，盐湖提锂给10倍的市盈率。
就像很多人盲目说医药股高估，医药股高估，我说医药股高估不高估不是你说的，你得看。今年年初，我们也加了一些新的品牌中药的龙头，比如说港股市盈率4倍，5倍，相当于市净率0.3倍，0.4倍，比净资产的一半还低。
所以，新能源这个东西，我们非常看好，因为我们认为这里面能赚大钱，也是中国的未来。十年以后，中国A股十大市值公司，将有一半是这个产业的。凡是在中国新能源领域成为世界级伟大企业的公司，我都会买，都会去参与，除了过去的新能源汽车的龙头，锂电池的龙头，包括未来有可能在光伏行业成为世界第一的企业，或者是世界上拥有锂资源这个东西的，我们都会参与。
但是逻辑不太一样，光伏、锂矿和新能源汽车，虽然都是新能源，逻辑完全不一样。比如说锂矿，我们买锂矿，锂和光伏不一样在哪里呢？锂矿是资源分布不均衡，是一个资源类的股票，所以我们买锂矿的着眼点就是要看他手里面有没有矿，管理能力放在第二位，有没有矿放在第一位。这个矿值多少钱，这个公司现在市值多少钱，大概未来一年能赚多少钱。这个供给相对来说比较慢，所以锂矿的价格，其实像“盐湖提锂”现在成本才三万多块钱一吨。
光伏不是，不存在原材料稀缺的问题，不存在有矿，但是需要有一个强大的管理能力，得会管理，让同样生产的硅料、硅片、电池片，成本比别人更低，品质比别人更好，效率比别人更高，这就需要有一个强大的管理层来决定这个企业的发展。好就好在，光伏走出来这几个龙头企业，绝对都是红海里面杀出来的，绝对都是优秀的管理，具体我们不推荐公司，大家可以自己去研究。
医药这一块儿，就是品牌中药和创新药，传统行业里面，这一轮牛市如果未来几年有一波比较大的行情，这个行情的最大主线是新能源，第二条主线就是传统行业里面，最有可能跑出来的就是医药。简单拿中药或者是创新药跟白酒比，过去都是喜欢喝酒、吃药，过去六七年净喝酒了，少吃药，因为医药集采，政策利空，把医药行业改变了很多逻辑，喝酒、吃药就没吃起来。但是医药现在不一样，起点低，无论是集采对医药行业创新药的冲击，也到了低点，品牌中药也不受集采影响，但是之前两年也受情绪影响，行业本身也有一定的调整，但是我认为这个行业，消费总量都不再增长了，只有医药的总量还在增长，因为老年人越来越多，养生意识，保健意识越来越高。
中药行业和新兴产业有一个最大的区别，很多都是独门生意，护城河非常稳固。对于品牌中药的这些小苗子，你能买入就是一种幸福，你能拥有就是一种幸福，因为他不可再生，如果这个大逻辑不变，未来他的股权是越来越值钱。比如说中药这一块儿，和当年白酒的遭遇很像，2014年白酒行业几乎退出了公募基金的持仓，现在呢？中药基金在公募基金里边几乎也没有持仓，还好今年发生了一些变化。@今日话题
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