2024年民航将推动C919国产民机走出国门。大飞机订单持续增加，C919打破波音空客的“双寡头”垄断，有望带动我国航空产业以及高端制造业的长期发展。国产替代空间广阔，国产厂商崛起在望。
推动国产民机走出国门
1月4日，据中国民航网报道，2024年，民航将做好C919、ARJ21证后管理，做好C919、ARJ21改型优化适航审查，推动国产民机性能持续提升；做好CJ-1000A、AG600等国家重点型号审定，推进C919飞机EASA认可审查，推动国产民机走出国门。
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在2024年民航工作征求意见座谈会上，中商飞副董事长、总经理、党委副书记周新民表示，国产飞机目前尚处于市场导入期建议加大对国产飞机发展的政策支持，围绕国产飞机买和用两个关键环节，研究出台针对航空公司、机场等配套激励政策，同时进一步增强适航审定能力，支持国产飞机“走出去”，更好地服务国家战略。
据中国商飞数据，预计到2040年全球客机规模将达到45,397架，其中中国将占其中的22%，超过北美和欧洲成为全球客机需求规模最大的地区。单通道客机已成为航空飞机市场的主流，中国商飞预计到2040年全球新机交付的71%将为单通道客机，其中交付中国的全部新机中，近6成为以C919代表的160座级单通道客机。
目前全球商业客机市场的集中度极高，空客和波音以“双寡头”形势垄断整个市场。在C919成功批产准飞后，中国商飞有望快速打开市场，在C919窄体干线客机和CR929宽体远程客机的助力下实现“A(Airbus)B(Boeing)C(Comac)”新局面。
大飞机产业链介绍
大飞机一般是指最大起飞重量超过100吨的运输类飞机，包括军用大型运输机和民用大型运输机，也包括一次航程达到3000公里的军用或乘坐达到100座以上的民用客机。2016年前后中国大飞机最著名的所谓三剑客即大型运输机运-20、水陆两栖飞机AG600、大型客机C919。
其中，C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，座级158-192座，航程4075-5555公里。
据Wind产业链平台，大飞机制造产业链图谱如下：
大飞机订单持续增加
2021年3月，东航与中国商飞签署C919大型客机购机合同，首批引进数量为5架。
2023年9月，中国商飞董事长贺东风公开表示，C919的订单数量已经达到1061架。
截至2024年1月2日，中国东航新接收的第四架C919大型客机（飞机编号为B-919E）执行调机航班。
东航相关负责人表示，2024年，东航将继续按计划从中国商飞接收C919飞机，稳步推进国产大飞机常态化、规模化商业运营。
据悉，2022年12月9日全球首架国产大飞机C919交付东航，于2023年5月28日投入商业运营。截至2023年12月31日，东航C919机队已累计执行商业航班655班，累计承运旅客近8.2万人次。
除了首批5架，2023年9月28日，中国东航增订100架C919国产大飞机，增订的C919将于2024年至2031年分批交付。
2023年4月，海航航空集团与中国商飞签署了100架C919和ARJ21飞机框架性订单协议。
国航日前确定订购国产飞机C919。2023年12月22日晚，国航增发公告称，拟募资不超过60亿元，用于购置飞机及补充流动资金，其中包括6架C919飞机及11架ARJ21飞机，预计于2024年至2025年交付。
另外，中国商飞生产的另一款国产飞机——支线客机ARJ21。2023年4月，印尼翎亚航空的ARJ21首度开启海外运营，是中国民航产业扩大国际市场的重要一步。
国产替代空间广阔
长城证券认为，作为高端制造业的代表，大飞机项目具有产业链长、关联度高、辐射带动作用大等特点，发展和研制大飞机项目能够有效地带动产业技术升级，推进我国民用航空产业化进程，全面带动我国航空产业化发展。
天风证券认为，随着中国商飞ARJ21稳定交付，C919产能提升，C929研制推进，国产大飞机有望在全球民航市场发力，形成与波音、空客的三足鼎立格局。目前C919窄体客机订单饱满，正处于产能提升的关键阶段，或将充分受益于市场需求的快速增长。供应链国产化率也有望进一步提升，涉及机体结构加工、钛合金等原材料、航空发动机、机载系统和起落架等关键领域。
中信证券表示，国产替代空间广阔，国产厂商崛起在望。中国将成为全球最大的客机市场，C919打破了波音空客的“双寡头”垄断，有望带动我国航空产业以及高端制造业的长期发展。
依托国内巨大的刚性需求以及海外市场的拓展潜力，预计C919大飞机的国内配套企业将受益于后续国产替代的推进，特别是为后续型号做好技术储备。短期看直接参与机体结构制造的企业将直接受益，长期看无论是上游基础材料端还是中下游机载系统、动力系统等都将为国内企业提供巨大的发展空间。建议围绕以下几个领域进行配置：1）机体/发动机铸锻件；2）机身部件制造；3）新材料替代；4）机载系统配套及替代。
中邮证券表示，窄体客机是民航主力机型，C919将跻身万亿市场。按目录价格测算，2022-2041年，全球单通道客机市场规模人民币25.86万亿，年均1.29万亿；中国单通道客机市场规模人民币5.32万亿，年均2659亿。
C919实行“主制造商—供应商”模式，整体国产化率达到50%以上。机体制造商和航材经销商有望受益于C919生产交付提速，建议关注中航西飞、中直股份、润贝航科等；部分上市公司在长三角地区布局民航产业化配套，C919配套价值量有望提升，建议关注三角防务、中航重机、中复神鹰等；原材料、机载设备、航发国产化空间广阔，建议关注宝钛股份、西部超导、光威复材、中航高科、江航装备、北摩高科、航发动力、航发控制等。
估值处近十年低位
Wind大飞机概念主要包含：国产飞机制造领域相关的发动机、机体及零配件、材料、雷达及通信等相关上市公司。
截至1月4日，Wind大飞机收于1518.28点，近一年累计下跌9.98%，略跑输上证指数。
估值方面，Wind大飞机最新PE（TTM）为40.92倍，小于中位数51.63倍，也小于机会值42.01倍；估值基本处于近十年历史相对低位，板块配置价值显现。
9成产业链公司飘红
国产大飞机的商业化运营将为上下游企业带来商机，拉动国内航空工业产业链的全面升级。
据Wind数据，大飞机产业链33家公司中，30家公司前三季度实现盈利，盈利占比超9成。盈利公司中，25家公司实现业绩增长。
其中，中航光电、中航沈飞、中航机载、航发动力、中航重机2023年前三季度净利润超过10亿；航发科技、中直股份、航天机电、海特高新、航天彩虹等公司盈利增长靠前。