绿麻了吗？盘点那些特别“抗揍”的基金？
昨天的市场大跌，让不少基民惊出一身冷汗，股票型基金平均下跌2.4%，最大跌幅6.6%，偏股混合基金平均下跌2.1%，最大跌幅达到6.2%。
事实上，这点跌幅在熊市里那都不算啥，在2015年熊市，上证指数最大跌幅达到48.6%，2018年熊市，上证指数最大跌幅30.8%。
许多人买基金不买股票，其中一个重要原因就是求稳，别动不动来个腰斩啥的，但市场系统性下跌时，基金也难免挨揍，那么什么样的基金更 “抗揍”、跌得更少呢？
1.含股量越低的基金越抗跌
基金投资的底层资产中，最主要的就是股和债，根据股和债的配比，基金通常被分为股票型基金、混合型基金、债券型基金，其中股票含量逐个下降，从纯股票渐变到纯债券，另外还有几乎无风险的货币基金。
股票的波动性远大于债券，因此是基金最大的风险来源，股票比例小的基金自然受股市影响小，波动也小。
下表列出了2017年至2021年5年间，股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金的风险和收益的平均值：
很明显，不论用波动率还是最大回撤表示风险，均是：股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币市场基金，股票含量越低的基金越抗跌，当然收益也相对低。
但是，如果我就想买高股票含量的基金，那么，哪些股票含量高的基金更抗跌呢？
2.持仓越分散的基金越抗跌
单就股市来说，风险来自不同层面，个股有个股的风险，比如个股财务暴雷；行业有行业风险，比如近期的教培行业；风格有风格的风险，比如前两年不涨的价值风格。只要足够分散，就能降低基金风险，减少波动和回撤。
这一点在指数基金表现的很明显，比如行业分散的宽基，风险就小于单独的行业基金。
比如，2015年熊市中，宽基指数沪深300指数的最大回撤为46.7%，申万31个一级行业中，其中26个行业指数的回撤都大于沪深300；
2018年熊市，沪深300指数的最大回撤为32.5%，申万31个一级行业中，也只有2个行业指数的回撤小于沪深300。
假如我想投股票含量高的主动基金，但又不清楚基金的资产配置情况，怎么找比较稳的基金呢？
3.以往抗跌的基金，未来倾向于抗跌
过往抗跌的基金，以后是否也相对更抗跌呢？股市的随机性太大，咱不能想当然，还是用数据说话。
我统计了经历2015年熊市和2018年熊市的主动偏股混合基金的最大回撤情况，看在2015年比较抗跌的基金是否在2018年依然抗跌。
期间未更换基金经理的偏股混合基金共106只，这两次熊市最大回撤的秩相关系数为0.4，属于中等程度的正相关，而且统计显著。
秩相关系数，什么鬼？
不懂没关系，看结论就行，即2015年熊市回撤大的基金，2018年回撤倾向于更大，2015年熊市回撤小的基金，2018年回撤倾向于更小，当然，这只是概率上的倾向，不是绝对的。
那么，这两次熊市回撤都小于沪深300的主动偏股基金有哪些呢？由于基金数量较多，篇幅所限，这里只列出其中晨星5年评级4星以上的基金，有多个份额的基金只包括A份额：
表格中的谢大白（谢治宇）、王崇、杨长文（杨锐文）、周蔚文、杨明、陈一峰、赵晓东都是大家熟悉的基金经理了，总体风格都是偏均衡。需要说明的是，上表只含2015年6月1日前成立，且未更换过基金经理的基金。覆盖的基金类型仅包括股票型主动开放基金和偏股混合开放基金，未包括灵活配置、平衡、偏债和封闭基金。提示：本文为个人研究总结，不构成投资建议。
that's all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注雪球号：不在此山中