元祖股份24年一季报点评

元祖的商业模式，主要看二、三季度 (端午、中秋）收入，但一季度的财务数据，也能对全年业绩看出点端倪。

一、基本收入数据

营收：4.21亿，同比下降5.96%；这个就不好了嘛，开门红没开好，心理有点不爽；

利润：-839.45万，这项正常，每年1季度都这个德性；

扣非情况：-1666.73万；关闭无效门店损失比23年1季度多140万，说明扩店还是有难度的；政府补贴同比少120万；理财收益差不多；

毛利率：61.07%，居然同比增长近3个百分点，算是惊喜； 下面继续找找什么原因导致的；

因为Q1是亏损的，净利率就没有意义了。

二、费用情况

营业成本：减少了2千万；24年一季度门店基数755+，而23年一季度门店基数741；那么24年Q1的门店租金费用肯定比23年Q1高，但总的营业成本减少了，由此可以推算出原材料成本降低了，这对全年的业绩有良性的影响。

三费：变化不大；管理费少了几百万 影响不大；

三、业绩影响指标

1. 存货：3384.15万，相比23年年底没有增加，但是购买商品支付现金同比增加3800万，说明公司对今年的业绩是看好的，提前多备些材料；

2. 合同负债：8.46亿，比23年年底增加1千多万，卡卖得不多呀；

3. 门店扩张费用：同比去年Q1差不多，扩张门店确实谨慎；

综上一季度数据，管理层对全年业绩还是有信心的，同时原材料成本在降低-有利于利润的释放，门店的扩张也在缓步进行， 剩下，唯有时间给出答案。

$元祖股份(SH603886)$