作为百年中药品牌，近几年的云南白药一直备受争议。
混改后的云南白药似乎一直找不到自己的发展方向，发展面临困境。
由于传统的药品销售业务增长空间已经较为有限了，你不能指望人人没事就买瓶云南白药气雾剂或者创可贴吧。
纵然云南白药牙膏很成功，但是其市场占有率已经接近30%，想进一步提高还是挺难的。
虽然气雾剂、创可贴、牙膏等业务的龙头地位仍然稳固，但如何打造新的利润增长点成为云南白药面临的考验。
云南白药一直尝试打造业绩增长第二曲线，如何尽快找到新增长点似乎已经是迫在眉睫的事。
同时加之云南白药炒股，事实证明也就是一个大号的“韭菜”而已。
炒股失利和转型不利的焦虑一直是一把悬在公司头上的达摩克利斯之剑。
这也导致云南白药股价萎靡不振了快两年了。
市场也一直在关注这个曾经的白马尚能饭否？
云南白药近日发布2023年三季度报告，前三季度实现营业收入296.89亿元，同比增长10.30%。
归属于上市公司股东的净利润41.23亿元，同比增长78.90%。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38.53亿元，同比增长42.46%。
单看第三季度营收为93.79亿元，去年同期为88.99亿元，同比增长5.4%；
归母净利润为12.95亿，去年同期为8.04亿元，同比增长12.95/8.04=1.6106，61.05%；
扣非净利润为11.16亿，去年同期为10.5亿元，同比增长11.16/10.5=1.0628，6.28%。
这个业绩单纯的说算是中规中矩，恢复常态化增长了。
下面我们抽丝剥茧的简要品一下。
第一点是白药不炒股了。
季报显示白药把小米股票“割肉”卖了，大约亏了4个亿。遗憾的是白药似乎卖在了小米股票涨之前。
不过不炒股的白药或许才是好公司，专注于主业才可能有好的发展。
第二点是传统药品增长放缓了。
白药系列产品，40亿规模，增长基本停滞了。
白药普药系列20亿，竞争激烈，也没指望有多大增速了。
唯一值得一提的还是牙膏产品，卖出了60亿，还是非常不错的。不过大众知道云南白药牙膏相对比较贵，想进一步提高市占率就得价格更亲民。
第三点是云南白药“养元青”有机会成为公司的第二增长曲线。
听说该产品在抖音上卖火了。去年是1.5亿的营收，今年大概能到3亿。发展趋势呈加速之势。
总体来看云南白药经营持续改善，业绩已经见底回升。
云南白药近几年股价最高120元（前复权价），相较于现在 47 的价格已经腰斩还多大半。
按照20年云南白药的企业分红率90%来算，23年利润50亿，按照这个分红率现在买入云南白药，股息率有可能能到5%。
目前的白药价格虽然谈不上特别便宜，但是总体看是具有一定的长线持有价值了。#中药# #云南白药# $云南白药(SZ000538)$
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