本文4月9日首发于公众号：撬动一个地球
纵观整个资本市场，基金是唯一可以让投资者成为时间的朋友、收获时间的玫瑰的品种。
大家好，我是基佬，关于基金投资的系列文章《时间的朋友》第4期闪亮登场！欢迎大家阅读、点赞、评论、转发。有疑问可以在公众号后台给我留言或者加我微信共同探讨。
上一期，咱们谈到了公募基金的择时问题，详细分析了公募基金取得了优异的业绩，但基民确没有赚到钱的主要原因之一——择时，今天，咱们再来聊一聊基金选择中的冠军基金的问题。
关注本公众号的粉丝，大多来自雪球和集思录，大家应该记得年初的时候，我发过一篇帖子叫做《基金投资五大准则》，宏观地分享了我投资基金几十年来的投资精华，高度地概括了基金的选择、退出、择时、保住收益的方法等内容，由于内容高度概括，很多粉丝有很多疑惑，今天拿出其中一条展开来讲。
五大准则里有一条：避开冠军，选择弱基，意思是申购基金时，不要选择上一年的业绩冠军或者业绩比较好的基金，要在业绩比较弱的基金中挑选自己的投资标的，原因当时只写了一句：基金业没有长跑冠军。当时很多粉丝不太明白，下面详细地谈一谈原因。
原因一，冠军基金一直存在冠军魔咒。
历史数据显示，前一年业绩排名靠前的基金，此后往往表现平平，甚至成了倒数。
每年，市场都会有一个公募基金业绩排行榜，拿下公募冠军的基金经理通常被外界吹捧上天，然后大多很快泯然众人矣。wind数据显示，1999年-2019年之间，先后诞生了21只夺冠基金，如下表所示：
2020年，赵诣旗下基金农银工业4.0混合、农银新能源主题、农银研究精选混合、农银汇理海棠三年定开混合分别以166.57%、163.49%、154.88%和137.53%包揽前4名，由于2021年尚未过完，暂不讨论其下一年的业绩，但截至目前，收益不甚理想。
仔细梳理上表发现，21年里，仅有基金兴华1只基金连续两年夺冠，如果把勉强把2007年和2009年夺冠的华夏大盘也算上，整个公募基金历史上，只有2只基金曾连续夺冠。巧合的是基金兴华和华夏大盘这两只基金的都是由王亚伟掌舵的，华夏大盘的业绩至今无人可以超越。
原因二：公募基金的考核制度决定了冠军不可持续
目前，国内大部分基金公司对基金经理的考核都是按年考核，这造成基金经理过于追求短期收益，忽视长期业绩。较短的时间内，要想要想取得出色的业绩，配置必定会比较激进，偏重某一行业、主题，或者重仓几只股票，组合的兼容性较差，一旦市场风格变化，冠军很快坠落神坛，甚至直接垫底。
基金经理为了应对短期的考核压力，不惜采用抬轿、抱团等方式来提高短期业绩。A股历史上的四次著名抱团都是由公募基金发动的，最终，每有一次抱团可以善终。
所以，基金投资真的要做时间的朋友，拉长投资周期，抹平行业波动。
原因三：牛短熊长的A股市场，决定了冠军不可能是常青树。
出现夺冠的基金经理今年拿奖，明年就不行的现象，还有一个原因就是A股长期存在牛短熊长的特点，全面牛市的周期差不多7年一次，其它时间都是漫漫熊市或者结构性行情。基金经理在这样的市场夺冠，很多时候运气占了很大成分，比如今年恰好押对了上涨板块，就夺冠了，然后第二年，这个板块下跌，冠军也就跌下神坛了。相反，上一年跌得很惨的基金，往往下一年业绩容易上涨。因此基金界没有常青树。
牛短熊长的是市场特点，除了让冠军走下神坛，也让国内的指数基金走下神坛，不对，是从未上过神坛，比如，上证指数10年前就是3000点，现在还是3000点，也就是说，如果有一只基金是跟踪上证指数的，那么投资者持有这只基金10年，一毛钱都没赚到。所以，买基金除了要避开冠军，还要避开宽基指数基金。
综上可知，选择基金要择弱避强。实际操作中，大部分基金销售平台只顾销售业绩，完全不考虑基民赚钱与否。所以，他们反其道行之，只会推荐短期业绩好的基金、销售火爆的基金，只要买的人多，他们的奖金就有了。很多新基民就这样莫名其妙地被坑了，然后还怪基金投资不靠谱。
基民的利益和销售平台的利益是不一致的，这也注定了当我们注意到某些热门、爆款基金时，通常它们行情已经涨完一轮并反映在基金业绩上，已是强弩之末。这时候如果我们贸然买入，就踩在了高点上，然后就成为了那个骨骼奇特、天赋异禀的维护基市和平、山顶站岗的人。
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