你若盛开(A股市场调整过后),芳香自来(耐心等待机会到来)

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我的投资马拉松(十五):你若盛开(A股市场调整过后),芳香自来(耐心等待机会到来)
大盘自5178点连续调整至2850点,已经100多天了,大家还沉静在急杀的恐惧中,这个时候谈论投资的机会,多半显得过于着急和仓促了些。然而基于我个人对当前政治经济环境和A股市场这次暴涨暴跌的理解,我总体的感觉就一句话,机会大于风险。
一、急速下跌是对前期过快上涨的修正


还是如我前文所述,这一轮牛市自2014年下半年启动并上攻3000点以后,仅在2015年年初略作盘整2个月一路直达5178.19高点。而其时,个股市盈率均已处在极度高估阶段(见下图),最为高估的信息技术服务产业市盈率达到160.27倍,最为低估的、持续走下坡路的金融业也有11.72倍,在国民经济形势持续恶化、创新经济板块尚不能够挑大梁的时候,这样的高估状态已几近癫狂了。


2015年6月12日中国A股全行业动态平均市盈率
行情来的快,去的也快,自6月15日股灾开始,截至9月17日,上证收盘3086.06点,仅仅100天的时间,整整跌去2092.13点。这么短的时间这急速的杀跌,虽不能说杀跌到位,但种种迹象表明,再持续杀跌的空间已经十分有限。这里简单说一下,有朋友从市盈率和股民盈利等方面分析,认为当前3000点上下10%的区间仍然不算合理,至少还需在下一个台阶。我是这么认为的,以创业板为例,单看市盈率截至9月17日,创业板市盈率仍高达74.19倍,即使考虑2015年业绩增长,其市盈率也应该在50-60倍区间,不算低估;但考量新一届政府对于创新经济板块寄予厚望以及各种支持政策,创新经济板块担负的转型任务,指望估值回落至30倍左右,似乎比较困难。诚然,我一直认为,国家机器也不能对抗经济规律,但以时间换空间和大并购式的野蛮发展也是能够在经济周期的波动中,维持平稳的。
二、当前阶段,大盘点位相对合理,政策不宜大开大合
经过充分的释放和政策、市场力量的反复对抗,最终大盘在2850点急刹,当然也许后市还有探底,但市场参与各方普遍认可大盘已进入底部区域,纠结不过是具体点位。客观上说明2850—3500区间已成为重要的整理区间,作为监管机构以及国家决策层此次此刻不宜在政策上大开大合,宜相对稳妥的改革各类制约资本市场长远发展的体制弊病,构建真正符合国家利益、上市公司利益、中小投资者利益等一切合规市场参与者利益的资本市场。

同时制定救市政策要保持法律的严肃公正性,一方面要坚守“法无禁则不止”的行为底线。虽然此次A股市场的暴涨暴跌中有很多资金及个人有失道德良心和职业操守,获取收益的方式方法十分阴暗,但从法治社会法治精神的角度来说,过多的采取主观的、违规的政策和行政行为,本身也是不合法的,带来的后果是极其严重和长远的。

另一方面,要不断完善机制制度。中国的资本市场处在发育阶段,特别是在目前的体制下,存在这样或者那样的问题并不奇怪。监管层要认真总结这次A股暴涨暴跌中暴露出的法律法规欠缺和维护市场正常机制功能的缺失,要以建立《投资者保护法》等一系列基础法律为目标,迟志不渝的推进深层次改革,没有基础性体制机制的健全完善,一切问题还会卷土重来;要以确保市场发挥正常的交易体系、融资配资渠道为目标,完善个股期指、讨论恢复市场T+0等市场手段,避免市场“无厘头”式的大涨大跌。
三、时间相对充分,寻找最美丽的花朵
关于后市究竟是继续下探还是反身向上,各位投资专家都有不同的看法,而我认为,后市在3000点上下横盘整理至11月下旬是最为健康和值得各方认可的区间。因为继续下探明显不符合国家意志和A股市场承担的责任,也有可能直接导致资本市场长时间失去资产配置功能;而不经过半年以上的横盘整理,大盘就翻身向上,那么只会带来获利盘和解套盘的再次出逃,行情同样无疾而终并真的会打破2850点位,怕是2500都不一定可以止住。正是基于这样的认识和理解,我认为后市有足够的时间给予普通投资者筛选优质个股的机会。


至于投资方向上,究竟是代表未来的创新经济板块能够站立鳌头,还是国企改革独立领风骚,亦或者困境反转类异军突起,那就要看后市各路资金运作了。但在这茫茫花海,能否摘取沁人心扉的那一朵,考验的就是每一名投资的眼光了。
四、你若芳香,蝴蝶自来
我是倾心于创新经济板块的,熟悉我的朋友是了解的。但以创业板为代表的创新经济板块,高达50-60倍的市盈率总是不那么让人放心。那么究竟是该耐心等待市场整体市盈率回归30倍的合理区间呢?还是用心寻找对得起50-60倍市盈率的优质个股呢?在充分考量当前政治经济环境后,我选择后者。我相信,如果个股质地真的优质的话,内生增长和潜在的大量并购机会,足以消耗当前估值,并带来可观收益。耐心选股、持股,时间会证明一切。
最后附几只个股走势图


002450:从今年行情开始的低点和高点的三角形态看,还需要时间进一步收敛。


000826:同样需要时间收敛。


300238:形态要好看些。
大家可以自行画图看看,一些优质小盘股明显比中型白马股要好一些,这也预示着后市优质小盘股机会更大一些。
@今日话题 @方舟88 

无声     
2015年9月21日

全部讨论

月城眼睛2015-11-11 16:50

转发//

简风2015-09-22 17:28

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燕子轻昵2015-09-22 17:00

谢谢分享!

振振公子0012015-09-22 15:37

再等就要到下次调整了,已经到了近期高点

猎股者Yang2015-09-22 11:18

不错

全面花开2015-09-22 09:27

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蕙的风2015-09-22 09:10

康得新、桑德环境、冠昊生物,关注起来

天马行空888882015-09-22 09:07

ABC小牛羊2015-09-22 09:03