大家好！
今天，策略哥来给大家拆解一只建设计龙头企业——设计总院的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。
图表1：公司主营业务构成
资料来源：同花顺iFinD
一、基本面投资逻辑
1）高分红基建设计龙头企业，在手订单饱满助力业绩释放
设计总院始建于1960年，前身为安徽省交通厅设计院，2012年，公司与安徽省交勘院实现改制重组，2017年于上交所上市，提出并确定了“一体、两维、三驱、三布局”的“1233”总体战略思路，即“一体、两维、三驱、三布局”的螺旋式发展，“一体”为工程建设提供跨区域、多领域集成一体化的产品与服务。
“两维”中分别是勘察设计和跨界发展；“三驱”指科技+创新+文化，“三布局”是路+城+水，“涡轮模式”以三布局为基，三驱为核，两维为本，一体为轴。公司持续加强省内市场经营开发力度，稳步扩大市场份额；同时积极布局省外市场，依托省外子公司辐射周边省份交通工程市场，响应“一带一路”战略规划，不断开拓海外市场，逐渐形成面向全国、涉足海外，涵盖“路、城、水”三大业务领域的多元化经营格局。
2022年5月，公司与中交二公局成立合资公司，开拓市政领域总承包业务；公司2022年制定发展“十四五”发展规划，并明确“1539”的发展思路，未来将致力于提供高质量智库服务以及全生命周期、一体化综合解决方案。
图表2：公司发展历程
资料来源：天风证券
2）低空经济前景广阔，公司大有可为
公司持续深耕民航类业务咨询服务和勘察设计市场，按要求开展项目选址、可研等各项工作。报告期内，公司取得以舒城通用机场选址可研阶段咨询服务等多个项目，新签合同额3400万元。
作为全国三个全域低空空域管理改革试点省份一，安徽先后出台民航业发展“十四五”规划、通用航空产业中长期发展规划等，2023年，安徽共招引航空航天制造业项目59个，总投资826亿元，低空经济规模突破400亿元，我们看好公司在低空经济领域的发展前景。
3）经营稳步增长，盈利逐步提升
2023年，公司实现营业收入33.88亿元，同比增长21.09%，归母净利润4.88亿元，同比增长10.26%，扣非归母净利润5.26亿元，同比增长22.04%。其中，2023Q4实现营收13.52亿元，同比增长24.99%，归母净利润1.14亿元，同比增长5.05%，扣非归母净利润1.50亿元，同比增长43.12%。
收入端，报告期内，公司三项主营业务均实现较快增长，分业务来看，勘察设计/工程管理/工程总承包实现营收20.81/1.47/11.48亿元，同比增长16.54%/10.06%/31.29%，从新签合同来看，报告期内公司新签合同共计45.82亿元，同比增长13.80%，其中勘察设计/工程管理/工程总承包分别新签合同22.68/2.25/20.89，同比增长0.32%/8.91%/34.21%，公司积极开发集成一体化业务，深入拓展以设计为中心的“工程投资+咨询+规划+设计+建造”业务链，全力开拓市场，深耕市政、公路工程建设领域，三大业务协同发展共同增长。
盈利端，报告期内毛利率同比提升2.07pct至33.85%，其中勘察设计/工程管理/工程总承包同比+4.89pct/+0.09/-0.86pct至46.84%/18.74%/12.04%，期间费用率保持相对平稳，同比增加约1.09pct至13.56%，毛利率显著提升待到公司业绩端表现优于收入端。
资料来源：东北证券
二、技术面信号
股性来看，这股属于流通市值59+亿的小盘股，历史上涨停板和大阳线较多，容易得到游资资金的青睐。同时，这股属于低空经济+智能交通+空间计算+工程咨询服务等多概念叠加品种，具备一定的联动拉升概率。
技术上，最近一段时间以来，这股放量上涨、缩量下跌，量价关系较为健康，且低位堆量特征明显，筹码也较为集中，存在资金吸筹迹象。
同时，短期来看，这股两连板爆量拉升之后，目前正处于缩量回踩走势中，且下方缺口位置支撑明显，建议可以沿着缺口上方附近位置跟踪关注，以中短线思维对待即可。
资料来源：同花顺iFinD
风险提示：
下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。
参考资料：
20240501-东北证券-设计总院-低空经济前景广阔，看好公司顺势而为
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