近期研究CXO企业，粗略的研究了凯莱英、康龙化成、药明康德、泰格和昭衍新药，重点看了昭衍新药。觉得昭衍这家公司真是幸福，踩中了好时代、处在蓝海行业就是好呀，赚钱太轻松了。看着创始人冯玉霞和左从林两口子赚钱赚到手软，真是羡慕。
目前公司所处的CRO里细分的安评业务，尚处于供小于求的阶段，近十年可以说是飞速发展，自从国家出台创新药鼓励政策之后，公司算是“卖铲子”卖到脱销，日子过得那叫一个幸福。这既有两口子自身的努力，也很大是归功于时代赠与的福利，让他两口子的努力得到了极大的回报。他两口子1995年就勇于从体制内医院出来创业，坚守行业20年后遇上风口，一时间成了风口上的猪，从2015年国家开启创新药导向的改革以来，公司业绩一片大好，近十年高速发展，公司市值在2017年上市后大幅飙涨，两口子的身价也轻轻松松突破百亿身家、高峰期应该达到了千亿身价。这真是让我感叹资本市场的魔力、感叹市场经济制度对优秀人才的大额奖励，实在是让人艳羡！
但这两口子我觉得有一点不那么的厚道，公司在上市前各高管2015年的最高年薪才一百万多一点，但上市后高管年年大幅涨薪，从上市第一年2017年高管总薪资503万元、到了2022年涨到1978万元，五年就涨了4倍。更让中小股东眼红的是，这些高管不仅大幅涨工资，还大把拿股权激励，同时还全部都持续不断在二级市场减持。这看得中小股东实在是眼红，但又无可奈何。
公司所处赛道，目前是蓝海、供小于求，公司有较好的先发优势，短期内应该是有不错的发展，但长远来看，放眼十年，就不太看得清公司的形势了。公司目前有较好的先发优势：先进的实验室认证、规模、人员，以及较好的客户资源。但这些别的公司也都在学，都想模仿、复制，感觉这个还无法构成公司独一无二的护城河。一旦其他竞争对手的产能跟上来了，将开始发生杀价，那时候公司可能将不再具有议价能力。
虽然有上述几个缺点，但对照公司当前股价和发展形势，我觉得昭衍新药的港股已经有不错的安全边际了。