2022-12-16 13:03
为什么评论都是一边倒?
有一个困惑:成熟期的牧原到底该如何估值?还请团座不吝赐教!
我们可以选择一个样本:中粮家佳康。国企性质,很难破产,且养殖成本可与牧原一较高下。当然我们都知道,中粮家佳康没有指数级别的扩张性或成长性(至于是没想法还是没能力且不去管他)。我们能够观察到的现象是:资本市场并没有按照“周期头均利润”的逻辑给家佳康以相应的估值,股价常年处于净资产附近甚至是破净的状态。
这些年的牧原多少享受了成长股的溢价,因为他确实在高速成长。但是,如果三年后牧原实现了出栏1亿头的愿景,此后不再扩张(不管是基于对扩张边际效用递减的担忧还是基于对行业反垄断的担忧),且难以出现我们翘首以盼的第二生长曲线,则那时候的牧原,除体量与家佳康不一样外,其他各要素本质上并无太大差异。资本市场也会像看待家佳康一样,常年给牧原以净资产附近的估值吗?
为什么评论都是一边倒?
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感谢团座分享
高,站的高,看的远!
大,大格局,容万物!
尚,尚德情,载厚财!
感恩团座无私分享,向您学习!
拉长5年看结果,作为他的长期供应商,最知道他的虚实。
假如当年$万科A(SZ000002)$ 采取$牧原股份(SZ002714)$ 的重资产模式,投入大见效慢,股东会不同意这个投资吧?
假如万科也重资产模式,能坚持几年?能确保一定盈利吗?
牧原发展到现在,积累的成本领先地位,会扼杀多少后来竞争者做大的可能?
持有牧原三年多了,中间起起伏伏,回头看苦乐酸甜,充满颠簸!做个记号,牧原现在持股成本不高不低,过三年再来个看,当初的坚持对否?!
感觉一凡帝像牧原的讲精算师,一直也为牧原摇旗呐喊,但为啥对您那么大的怨气。咋结的仇,不都是同道中人会惺惺相惜吗?
感恩团座分享思考!!