我是2019三季度注册雪球号，随后四季度开始发帖，三年过来基本只聊猪产业，之前也没有在任何平台和群里聊过股票，甚至都没有接触过几位投资者，所以这之前应该没人了解我，不了解我总会意淫出不是我的观点，然后痛斥我，受到批评就要做检查，不过还是容我亮明以往所有观点，咱们对上频道，今后再想批评我，我也好针对性做自我批评。
观点汇总：（按时间线依次）重点在后半段，老粉可直接滑至最后6点。
1，2019年总体观点，非瘟条件下牧原优秀，育种优势明显，经营模式稳定，能繁自由条件下，产品线丰富，经营利润率高，高速扩张有基础保证。验证结果，从2018年出栏一千万到2022年6000万，成长率惊人。几年来公司盈利丰厚
温氏经营模式不适应非瘟新局面，很多代养户设施防非难度大，保守收缩经营是聪明举动，但是扩张就难了。验证结果，从2018年出栏2200万到今年1800万头，产能还没有恢复到非瘟前。几年来养猪总体无盈利。
新希望后起之秀，开始认为依靠充沛的资本实力，低负债水平，学习牧原经营还是有希望的，但后来发现，急于求成，负债激进，2020年我改变看法，并认为很难实现2021年2500万目标，更不会降低负债水平，基本面恶化，经营效率低下。2022年总体出栏大概千万头多些，距离当时公司规划的4000万头目标相差太远，负债率高出安全水平，烂尾在建工程庞大，几年下来养猪业务巨亏，到期债务邻近，融资渠道收窄，苦苦挣扎在泥潭里。
正邦，2019年我就认为，过于激进的高成本扩张，低效经营模式下的高负债，出栏会迅速提升，但最终会破产，观点一出被狂喷。2021年继续分析破产可能性。高速产能扩张不代表成长，规模不经济的模式，越大越没有价值。现在都看到结果。
天邦，本来收缩的挺好，谁知道半路也要激进扩张，由中性期待改成坚决看空，一塌糊涂。
其它小猪企体量太小，没有关注，也没有发表过任何评论。
股价表现，打开年线比较一下不难得出答案，温氏最先哑火，不仅一度跌破非瘟启动价格区间，还连续创出过上市以来新低，产能逐步恢复，股价恢复到非瘟初期区间，股价变化反应基本面变化。
新希望股价距离最高点跌幅之大，正邦跌幅之大，都已经验证了很多，看年K线吧，很清晰。
牧原年线打开自己看吧，每年涨跌幅很清晰。
曾经表达过几次的观点，当然是针对温正天新牧投资观点，再重新说一次：搞不懂猪逻辑不要买猪股，猪股除牧原外没有任何资本价值，连牧原也不要买，因为你没有耐心持有。这些话说过几次可自查。
两次强烈推荐牧原，第一次2020年春节第一个交易日，和后来的一波40%多的拉升前夜。应该都是买上就远离成本的推荐，之后再没推荐过，被要求推荐也不推荐。也都可以查发帖记录。
2020年之后，由于猪圈粉彼此争吵的厉害，所以我很长一段时间避免提到牧原，文章里都不提牧原，只做产业经营分析，多次表达为避免被误解成吹票，所以不敢写牧原二字，也都有记录可查。直到2021年第一波大侠的惊雷，质疑牧原造假，我才开始针对性写牧原的文章，之后平息，我停更半年，到去年年底舆情又起，而且更猛烈，只好有出来发帖发表针对牧原的观点，年初舆情平息，停更10个月之久，只受邀参加两次雪球直播节，还是平台要求我聊猪产业，且每次都是提前一个月就预订的，时间点并不是我决定的。所阐述的也是猪产业的事，牧原是猪产业的核心公司，是躲不开要聊的公司，请理解吧。
所以，请求都不要揣测动机和立场，就是分享看法，仅是分析分享，没有任何企图。
疫情又开始了，国内同袍都很压抑，我在海外，也不知道能做点什么，大概能做的就是陪粉丝聊天，多分享思考，这是违背承诺又发帖的原因，不用过度解读。因为我人轻言微，没有能力左右股价走势，更不可能有能力改变谁的投资决定。
陪伴是最长情的告白。
本不想和任何人争论，所以纠结后还是关闭评论，多包涵吧。
以下简单分享我的思考
1，小猪企扩张性更好吗？任何公司的扩张都是以资本金多少为基础，负债率水平为界限，大小规模扩张速度并不以小就快。
再者，对于规模扩张有很高管理水平和资源要求水平的养猪产业，产能的扩张不代表利润的增长，规模不经济是瓶颈，越激进反而越没有成长价值，正邦，新希望是最快的，结果都看到了。
养猪产业的成长价值在于效率提升下的产能扩张。效率提升才是成长，规模不仅不是成长，很有可能是毁灭成长。
2、不能按每一天股价变动，或者每一个较短时期股价变动看公司估值，拉长时间看，市场给出的估值是合理的，比如三四年市值的变动已经给出了各猪股的价值。猪瘟前牧原的市值只有温氏的一半，现在所有猪股的市值总和都不如牧原，怎么能说市场不看好不认可牧原呢？长期投资和短期博弈之间不能混为一谈，拿短期走势衡量长期价值是错误归因。
3、我一直强调猪价和股价没有必然联系，能繁多少和估值也没有必然关系，生产成本不同下，头均市值完全没有道理。
4，产业地位的先手不是规模，也不是扩张，是谁最先实现规模条件下的低成本稳定，而成本稳定的前提是经营秩序的长期稳定。拿到先手，就等于拿到了产业未来现金流，产业利润市占率等于扩张的市占率，也就是说谁赚的钱多，谁才有成长。高成本，永远理不顺的经营模式和秩序，不要说没有成长，连资本价值都没有，只能是被淘汰产能。
5，总有人认为除牧原外，规模上市企业都有降成本的可能性，三四年前的温正天新的投资者就是这么表达，现在验证没有实现，三四年都无法实现，哪个产业会给一个群体这么久的进化时间，如今还有人这么认为，这么看问题如果没问题。那么我反问一句，如果都可以实现低成本扩张，这个产业门槛如此之低，还有什么投资价值？那么无论你投资哪一家企业都是错误的，估值逻辑极其混乱。
所以，要投资猪产业的前提是，你要找到不可能性，找到门槛，突破规模更经济的门槛，找到相关经营水平和经营模式下的企业。而不是都能做到一样水平。
6，明后两年是产业整合期，不仅是养殖端会发生结构性重塑，整个产业链都会进入重塑阶段，产业生态已经和前几年比是翻天覆地的变化。
都听说过万科养猪，万科选来选去选择了公司➕农户，他们认为牧原的模式资产重，发展慢，最终结果巨亏。
容易的商业模式怎么可能赚到钱，缺少资源怎么可能融合出价值。
所以，过于简单的追求资本开支数额，能繁母猪多少，psy水平，猪价周期的规律，这都不是根本思考产业的打开方式。
整合期的竞争是综合实力基础的比拼，是资源共享，共创，共赢的生态体系。
对产业思考过于简单化，是对产业的不尊重，也是失败的开始。
7，牧原的债务结构被指责不合理，长期债务占比低。现有债务结构是这几年高速扩张的果，而不是问题的因，正因为有财务的高调节能力，才有了高速成长下的非瘟时期高红利的结果。扩张后，红利期后需要调整负债结构，这是正在发生的事。所以本末不能倒置，如果前几年牧原经营很高效，首功就在财务部门的超强配合能力，任何经营最终都是负债表的管理，养猪产业更为突出。
我这人啰嗦，一写就多，先写到这吧。
疫情开始了，我能做的就是陪伴粉丝，分享思考，很单纯的愿望，请不要复杂解读，不高兴就无视我的胡说八道。
本来今天想写《需求是成长的最终推动力》，想想还是想先解释一下自己吧，明天写，一天一篇。