$比亚迪(SZ002594)$
11月销量出炉：30.19万台！本人此前多次的预判正在一步步得到印证（说本人马后炮的，请移步主页看看我9月、10月发的判断）。即国内见顶、出海受阻！理由如下：
1、11月总销量仅比10月多70台，在剔除海外出口后，11月国内销量比10月少38台（11月为271274台，10月271312台）比亚迪国内首次出现负增长！这就是支持我论点的一大论据。此外，这还是经销口径的，这表明4S店可能已经再也难消化比亚迪的压货。
若按车型类别来看，混动车型销量负增长，足足比10月少了4000余台。比亚迪引以为傲的dmi等黑科技并不足以支撑销量增长。这也是不同寻常的信号。
2、本人之前担忧的产能过剩开始显现：反映在11月的产量严重多于销量。（也有可能是为年底压货预先生产，但这将导致4S店承压更严重，在对比亚迪需求有限的市场内，这无非是把更大的风险延迟爆发而已）
此外，经回看2022年的数据，在去年比亚迪大卖的时候、供不应求的时候，当时的11月产量仍小于销量。因此，这条信息和往年相比绝对是不寻常的信号。
3、被寄予厚望的“出海”明显受阻：（我们回顾一下）
1月出口量：1万台
2月出口量: 1.5万台
3月出口量：1.3万台
4月出口量：1.48万台
5月出口量：1.02万台
6月出口量：1.05万台
7月出口量：1.8万台
8月出口量：2.5万台
9月出口量：2.8万台
10月出口量：3.05万台
11月出口量：3.06万台
如果说今年前半年的出口波动是受运力和海外供应链布局不够所致，但随着进入年尾以上问题逐渐解决，就说明海外需求不足是最大因素。
我们观察发现，自9月起，比亚迪的出口增速明显放缓，尤其是11月仅环比增加100台左右。比亚迪现在滚装船有、运力不断提升、产能足够，唯一的解释就是海外的需求并不像预想般的强烈。
4、能否按期完成300万台的既定目标存疑。此前多少大V都曾笃定的认为绝不是问题，但目前来看12月必须卖到32万台！但国内市场到顶，海外出口不利，去哪里找增量呢？
事实胜于雄辩，希望各位兄台都能正视变化，关于比亚迪的估值调整本人曾在此前出过长文，即P/E估值向EV/Ebitda过渡。有兴趣的兄台可去参考一下。