$科大讯飞(SZ002230)$
1.根据前三季度财报，g端下降非常明显，鉴于目前的地方财政负债压力，g端未来将继续承受大的压力，这块收入应该是持续下降的，除非经济整体回暖，但目前结合人口财政的情况，5-10年不会有什么改善。
关于第一点，一是看整体经济环境，二是看地方债务 三是看民生投入意愿下降程度。多的不去说。
2.前三季度，c端首次占比第一。这是一个积极情况。c端带来较短的资金回收周期。较为充裕的现金流。这点对讯飞非常重要。c端相比g端，更能穿越周期。
3.机器人业务，这块5-10年都很难有回馈。
4.学习机：刘庆峰曾经说过想把学习机打造成百亿级的单品，目前看有这个势头，但周期较长，学习机不会短期爆量，将会是一个长期的过程。
5.其他智能硬件：目前看都不太可能有爆量的单品，都将是一个长期缓慢的过程。
6.讯飞的盈利点在哪？这几年仍然是大模型。和open ai比落后。这个太正常。但基于国内情况，再优秀的open ai也不可能进入国内。open ai在技术方向上，商业模式的选择都为国内大模型提供了参考。为国内大模型探路。大模型短期收入是在b端，以及通过b端中转到达的c端。我最近更新了车机，发现有了大模型，每月15元。这个就是通过车企进入c端。