最近很少发长帖，主要原因就在于大盘剧烈调整中，股友需要的是即时性的思考和判断，正所谓远水不解近渴也。谈股论道，应是平常功课。紧急时刻，大家需要的是简短有力的引导。前两天有股友在我雪球主页上感叹：最近ＴＴＢ文风大变，话痨先生也会写短篇了。我回复：正在对濒死股友做嘴对嘴人工呼吸，大嘴巴腾不出空来犯痨病。虽是玩笑，却是实话。当时人心惶惶，正如溃逃之军，人仰马翻，乱踢乱撞，在此危急存亡之秋，我还在那给大家滔滔不绝地讲生理卫生知识，不被乱军踩死才怪！
好了，周末了，可以肯定的是，今天和明天，大盘既不会暴涨，也不会暴跌。总算可以松口气了。我们需要总结一下此次股灾中的得与失。今日也许能有半日闲暇，且让我犯一次痨病——还是以前的老规矩，信马由缰，想到哪写到哪，收不住手的话，篇幅也许会很长。需要看孩子的、伺候老人的、光喜欢吃方便面的，还有在股市中混了好多年、理论比书本还丰富的老手，应当提前知趣地走开。前者没有时间，后者我忽悠不了，我只忽悠我能忽悠得了的人，正如我在股市中的生存法则：只挣我看得明白的钱。看不明白，挣不了钱。挣了也是瞎猫撞上个死耗子。怎么赚的，早晚还得怎么还回去。
为了让自己能在未来看得更明白一些，顺便再忽悠一些没有经验没有知识没有脑子的股市“三无人员”作粉丝，我会抽空好好写一些关于这次股灾的文章。正所谓前事不忘后事之师。今天是第一篇，挑挑我自己的毛病。不先挑自己的毛病，上来就说我在这次股灾中表现如何如何，大家会认为我在吹牛Ｂ，在骄傲，在自满。所以，先检讨，再吹牛，迎合一下大众心理。没办法，这是在中国，我生于斯长于斯，深知其中利害。你可以很富有，但你不可以炫耀；你可以很有学问，但你不可以到处为人师表；你可以很有权势，但你不可以四处招摇，即便咱爸真是李刚，咱也不能乱说。乱说是会死人的。你不死，炒死你。这就是网络，这就是现实，这就是大众心理。虽然荒诞、可笑，但你必须顺应潮流。想牛Ｂ，先活下来再说。正如这次股灾。先发财，行，得先保证自己不死。活下来之后，生活才会有续集。
所以，我先检讨。这样显得我比较谦虚，比较有涵养，比较懂礼貌。万一有大Ｖ看到这篇文章，也不会生气。

此番股灾，就我个人而言，最大的一个错误就是灾前过于乐观了，以致于造成判断错误。
有帖为证：

“【小学算术】一到整数点位前，就有一帮SB型算命先生在那瞎咧咧，吓别人的同时也吓吓自己。晕死，出冷汗是减不了肥的！
从2000点升到3000是很难的，因为得上升50%。但从5000点到6000点，则只要上升20%，相对就要容易得多！
至于从4900到5000，我都懒得算了！
小学毕业太久了，不清早算算不清。

长文累人。此篇算是附送。
众友莫谢！”

这张帖子写于５月２７日早晨，当时大盘正在５０００点大关前盘旋。印象中几次触摸，几次无功而返。雪球上也是吵声一片。当时我预测大盘上５０００点应是水到渠成——这点，后来的事实证明是没错的，但是仔细看看帖中的字眼，我对大盘越过５０００点之后，直上６０００点的判断，则明显是乐观了。
类似的帖子，当时应该还有。但这个帖子，是我自己脑中印象最深的一个。
也是现在最让我回味的一个帖子。
现在看，大盘越过５０００后会直接上６０００，这个判断是完全错误的——需要好好检讨，更需要好好分析。

这个来源于乐观的判断错误，根源在哪儿呢？
回过头来分析，我认为主要有以下几点：

一是我混淆和模糊了了长期目标与短期走势的联系与区别。
早点关注我的朋友应该都知道，我对这轮牛市整体上非常看好。无论政策面、心理面、资金面、经济面，甚至我最不懂最不爱看的技术面，都支持一轮超级牛市的产生和发展。对于这轮牛市的总体长期前景，我也专文论述过。有兴趣的朋友可以看看这个长帖——《我是腾腾爸忽悠篇之股市大盘点〉〉（网页链接），在这个帖子里，我判断此轮牛市的高点保守估计将在7000——9000点间出现，乐观大胆之后，甚至看高至10000点。极限值，被我设在了12000点。此帖写于５２８大跌之后。应该说，对当时的情势判断还是很有指导意义的。正因为５２８之后，我依靠此帖成功突围当时舆论困局，所以更让自己坚信自己的判断没有多少错误。
但是我恰恰忘掉了一个最不应该忘掉的事实：这个帖子中的高点判断，是一个长期目标，在短期内是很难实现的。
这个道理应该好理解：孩子生下来了，早晚会长大的，根据父母的遗传基因，我们判断他能长到１米８０以上——只要是基于科学的分析，最终的判断是不会出大错的。只要假以时日，这个目标达成的概率会非常大。但是，他早晚有一天能长到这个个头，并不代表他明天就能长到这个个头。在成长的过程中，有个时间段会长得快一点，有时间段会长得慢一点。
长期规定了短期，短期服从于长期，但短期和长期并不总是同步。短期有时候就像一个青春期中的孩子，会突然对长期进行疯狂的叛逆。
也就是说，长期目标和短期走势，虽然有很紧密的联系，但还是有着明显的区别的。
尤其在股市中，长期与短期的区别和分化，在某个时间段内，甚至是有可能完全相背的。
我因为长期看好，而就连带着短期也一味地看好。这是违背常识的。
想到这一点，我只能感叹：ＴＴＢ真还差得远呐。
我以前说过，我有一轮完整的熊市的经验，但还从来没有完整地走过一轮牛市。不是给我自己解脱，这一轮牛市，的确让我的这个缺点暴露无遗。我不知道我说这是一件好事，会不会有人骂我？
唉，算了，骂，我也得承认。对于我个人而言，这次失误，是一件好事。它再次用血淋淋的事实教育了我：不忘初衷虽然高明，但前提是必须不忘常识。
一切对规律、对常识的遗忘和背叛，最终都将得到深刻的教训。

二是我没有搞清楚神板与主板的联动关系。
去年下半年行情率先在主板启动，以金三胖为首的低估值蓝筹突然发动了一轮波澜壮阔的价值恢复行情。年后，以神板为代表的中小创股票开始暴涨。神板的暴涨，引起了我很大的警惕，也给我带来了很大的苦恼。
作为一名价值投资者，ＴＴＢ投资什么股票，最重要的判断标准就是值或不值。估值高，我就谨慎，尽量不买。估值低，我就胆大，放心，越低越买。因此，那些批评我仇恨中小板的人是非常肤浅的。股票在我眼中，根本没有大小之分，只有便宜的与不便宜之别。而根据我的测算，神板在１５００点左右时，已经基本没有多少投资价值。一个估值七、八十倍的股票，长期而言，已经没有多少吸引力了，原因很简单，这样的估值，已经包含了对未来最乐观的成长测算。自现代企业制度建立以来，人们的统计发现，最优秀的企业，其长期复合成长率也就在２０%左右。我不否认，中小创股票中，会有一些企业将来能成长为参天大树，晋升为伟大企业之列。但是，那毕竟是少数。人类无法预测。即使预测到了，这样的估值，也已经在股价上得到充分体现了。正因为如此，我毫不犹豫地将自己排斥于神板之外。
它越涨，我越害怕。
因为以前中国股市只有沪指、深指，创指与之相比，还是新生事物。所以创指和沪指、深指将如何联动，没有历史参考。所有的分析和研究，大多靠类比和臆测。
所以在神板暴涨的三、四月间，甚至在更早一些的时间里，我脑子里思考最多的，就是大盘（这里专指沪指）将如何与神板进行联动。
这一点，也充分地反映在我雪球帖子中。有兴趣的朋友可以朝前翻翻。当时，我念念不忘的、经常发帖讨论的，就是神板完蛋之后，大盘会怎么走。
也就是说：神板崩盘、完蛋，早在ＴＴＢ的预料之内，至于神板崩盘，大盘会怎么走，我一直没搞清。
玛蛋，现在终于搞清了。儿子死了，爹也很痛苦。
但是当时的市场走势，给了我错误的引导。
我怎么算，大盘都还在合理的区间。当时也就２５倍左右的样子。在牛市中，２５倍左右的整体估值，应该还是没问题的。虽然神板已经几百倍市盈率了，但因为大盘的合理估值，我也在心底默默地有了一种侥幸心理：反正大盘还不贵，神板市值又不大，就它那点体量，就是崩盘又如何？
我记得当时我还提出一个比喻：爷俩爬山，当父亲的要是出问题，爬不上去了，小孩子八成爬不上去了；但要是小孩子累了，当父亲的应该还能继续登顶，老的就是拖也能把小的拖到山顶。
现在看，真是太大意了，蠢得可笑。
儿子不玩了，爹还会玩吗？
这次股灾，终于让我看到了主板与神板的内在逻辑：以基金为主的机构恶炒神板，一旦神板暴跌，为应对基金赎回潮，基金公司只有卖出流动性更好的蓝筹股应对，于是，暴跌传染给主板。
这也是我近期反复强调的：下步行情好转后，市场风格不转变，牛市将不会走得更远。
话题又回到了我三四月份的担忧和烦恼中来：不解决神板的问题，牛市玩完。
这两天，行情一好转，又有券商兜售中小创股票了。如果是为了给自己还套在神板上的资金寻找撤退的出路，这种策略，我顶多冷笑一声，似乎还可以理解。要是真这样想，继续重温旧梦，就像霸道的村长老是占着人家张寡妇家的土炕不让人家改嫁，那我就只有避而远之了。也不知道广大股民会作何反应？会不会又好了伤疤忘了疼呢？若是，更不会留恋，越涨越跑。张寡妇无意，李二蛋还有必要到处上访告村长混蛋吗？想狼狈为奸就继续让他们狼狈为奸吧。
那火炕，早晚塌。
此处不留爷，自有留爷处。我李二蛋一表人材，何患无妻？王寡妇、田寡妇也就算了，说不定还能找到个黄花大闺女来。
走！

小孩带坏大人的故事，我不允许一而再再而三地发生。再发生，这就不是人干的事了。
惹不起，我躲得起。
到时候，ＴＴＢ离家出走，大家别意外。

三是忽视了杠杆牛的反向杀伤力。
这轮牛市，很多人将其定义为资金牛，还有人更直接了当，定义成杠杆牛。内在的逻辑，我先不说对错，但是杠杆对于牛市的推动作用，我们必须得承认。
但是很遗憾，ＴＴＢ被短期的上涨蒙蔽了双眼，只看到了它的正向推动作用，没看到它的反向破坏作用。
当时，似乎也有一点类似的思考。但遗憾的是，我做出了错误的判断。我认为：股市自有其基本的运行规律，牛市中的中期调整，极限位置也就在３０%左右吧。
即使有杠杆的作用，那又能咋滴？
现在看，ＴＴＢ好蠢啊。比现在又一窝蜂跑去买神票、努力为机构解套的那帮人，好不到哪儿去！
小明很善跑，他往东能一分钟跑３００米，那么，他往西呢？就跑不了３００米了？
我当时就认为，他往西跑不了那么快了。
真可笑，唉，怎么ＴＴＢ这么蠢啊？
等一会儿，我先找个地方哭一会去。




好了，擦擦泪，继续。
这次暴跌，幅度和烈度，真的都超出了我的意料。
我当时写过一个帖子，判断调整的下限应在４０００点左右，极限位置在３８００。我还是基于价值上的判断，结合技术面，认为这个位置应有比较稳固的支撑。但是没想到，杠杆熊的威力，基金那帮傻逼的２５０#威力，真不是瞎掰的。
也罢，经此一番折腾，总算是开了眼界了。
ＴＴＢ虽然没用杠杆，但也知道杠杆的厉害了。今天的我，比一个月前的我，懂事多了。

四是我贪婪了。
一再告诫自己，不要贪不要贪，但是事到跟前，还是忍不住地贪。一堆钱摆在你面前，你要不要？要！
要，就进老鼠夹子里了。
我自己是有严格的交易纪律的，对于仓位的控制和资金的管理，我也是有原则的。我写过一篇《我的乘九法则》的文章，详述了我的资金管理策略。
但事实上呢？
我因为判断大盘会很快上６０００，所以给自己设定了一个减仓的标准位置：５５００点。我当时想，过５５００点我就减仓。
没想到，人算不如天算，它就过不了５５００点。
惨呐。
我一度怀疑，基金那帮傻逼操盘手是不是也看过ＴＴＢ这篇文章？所以怕我到时带领大家一起减仓，把他们更悲摧地套牢在山顶上？
哈，当然，又是开玩笑了。ＴＴＢ粉丝还不到八千，没有这样的影响力的。
其实，不要怨别人，错的根儿，还在自己身上：过４０００，尤其是过５０００之后，我就应该严格执行自己的操作纪律的。
若我早点执行，那么在此后的暴跌中，ＴＴＢ将会更主动，所有的操作，将会更为精彩。
我在股灾中的收益将会更有诱惑力、说服力。
因为我最近的优异表现，太太已经免了我一个星期不用洗碗的家庭劳动，要是早点执行，那不会免我一年的义务劳动啊？
总而言之，我贪婪了。总想着大盘过了５５００点再执行操作计划，能把利润最大化。
现在想想，我当时账户上只剩５块钱的现金余额，拷，真是耗子那个什么猫，快活不要命啊。
幸亏我熊市中训练出来的那点宝贵经验，让我没有全然忘记风险的存在。虽然贪婪了，但此间的“拔鲜花种毒草”行动，此后的快速反应、冷静应对，还是让我在这场十载一逢的雪崩中没有白玩一回。
写到这，好像又忍不住自我表扬了。
有违初衷。到此为止。

因为以上四点，决定了ＴＴＢ在股灾前明显地对短期行情有了误判。教训真是深刻。
反思错误，目的还在于找到缺点，以利再战。
至于如何克服这些缺点，我在反思和总结中，已经在边叙边议中说完了。
我想聪明的读者，一定也会在思考中得出自己的答案。
原本还想再写点的，但是时间已经不允许了——太太在催我做饭。
感情她只豁免了一个星期涮碗的义务，并没有豁免我做饭的义务——真惨，又差点模糊长期义务和短期豁免的定义和界限。
看来，在思想上认识到错误不难，难的是在行动上改正错误。
我还得继续努力哇！
闪，不闪就来揪耳朵了——

好惨，真的好惨！
唉哟！唉哟！轻点！

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后注：以后若有空，有心情，会写《股灾反省第二篇——我是如何抗震救灾的》。这一篇是自我表扬篇，中间很难避免会有字眼让大家感觉到ＴＴＢ在吹牛Ｂ。好在我是以学术研究之心在讲问题，加之雪球上的这些帖子都纹丝不动地挂在网上，还有一些长期关注我的朋友，都可以作为我自证清白的铁证。
这番股灾，十载一逢，是特殊背景特殊时刻的特殊产物。不好好回味回味，不好好总结总结，白活了。
提前告之，有兴趣的，耐心一等。没兴趣的，快点闪开。也不枉股友送我的厚道之名。