关于东方电缆的一些思考
$东方电缆(SH603606)$ 半年报后，有些争议，争议的核心集中在两个方面：第一，业绩的持续性，也就是二季度的业绩，三季度，四季度甚至明年的1季度能不能持续；第二，财务指标的问题，应收增长特别快，存货增长也特别快；
近期有些思考，思考的主要方面是，这种类似TB的公司，我们要怎么投资，我们投资这类公司的核心逻辑是什么？如果按照财务指标，特别是对标茅台，对标爱尔眼科等等大牛股的时候，我们怎么样跳出一味的财务指标分析圈？
东方电缆二季度的营收只增长了7.5%，对于这种依靠订单，生产出货的公司，营收增长不快，可为什么净利又增长那么多呢？是因为净利率提升了，净利率从2018年的4.06%增长到了2019年H1的12.09%，差不多增长了3倍，其实简单的说就是高毛利率的新产品投产后推高了公司的整体净利率。
现在问题来啦，净利率已经达到12.09%，向上继续增长的空间还有多大？这是一个非常大的问号？
既然净利率的增长可能会达到天花板，公司后续的业绩增长的推动力是什么？当然是销量，既然订单在手，那么决定销量的主要要素就是产能和交期，我们再来看看，公司在产能方面的情况怎么样，从2018年的半年报，年报及2019年半年报，及公司回复投资者的相关信息，可以看到，公司在产能扩张这块采取的是较为谨慎的态度，这个从阳江基地的建设情况就可以看得出来，2018年下半年签订合同，现在还没有动工，可能跟公司的资金情况，公司对后续订单的判断均有相关，至少表面上看到的是公司对产能扩张方面不是非常的急迫。
当然，从公司现有订单情况看，公司2019年，2020年订单问题应该不大，但问题来啦，2020年后的增长会不会像2019这样的相对的高速增长呢？这个确实要打一个问号。后续增速幅度调整会不会成为大概率事件。
毕竟这个行业的净利率比较低，公司扩产相对困难，在净利率较低的情况下，要实现业绩翻番，也是没那么容易。
最近上涨的比较好，看了下，所有的利好都来了，不知道是利好推高了股价，还是上涨的股价推动了利好，也许市场就是这样的。
还是我先前的分析，这个公司适宜的是谈恋爱，不适宜结婚生孩子过日子。谈恋爱需要的是激情，过日子需要的是经营和平和。