本文的主要目的是记录一下铀行业的个人学习笔记，方便日后回溯复盘。抛砖引玉，内容主要基于公开信息，若各位看官有更好的看法，还望不惜赐教~
铀是所有天然存在的元素中最重的元素之一（密度比铅高约70%），天然存在于土壤、岩石和水中，浓度很低（平均约1-2 ppm）。铀的放射性很弱，最常见的是铀-238（占铀总量的99.3%），也有铀-235（0.7%）和极少量的铀-234。重要的同位素是铀-235（U-235），因为这种同位素的可裂变性最高，可用于核反应。（来源：Citi,20110913）
目录：
铀的应用
铀的供需
铀的产业链
铀的相关公司
铀的资源储备
铀价的历史走势
A.铀的应用
（来源：Costa Peluzo, B. M. T., & Kraka, E.,20220422）
（1）发电
利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电（裂变产生电能），替代品为钚和钍。
（2）核武器
替代品为钚、氘和氚等。
（3）医疗
放射性治疗癌症（主要是从铀中获得放射性核素）和医学影像，替代品为钍、钆、氢等。
（4）科研
进行同位素标记试验。
（5）染色
可用于瓷器及玻璃等材质的餐具上色。（三氧化铀，橙色）
B.铀的供需
先放个结论，哈萨克斯坦是最大的铀生产国，美国是最大的铀消费国，目前澳大利亚拥有最多的铀资源；铀生产行业集中度非常高，2022年哈萨克斯坦国家原子能公司的产量最高；近二十年铀的当年需求大于当年生产，产需缺口主要依靠二次供给和库存，全球库存大约能满足目前产需缺口三十年。
供给：
（按照国家来划分，2022年产量，来源：WNA）
2022年，哈萨克斯坦生产的铀矿占世界供应量的最大份额（43%），其次是加拿大（15%）和纳米比亚（11%）。
（还是按照国家来划分，2022年产量，用图表一目了然，来源：Statista，WNA）
（按照国家来划分，2009年至2021年，来源：NEA）
（按照公司来划分，2022年产量，来源：WNA）
铀矿行业的集中度非常高，前10公司的产量占到了2022年世界产量的91.7%。
（按照矿来划分，2022年产量，来源：WNA）
（各国的铀资源储备，2021年，来源：WNA）
需求：
（历年铀的生产和需求对比，最新至2020年，来源：NEA）
（WNA应该用的就是NEA的数据，不过它把生产按照国家进行了划分，所以也贴上来，来源：WNA）
（2021年各国铀消费量，来源：BGR）
（2020年部分国家铀消费量，来源：NEA）
BGR和NEA的数据在数字上有出入，不过整体排名比较相似，因此可以在NEA的2021年铀消费数据未出来之前参考一下BGR的数据，美国、中国与法国是铀消费大国。
（前十大铀需求国年消耗量，2011—2021年，来源：海通国际。可以看到中美法近几年的需求比较稳定）
（未来铀行业的供需平衡表，看看就行，来源：中信证券）
铀的供需缺口主要是由二次供给和库存满足的，NEA认为“铀在能源燃料资源中是独一无二的，因为从历史上看，需求的很大一部分是由二次来源提供的，而不是由矿山直接产出的。这些二次来源包括：民用和军用天然铀和浓缩铀的库存和存量；乏反应堆燃料后处理产生的核燃料和剩余军用钚；不充分供料【underfeeding】；以及贫化铀尾料再浓缩产生的铀。”
根据WNA的说法，“预计到2020年底，公用事业的总库存量约为28.2万吨，其中美国4.1万吨，欧盟4.2万吨，中国12.9万吨，印度9.6万吨，其他东亚地区6万吨。”（WNA,202308）
（美国天然铀及浓缩铀库存，2018—2022年，单位是千磅≈0.45吨，来源：EIA）
（全世界库存，2021年，单位是吨，来源：IAEA）
而从NEA的那张产需图来看，2020年的产需缺口仅1万吨左右，现有库存能满足静态产需缺口约三十年。
C.铀的产业链
（来源：DOE,202004）
（来源：WISE Uranium,20060321,链接：网页链接{WISE Uranium}）
以铀的发电应用为例，产业链依次为开采（U3O8，aka黄饼），转化（UF6），浓缩（浓缩UF6），制成燃料棒（浓缩UO2），反应堆发电。
D.铀的相关公司
按照产业链倒序来看，
首先是国内核电站：
根据中国核能行业协会数据，2022年我国在运机组55座，在建机组21座。我国核电站的运营主体主要是中核集团和中广核，其余还有国家电投和华能集团。截至2023年9月30日，我国核电站的装机容量为57GW。
国外核电站：
根据EIA数据，截至2023年8月1日，美国在28个州的54座核电站中共有93座运行中的商用核反应堆。今年的7月31日，沃格特核电站3号机（Vogtle Unit 3）投入使用；24年早些时候，沃格特4号机将投入使用，届时位于佐治亚的沃格特核电站会成为美国最大的核电站。美国境内核电站的运营主体主要有杜克能源（Duke Energy）、安特吉（Entergy）、联合能源（Constellation Energy Corp）、道明尼（Dominion Energy）、田纳西河谷管理局（Tennessee Valley Authority）等等等，可以参考：美国核能研究所|NEI。
EIA预测23年美国核电站发电量为97GW。
根据WNA2023年8月的数据，法国目前有56座在运机组。2022年2月，法国宣布计划建造6座新反应堆，并考虑再建造8座（到2050年）。法国核电站的运营主体主要是法国电力集团公司（EDF）。截至2022年年末，法国境内核电站的装机容量为60.6GW。【根据ASN的2022年报告测算，IAEA给的数据是61.37GW】
俄国的官方数据实在是找不到，就用IAEA的数据了，截至2023年9月，俄国目前有37座在运机组。截至2022年年末，俄国境内核电站的装机容量为27.73GW。俄国核电站的运营主体主要是俄罗斯国家原子能公司（Росатом/Rosatom）。
根据KHNP数据，截至2022年12月7日，韩国共有在运机组25座，装机容量为24.65GW【IAEA数据为24.49GW】。韩国境内核电站的运营主体主要是韩国水电与核电公司（KHNP）。
其次是核燃料制造：
然后是WNA的《Nuclear Fuel Report 2021》里的数据，关于轻水堆燃料棒（LWR）、加压重水堆燃料棒（PHWR）及钚铀氧化物混合燃料（MOX）：
可以看到，西屋一直是轻水反应堆燃料棒的最大产能拥有者，占全世界产能23%左右。欧安诺【原Areva】分拆后部分业务被放到了EDF下面，其中，EDF的子公司Framatome主要经营方向是设备和燃料，如果把欧安诺和Framatome的轻水反应堆燃料棒产能算在一起，是全球第二，占全世界产能21%左右。俄罗斯国家原子能子公司TVEL的轻水反应堆燃料棒占全世界产能17.8%左右，是全球第三。
重水反应堆燃料棒方面，卡梅科和环球核燃料公司【由通用电气和日立合资】并列全球产能第一，分别占27.4%和27.4%。
钚铀氧化物混合燃料棒方面，欧安诺占全球产能44%，日本核燃料公司占29.5%。
最后是铀矿：
铀矿可以参考B.铀的供需中的供给中的图表。具体公司的研究留着以后单独分析发文。
E.铀的资源储备
（2019—2021年资源量，分成本，来源：OCED、NEA）
截至2021年1月1日，已探明的铀矿资源中的控制资源（identified）和推断资源（inferred）的成本主要集中在80+usd/kgU。
【图中控制资源的最低成本类别（<40美元/千克单位）总体下降，主要原因是加拿大从最低成本类别中删除了超过25万吨单位（该国不再报告该类别），以及加拿大、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的采矿耗竭。】
F.铀价的历史走势
（U3O8历史价格走势，1988年2月至今，来源：Trading Economics、UxC）
暂时就先写这么多，这一份分析还只是浅浅的分析了一下大致的铀矿产业链和供需，未来还要继续研究一下各国核电站未来建设/运营情况、各公司铀矿开工/停工情况、二次供给中核武器军用民情况等，铀行业的学习远不止这些，发在雪球上正好监督一下自己，如有看法，还望各位看官不惜赐教~~
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